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銀華陸文俊:勇敢的重倉者先買銀行地產再買成長股

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

上半年飽受汽車股低迷困擾的銀華基金終于在7月反彈行情中開出紅盤。據統計,其投資總監陸文俊親自掌舵的銀華核心價值優選(愛基,凈值,資訊)單月復權凈值增長率達到14.1427%,排名所有股基和偏股型基金第二名。這只規模超過160億的基金,曾經是2009年的股基亞軍,僅以微弱優勢敗給了規模小得多的華夏大盤。

而銀華旗下另一只基金銀華領先(愛基,凈值,資訊)策略,7月復權凈值增長率排名第三。

這兩只基金共同的特點是倉位高。據二季報顯示,銀華優選6月末的倉位高達92.53%――而當時據研究機構測算,普通股票型基金的平均倉位在75%左右。

這與陸文俊對于市場的樂觀判斷有關。銀華基金曾經測算,在最壞的經濟下,上市公司還能值多少錢。最后結果表明,傳統經濟支柱型產業的公司估值,在經過上半年的不斷下跌后,已經超過了行業盈利下降、中國經濟二次探底等不利因素,而一路直指全球經濟崩潰下的估值預期。

因此陸文俊在銀華優選二季報中很肯定地表示,只要全球經濟不崩潰,這部分股票的長期價格一定高于二季度大跌后的估值。

在樂觀預期下,陸文俊不但調高了銀華優選的倉位,而且在二季度略微增加了制造業、金融業、房地產業的配置。雖然汽車、鋼鐵、機械依然是銀華系的前三大主攻行業。但是二季度相比一季度而言,陸文俊逆市將金融保險股的倉位從4.9%調高到7.46%,房地產股從0.13%調高到0.26%。

由于對市場預期樂觀,并且堅信低估值的股票會得到修正。陸文俊宣布,銀華優選的投資計劃是,先買入并持有已經嚴重低估的銀行、地產等傳統行業,賺取估值修正的收益。

從目前二季報公布的情況來看,銀華優選購入銀行、地產股的計劃從浦發銀行()開始。二季度末,銀華優選十大重倉股依然維持了上海汽車()、蘇寧電器()、寶鋼股份()、三安光電()等銀華系長期持有的股票。浦發銀行成為唯一的新面孔,6月末,銀華優選持有4774萬股浦發銀行,市值6.5億元。

在陸文俊的帶領下,二季度末,銀華系一共五只基金共持有1.26億股浦發銀行。7月,浦發銀行在基金紛紛重倉的情況下,累計上漲10.15%,跑贏大盤。

除了浦發銀行外,銀華系二季度末持有較多的金融地產股票還包括招商銀行、興業銀行()和中國平安()。從股票持倉上顯示,陸文俊階段性購入銀行地產股的計劃當時才剛剛開始。

陸文俊在二季報中表示,銀華優選的投資策略是,買入銀行地產股后,等待成長股泡沫破滅,再用比較合理的價格去買入優秀成長股長期持有。

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