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嘉實基金鄒唯:四季度是布局期

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

在今年上半年市場跌跌不休的情況下,鄒唯管理的嘉實主題精選(愛基,凈值,資訊)混合基金仍以6.34%的凈值增長率成為市場中唯一獲得正收益的偏股型基金。業內人士對此的評價是――鄒唯是“在可控風險下獲取投資收益的人”,擅長主題投資,在選股思路上對熱點板塊具有較強的預見性,同時擇時能力很強,從管理嘉實主題的歷史來看,基本上對歷次大的轉折時點把握較好。

當前我國正處于經濟轉型的關鍵時點,新興產業發展和傳統產業升級帶來的投資機會層出不窮,并且突破了行業和區域的界限。如何才能有效把握這些投資機會,實現資產穩健增值呢?

為此,《投資者報》記者專門采訪了鄒唯,與投資者一起掘金經濟轉型期的主題投資機遇。

四季度是布局期

《投資者報》:你怎么看待三季度以來的這波市場反彈?

鄒唯:進入8月份以來,在升值預期,熱錢流入,流動性充裕的情況下,催生了中小盤的結構性泡沫。同時,在美元貶值、日元降息的貨幣博弈中,流動性進一步推高了資源品價格與股市。

不過,流動性非主導股市長期運行的主導趨勢,最終主導股市長期運行的還是經濟的基本面,雖然說流動性也是經濟基本面的一部分,但是它只是一個催化劑。

《投資者報》:通過基金三季報,我們看到你面對市場反彈仍保持較低倉位,能否解釋一下其中緣由?

鄒唯:我所采用的主題投資是對中長期有一個大的前瞻性判斷,判斷以后,根據短期的經濟數據來進行不斷的修正和反饋,如果經濟基本面沒有改變的話,我大方向不會發生大的變化。從目前的資料看,經濟基本面并非十分樂觀,所以我堅持自己的邏輯至今,如果為了保排名而加倉,確實會與我一貫的投資邏輯相背離。

《投資者報》:你認為什么時候布局比較合適?

鄒唯:11月份是個重要窗口,美國的中期選舉、定量寬松政策、國內的經濟數據等都將陸續揭曉。我們認為雖然流動性因素繼續存在,但在估值壓力與房地產調控影響逐漸顯現的情況下,市場在四季度具有調整壓力,所以我們會將整個四季度作為布局期,為明年一季度布局,主要關注跨年度的投資主題與投資品種。

長期看好大農業

和節能減排

《投資者報》:從資料看,你領導的主題投資小組對主題的把握都比較精準,上半年提前布局了大農業、軍工等取得了不俗的業績表現。展望未來,你又看好哪些主題?

鄒唯:大農業與節能減排將作為我們長期布局的主題來關注。除了基于農產品()價格的長期上漲趨勢而看好大農業主題外,節能減排主題則是符合“十二五”規劃中對中國“加快經濟增長方式轉變”、節能降耗的要求,符合未來較長階段的政策導向,是頗具生命力的主題。但是在投資中也需關注各主題中的細分行業表現或將出現的分化。

《投資者報》:從過往投資歷程來看,你似乎更加偏好成長性個股,能否給我們介紹一下你的擇股邏輯?

鄒唯:對我而言,選公司最重要的驅動因素就是行業未來的成長空間大,而且是不是在一個啟動階段,或者剛剛開始。

以節能減排為例,我看好的原因主要是因為中國節能減排剛起步,無論電力要脫硝、脫氮,還是污水的處理,都處于起步階段,這意味著空間是非常大的。凡是做到節能減排,現在能上市的公司,目前很多都是行業的領頭羊。對于這樣的公司我傾向于選擇一只好個股長線持有,雖然還不能肯定行業領頭羊最終會笑到最后,但目前來說它的先發優勢會很明顯。

《投資者報》:我們發現,即將于11月8日正式發行的嘉實主題新動力擬任基金經理歐寶林在過去的投資經歷中也善于成長股的挖掘,你覺得這種經歷對日后新基運作有何優勢?

鄒唯:嘉實主題新動力基金將以“中國經濟轉型中的新興增長動力”為核心主題,重點把握長期趨勢性機會,而且投資在受益于新興動力主題的股票比例不低于股票資產的80%。

我們認為,在“十二五”期間,中國也會出現一批高成長的企業,因此基金經理將主題投資與成長股投資相結合,更能把握投資機會。另外,新基金成立后將共享主題投研平臺。除了公司的基金經理例會外,我們主題投資組也會不定期召開討論會,互相交流投資思路和心得。

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