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焦炭期貨上市在即焦煤股或成下個“稀土”

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

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焦煤稀缺性堪比稀土焦煤股迎來集體性機會

行業洞察

如果你仍對2010年的稀土行情記憶猶新,那么千萬不要錯過焦煤。昨日盤中煤炭股集體爆發,雖然尾盤沖高回落,以焦煤生產為主的煤炭企業漲幅依然居前,其中煤氣化上漲2.93%、盤江股份上漲2.02%、美錦能源上漲1.88%,近日國家能源局表示將對煉焦煤等特殊和稀缺煤種實施保護性開發,另焦炭期貨上市在即,都將對焦煤企業產生利好。

焦煤或成下一個稀土

對于我國焦煤儲量和生產,國都證券分析師劉斐認為,目前市場存在一個誤區,認為“中國富煤貧油、煤炭同質性強、未來煤炭將產能過剩”,其實是將國內稀缺的焦煤與動力煤混為一談。

劉斐認為,國內煤炭儲量的34%為焦煤,其中占焦煤儲量21%的焦精煤和13%的焦肥煤是煉焦的主要原料,分別占焦炭原料的34%和19%,也是最稀缺的煤炭品種。而隨著國內特別是山西的優質焦煤資源已經被過度消耗,預計目前焦精煤儲量實際值應為100億噸、焦肥煤為54億噸,按照現有的耗用速度,預計在50年內,國內優質焦煤資源將被耗盡。

“目前國家能源局表示正在研究制定特殊和稀缺煤種管理辦法,對煉焦煤等特殊和稀缺煤種實施保護性措施”,齊魯證券分析師劉昭亮在研報中稱。目前優質煉焦煤作為特殊和稀缺煤種在澳大利亞、美國、加拿大等國家都得到了戰略性保護,成為戰略性原料品種,國家能源局的舉動寓意非常明顯。

回想2010年包鋼稀土之所以受到市場追捧,主要原因就是政府將保護稀土資源提上日程,出臺準入限制、出口限制、環保等政策。劉斐認為,除下游行業發展前景外,焦煤與稀土在政策層面基本一致,因此稀土的高估值可以復制到焦煤。焦煤或許是下一個稀土。

焦炭期貨上市在即

本周四,鉛鋅期貨將正式上市,而據記者從成都期貨公司了解的情況來看,下一個上市的品種極有可能是焦炭,時間在今年6月前。近兩年來,國內鋼價持續下滑,作為主要生產原料的焦炭價格波動較大,對焦炭和煉鋼企業都形成了較大沖擊。

2002年以前,國際市場焦炭價格維持在每噸80美元左右,在2003年5月份最高達到每噸450美元,短短數月又縮水至120美元。在2007年―2008年間,焦炭價格波動也相當大,從150美元/噸的低點迅速漲到2008年超過700美元/噸的歷史高點。

記者此前就此采訪東北證券分析師王師,他認為,焦炭期貨上市之后,首先有望改變焦炭定價機制。

目前,由于國內獨立煉焦廠規模小,價格主要由各地行業協會組織企業進行協商,然后出臺指導價格。焦炭期貨推出后,其價格發現功能會穩定焦炭價格。其次,由于焦炭類上市公司業績彈性較大,焦炭價格上漲較快,上市公司利潤提升就很明顯,在焦炭價格低迷的情況下,上市公司業績也難以景氣。而焦炭期貨推出后,各上市公司可通過套保形式來規避焦炭價格的大幅波動,板塊估值水平有望得到提升。

他認為,焦炭期貨推出之后,對上市公司的影響可與鋼鐵期貨進行類比。去年3月,鋼鐵期貨推出后,資本市場對鋼鐵板塊的投資熱情有所提高,板塊估值水平也得到提升。

整合預期利好大型企業

除了焦炭期貨箭在弦上之外,焦化行業的整合預期也非常強烈,并被視作大型焦炭企業更為直接的利好。

據焦炭協會數據估算,全國2010年總體焦炭產能過剩約為0.81億噸,2010年全國產能利用率約為83%。數據顯示,作為國內的產煤大戶,山西焦炭總產量占全國的1/3以

上,而根據近日下發的山西焦化行業兼并重組指導意見:“十二五”期間,通過兼并重組,到2011年底獨立焦化企業保留150戶左右,總產能控制在1.4億噸,淘汰落后產能2000萬噸,到2015年汰落后產能4000萬噸。而獨立焦化企業的數量也將大量減少。

大同證券煤炭行業分析師于宏則指出,從整合要求來看,幾家規模較大的企業無疑將受益,如美錦集團、山西焦化集團、太原煤氣化集團、太化集團等。

相關個股:

煤氣化()

第一創業認為,未來煤炭業務的大發展將成為公司業績反轉的基礎:隨著公司技改的華苑煤礦及華勝公司煤礦在2012年底的技改完成,以及龍泉礦在2012年的投產,公司煤炭業務在2013年將出現大發展,煤炭產量可在目前基礎上翻一倍。而煤炭業務又是公司目前業務板塊中,盈利能力最強的,屆時公司業績將出現明顯反轉。預計公司2011年、2012年、2013年將分別實現每股收益0.95元、1.22元及2.10元。

盤江股份()

招商證券認為,盤江股份迎來黃金發展時期。貴州省提出“十二五”期間建成1個5000萬噸的煤礦企業,公司是當然的唯一首選。預計公司2010-2015年煤炭權益產量分別為1127萬噸、1193萬噸、1584萬噸、1772萬噸、2231萬噸和2477萬噸,同比分別增長21%、15%、23%、12%、26%、11%。通過自身建設可達到3000萬噸,另外公司通過貴州省的資源整合2000萬噸以達到5000萬噸的目標。未來三年的業績年度復合增速高達25%,建議投資者選擇合適的價位長期持有。

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