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齊魯證券分級基金周報:關注即將到期封閉債基

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

基礎市場:向上飄蕩的旗形

從近半個月的走勢來看,11月15日、18日兩條突破性質的中陽線并未成為短暫行情,此后的半個月大盤走出旗型整理的形態,但旗形明顯向上飄蕩。本周最后兩個交易日,這種“向上飄蕩”的的趨勢漸趨明顯,甚至出現了向上突破的跡象。但這種“突破”,創業板表現得更為明顯,而上證指數則略顯遜色,大體上仍為盤整走勢。中小板與主板走勢類似。

市場指數則對上述走勢格局充分體現,漲幅居前的指數有創業板指數、創業成長指數、中小板300指數等,行業指數中的國證醫藥指數、中證800醫藥指數等也居漲幅前列,其中創業板指數漲5.54%。中證100指數、上證綜指、A股資源指數、內地資源指數等居漲幅后列,上證國債指數、中證800有色指數、中證轉債指數等出現下跌。

行業指數中,電子行業指數漲幅7.35%高居榜首,信息設備、交運設備、信息服務等居漲幅前列,公用事業、金融服務、房地產、商業貿易、采掘等行業漲幅居后。

股票型杠桿份額:關注高杠桿、高彈性品種

本周杠桿股基大體上比較活躍,主要體現在活躍系數方面,該項指標全部大于1,杠桿股基充分表現出杠桿屬性。但因行情尚未明朗,或處于初始階段,熱點板塊尚不明晰,使得標的指數無突出表現,杠桿份額自然難以發揮優勢。

本周漲幅超過10%的杠桿基金有2只,分別為長城久兆積極、富國創業板B,分別上漲16.34%、10.85%。前者為主動型品種,今年以來業績較好,跑贏大部分指數型品種,本周也是唯一份額出現大幅增加的品種。后者得益于創業板的強勢突破,但漲幅尚屬理性,未出現持續整體溢價。

其他漲幅在5%以上的基金有信誠中證500B、長盛同瑞B、鵬華資源B、萬家中證創業成長B等。出現下跌的基金只有2只,分別為建信進取諾德深證300B,除標的指數表現冷門外,流動性過差從而產生非正常波動也是重要原因。

份額方面,本周永續型品種的場內份額只有4只出現增長,漲幅最大的是長城久兆積極,增長11.576%,其他漲幅均低于10%。但出現份額縮減的比例也不大,均不超過10%。這種格局反映出市場不冷不熱的平穩狀態。

因前期大盤的深幅調整,尤其是創業板的大幅調整,使得部分彈性品種杠桿水平出現較大幅度的上升,后市行情再度來臨時成為彈性極大的搶反彈或獲取超額收益的品種。目前有近20只基金的理論價格杠桿在2倍以上,高彈性品種如鵬華資源B、銀華銳進、國泰國證房地產B、

國泰國證醫藥衛生B、信誠中證500B、富國創業板B等的價格杠桿倍數均在2倍以上。尤其是建議特別關注創業板B,目前創業板市場有走強跡象,該基金表現平穩,一旦標的指數走強,會導致高風險偏好自己的追捧,或再次持續溢價行情。

固定收益基金:封閉債基及永續A類的建倉機會

受央行延續逆回購一周雙操作、債券供應量下降影響,本周債市出現回暖跡象。債市回暖勢頭或在下周得以延續,但是長期資金價格居高不下,流動性并未真正好轉。短期來看,本周債基收益率仍是漲跌互現,而中長期趨勢的不明朗,使得中期建倉機會尚未來臨。

凈值方面,本周杠桿債基漲跌各半,漲幅最大的為天弘豐利分級B,周凈值增長率為1.7%,銀華中證轉債B下跌2.11%居跌幅首位;交易價格方面,只有5只基金出現上漲,漲幅最大的為東吳鼎利B,周漲幅為3.03%。跌幅最大的為金鷹元盛分級B和國泰互利B,跌幅分別為3.12%和3.53%。從上述數據可知,本周分級債基表現乏善可陳,幾乎成為雞肋行情。

因債市的低迷,使得不少即將到期的封閉式債基(含分級債基)面臨機會,在充分研判債市走向的基礎上,可重點關注。如交銀信用添利、融通四季添利、博時裕祥分級B、國投瑞銀雙債增利A、工銀瑞信四季收益等基金,距離到期還有0.16月、0.25月、0.53月、0.33月、0.20月,其年化收益率分別達到14.82%、14.085%、12.35%、11.62%、11.29%等。

永續型A類中,因近期固定收益產品的收益率高企,使得此類產品的收益率也處于較高水平,面臨極佳的建倉機會,如國泰國證房地產A、國泰國證醫藥衛生A、國聯安雙禧A中證100、富國創業板A等的隱含收益率均達到6.8%以上。

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