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國務院要求加強管網建設概念股走強(附股)

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

8月1日早間,水利建設概念股走出強勢,漲幅居前。截至9:34,青龍管業(,股吧)漲逾4%,納川股份(,股吧)漲逾3%,圍海股份(,股吧)、巨龍管業(,股吧)等個股漲逾1%。

消息面,國務院總理李克強7月31日主持召開國務院常務會議,部署加強城市基礎設施建設。會議確定重點要加強市政地下管網建設和改造。

行業研究:

長江證券:政府對地下管網重視程度不斷提升,首推納川股份

總理月內兩次強調地下管網建設,內澇或倒逼實質性政策出臺

城市地下管網包括給水、排水、燃氣、熱力、電信、電力、工業管道等幾大類,由于屬于隱蔽工程,對地方政績和環境美化貢獻較小,地方政府往往重視程度不足,日積月累下問題開始顯現,尤以市政排水為甚。2012年以來,政府對于地下管網的相關政策和領導人的表態明顯增加。2013年,李克強總理在近1個半月內3次提及地下管網為城市基礎設施的薄弱環節,要重點加大投資。據此,我們判斷“內澇倒逼實質性政策”出臺的時間窗口正在臨近。

重視程度提高將催化地下管網在空間和結構上的提升

從地下管網的幾個分類各自的市場空間來看,均處于增長階段,其中依據規劃,埋地排水管的年均復合增速可達15%。但規劃畢竟只是導向,實際完成的情況會受到資金、人力等多因素的制約。若政府的重視程度不斷提升,則將有效解決這一擔憂,從而催化行業在空間和結構上的提升。

塑料管標的更為受益,納川是首選,業績與彈性兼備

從公司業務結構看:納川股份業務全部是地下排水管網,其中近70%是市政,30%是工業;偉星新材(,股吧)、永高股份(,股吧)、顧地科技(,股吧)均有約30%是市政地下管網;巨龍管業RCP管占比8%,國統股份(,股吧)包括HDPE在內的所有塑料管合計占8%,青龍管業塑料管RCP估計占40%左右;燃氣管主要是滄州明珠(,股吧)(20%)和凌云股份(,股吧)(30%),另外偉星和永高也正在切入燃氣管領域。

可見4家塑料管企業和青龍管業的業務與地下管網的關聯度更強,其中納川股份是唯一純地下管道標的,并且從收入規模和市場份額來看,其彈性也更大。

概念股:

青龍管業():

公司在河北三河燕郊設立控股子公司三河京龍,其主要產品RCP和PE管道等產品已成功地進入“京津唐”地區市場,其中RCP在北京市場占有率已達到行業前列。三河京龍生產的部分PE管材在“首都機場三號航站樓”、“空客A320中國天津總裝線項目”以及北京奧運會的主場館“鳥巢”、“水立方”、“五棵松籃球館”等場館的建設中得到應用。

巨龍管業():

公司主要產品包括PCCP、PCP、RCP、自應力管等四大系列100多個型號規格,主導產品為PCCP,產量位居浙江省第一,為集研發、設計、生產制造為一體、產品品種規格最為齊全的混凝土輸水管道企業之一。

滄州明珠():

公司是國內最大的給水用管材和管件生產基地之一,產品種類和規格配套齊全,設計和生產技術處于國際先進水平,產品品質達到國內同類產品一流水平,可以滿足不同層次客戶的需求,并成立了國家級實驗室塑料管道研究測試中心,提高了產品的檢測能力和管理水平。

永高股份():

公司生產的產品應用領域涵蓋市政給水、排水、排污,建筑給水、排水,電力電纜保護等領域,生產基地分布在浙江、上海、深圳、廣州、天津等地,銷售輻射全國大部分省市。

延伸閱讀:國務院確定加強城市基建六大任務概念股望爆發

(《證券時報》快訊中心)

首創股份:水處理量、水價雙輪驅動平穩增長

來源:民族證券撰寫時間:2013年6月5日

公司水務業務增長明顯。公司主要發展方向定位于中國的水務市場,目前業務已經覆蓋了水務的全產業鏈,擁有近1400萬噸/日的水處理能力,公司作為水務行業的龍頭企業,水務業務的規模和盈利能力增長較快,并拉動了公司整體盈利水平的上漲。

污水處理行業高速發展促公司水處理規模穩步增長。巨大的污水排放增長有力地推動了市政污水處理廠的新建、擴建需求。而且隨著水處理成本的增加,行業的集中度也將逐步提高。因此,未來公司兼并收購將更加頻繁,每年水處理量新增100萬噸/日的目標不難完成,增長幅度在10%左右。

水價持續上調提升公司盈利能力。目前國內水價整體仍然處于較低水平,僅占成本的20%,而歐美的水價占成本的70%。發展中國家居民家庭收入的5%為可支付供水和污水處理服務的上限。但中國水費支出占城市人均可支配收入的比重不超過1%,因此未來水價上漲空間仍然比較大。

水價上漲0.1元/噸,公司EPS提升0.06元。

除水務業務穩步發展外,公司還進軍固廢領域,擁有垃圾填埋、焚燒、生物發電等技術,并參股從事固廢處理業務的香港上市公司新環保能源,依靠其水務方面的協同效應,公司未來固廢業務增長速度較快。預測公司2013-2015年EPS分別為0.30元、0.36元、0.43元,目前估值水平較高,但總市值/處理量仍處于同行業較低水平,給予公司“增持”評級。

風險提升:環保政策力度低于預期。

(《證券時報》快訊中心)

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