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外資電梯巨頭屢失足A股上市公司能否“扶搖而上”

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

近期,我國多省市出現因地鐵電梯故障頻頻引發的安全事故,國外品牌受到重創,電梯安全問題接受空前拷問。

最先知先覺的資本市場已經聞風而動。近日,與電梯有關的上市公司個股紛紛大漲。電梯事件引發的安全問題無疑給外資品牌蒙上了一層陰影。分析人士指出,資本市場的嗅覺一向是最靈敏的,奧的斯等外資品牌出事,國內的資金馬上關注到內資品牌的電梯上市公司。

在外資品牌身陷泥潭時,國內電梯品牌是否會借機擴大自己的市場份額,提升品牌?A股有哪些電梯行業的上市公司?他們目前生存現狀如何?將一一為您剖析。

回顧

外資品牌電梯頻出事

7月5日,北京地鐵4號線動物園站扶梯因突然逆行,致1人死亡,30人受傷。

7月7日,北京市政府召開4號線扶梯事故通報會,市質監局副局長張巨明表示,經初步判定,發生故障的奧的斯513MPE型號扶梯存在設計制造缺陷。國家質檢總局已專門發出緊急通知,要求全國立即停止使用奧的斯513MPE型號自動扶梯。

7月10日,深圳地鐵4號線發生扶梯逆行故障致多人受傷,此次發生事故的扶梯品牌為CNIM。

7月11日,上海地鐵3號線曹楊路站一部奧的斯電梯在運行過程中突然停止工作。

近日,國家質檢總局特種設備安全監察局已下發《關于進一步加強電梯安全監察工作的通知》,要求各地質監部門和有關單位嚴格按照今年3月總局下發的文件要求,切實加強電梯安全監察,深入排查電梯安全隱患,從嚴查處違法行為。

值得一提的是,近期發生電梯事故的多為外資品牌。CNIM電梯是法國品牌,其生產商為世界最大的公共運輸設備制造商之一。奧的斯品牌更是全球有名,資料顯示,奧的斯電梯公司是世界上最大的電梯公司,150年來奧的斯一直致力于研究、開發、制造、安裝、維修、保養、更新改造電梯、自動扶梯、自動人行道等。

正當外資品牌電梯故障導致人身安全備受關注的時候,在A股市場上,國內電梯行業的上市公司已紛紛大漲。從6月20日至今,廣鋼股份、上海機電已經上漲超過20%,康力電梯上漲超過16%。分析人士指出,資本市場的嗅覺一向是最靈敏的,奧的斯等外資品牌出事,國內的資金馬上關注到內資品牌的電梯上市公司。

與此同時,與奧的斯有業務往來的上市公司也紛紛撇清與奧的斯的關系。新時達表示,近期電梯事故均與該公司及公司產品無關。新時達指出,公司為一家專業從事電梯控制系統與電梯變頻器產品的研發、生產及銷售的企業,主要客戶包括奧的斯、迅達、蒂森克虜伯、通力、康力、廣日等,2010年公司對奧的斯電梯集團所屬企業銷售占營業收入的18.25%。經核查,上述電梯事故均與公司及公司產品無關。同時,該公司稱,與生產制造CNIM品牌的電梯企業亦無業務往來。截至目前,該公司生產經營活動一切正常。

康力電梯也表示,其子公司蘇州新達與蘇州江南快速電梯有限公司(隸屬于奧的斯集團)及廣州奧的斯電梯有限公司存在業務關系,奧的斯電梯事件目前對公司沒有負面影響,但對公司是一個警示。

現狀我國電梯行業被外資壟斷

“國內地鐵使用的電梯、扶梯,已經被奧的斯、迅達這樣的外資公司壟斷了,國內品牌的公司是非常難進去的。”一資深電梯銷售人員感嘆。

據了解,1949~1979年的30年間,我國電梯行業發展緩慢。鑒于當時我國資金和技術的雙重匱乏情況,國家城鄉建設委員會決定在電梯行業引進外資。于是,這一行業成為我國最早引進外資的行業之一。

外資品牌進入我國初期,利用其自身先進的技術、品牌優勢以及享有的稅收優惠等待遇,迅速壟斷了我國電梯市場,一定程度上抑制了民族品牌的發展。

申銀萬國研究員王軼指出,中國電梯行業經過多年的發展和變革,形成了約500家企業,22家外資品牌企業和約50家零部件企業的市場格局,以奧的斯、上海三菱、廣州日立三家外資品牌主導的第一梯隊,合計占據市場份額約45%;以通力、迅達、蒂森克虜伯、東芝、富士達、永大為代表的外資品牌形成第二梯隊,占據市場份額約35%;約450家內資電梯企業則分享約20%的份額,其中以康力電梯、江南佳捷為代表的民營電梯后起之秀,單家企業份額達到約1%~2%。

由此可見,國外品牌控制了我國電梯行業的大部分市場份額,基本壟斷了中高端市場,國內電梯行業集中度偏低。

那么,此次事件對目前電梯行業中的國內品牌公司有何影響呢?康力電梯證券部相關人士指出,此次奧的斯等外資品牌出現事故,對于國內品牌的提升會起到一定作用,但是從目前看,還沒有那么快反映到實際的訂單上。

業內人士指出,近年來,本土品牌的異軍突起,使過去外資品牌占中國市場絕對主導的格局正在發生變化。相關數據顯示,2008年,民族品牌的市場份額僅為五分之一,2010年上升到四分之一,而今年上半年,這一份額已再次擴大,達到了三分之一。民族品牌與外資品牌同臺競技能力增強,此次事件或許對于國內電梯品牌是一個更好的機會。

機會內資產業鏈公司或受益

對于電梯行業,目前業內人士都認為,保障房與中國城鎮化是拉動電梯行業景氣的一個主要因素。

據信達證券測算,5年建設3600萬套保障房,將為電梯市場打開巨大的增長空間。假設保障房建設標準是20層,每層3戶,配1臺電梯,對電梯的需求量為60萬臺,每年約12萬臺。

康力電梯方面也表示,到2020年,我國城鎮化比例增至60%,意味著每年有近2500萬人口涌入城市。城鎮化所帶動的城市基礎設施建設、樓宇建設、住宅等市場的發展將會持續帶動對電梯產品的需求。值得一提的是,房地產行業的可持續發展有利于電梯產業的長期穩定發展。

那么,在A股市場上的這些電梯上市公司,目前的生存現狀怎么樣?哪些公司值得投資者關注呢?

記者查閱資料發現,目前A股上市公司中有電梯業務或與電梯相關的公司有以下幾家:康力電梯,上海機電,新時達(,收盤價22.10元),廣鋼股份。

除了新時代是做電梯配件的公司,比較其余三家公司的凈利潤率和凈資產回報率之后,可以發現,康力電梯的凈利潤率明顯高于其他幾家,ROE指標近三年的指標也高于其他幾家。分析人士指出,從財務指標來看,凈利潤率和ROE是反映公司盈利能力的重要指標,一直受到證券市場參與各方的極大關注,從這一點來看,康力電梯更勝一籌。

公開資料顯示,目前上海機電、廣鋼股份的訂單充足。其中,廣鋼股份保障房電梯訂單占比已經達到20%,且仍有上升趨勢,康力電梯也與幾家地產公司簽訂了保障房排他協議。

一名大型券商研究員表示,隨著外資企業技術向國內企業的轉移,包括上述幾家大企業在內的越來越多的企業能夠在市場中獲得一定份額,外資品牌的電梯事件或許是內資企業的提升機會。

/相關個股/廣鋼股份持續的資產注入可期

今年上半年,廣鋼股份(,收盤價9.61元)讓殼廣日股份,變身以電梯制造為核心的裝備制造企業。據了解,作為國內電梯制造歷史最悠久的企業之一,廣日股份經過近40年的發展,形成了以電梯整機制造、電梯零部件生產和物流服務三大業務板塊為主的產業縱向一體化經營格局。

宏源證券近日參觀了廣日股份所在的廣日工業園和廣日股份參股公司日立(中國)工廠,并與廣日股份總經理、各分公司經理等高管就公司經營發展狀況和未來發展戰略進行了探討和交流。

宏源證券指出,廣日股份擁有的亮點,其一是完整產業鏈條形成的競爭優勢,其二是高性價比和快速響應,老牌內資品牌廣日電梯的二三線市場發展空間大,其三是“傍上”日立電梯,分享高端電梯市場成長。

平安證券認為,作為廣東省國資委唯一的機電類上市公司平臺,在國有資產證券化的大背景下,持續的資產注入或可期待。

上海機電電梯事故最大受益者

據了解,上海機電(,收盤價13.88元)主營電梯和自動扶梯、印刷包裝機械、液壓氣動產品、工程機械,其中電梯及自動扶梯是最主要的業務,在主營業務收入中占比達到75%以上。

中銀國際指出,公司的電梯業務是與日本三菱電梯保持合作關系,品牌為上海三菱,電梯品種較為全面,毛利率水平比較穩定,預計未來毛利率水平仍將維持在20%左右。

方正證券認為,奧的斯逆行事故主要因為過去幾年在中國擴張迅速,并購企業參差不齊,產品質量控制不到位所致。目前電梯行業第一梯隊除奧的斯外,上海三菱市場占有率18%屈居第二,但仍遠高于廣州日立(7%);據權威機構市場調研顯示,三菱電梯綜合滿意度81.01%、品牌形象77.93%,均穩居行業第一,方正證券認為奧的斯逆行事故將加速上海三菱電梯業務發展。

康力電梯進口品牌替代者

據了解,康力電梯(,收盤價17.96元)前身康力集團成立于1997年,成立初期以生產電梯零部件為主,主要為奧的斯、通力、蒂森、富士達等多家外資知名品牌配套。隨著公司不斷消化和積累整機生產技術,2001年公司抓住國內市場快速發展良機,創立了整機自主品牌“康力”,逐步實現從零部件生產過渡到以整機生產為主、關鍵零部件生產為支撐的協調發展模式。

平安證券指出,受公司上市品牌效應帶動、二三線房地產深入發展和保障房建設的刺激,電梯整機業務保持快速增長。

華創證券認為,進口替代將成為公司未來幾年發展的持續推動力。公司目前年銷售產量為6000~7000臺電梯,占據中國年新增電梯市場的比例為2%,目前75%的市場由外資品牌占領,對于公司來說,不斷提高自身技術,加上低廉的價格,將會不斷吞噬進口品牌的市場。

另外,2010年9月~2013年12月,公司計劃在全國范圍內成立30個分公司。這一戰略也符合三菱電梯在中國的銷售分公司布局(目前全國約50個),渠道的建立有利于公司快速響應市場,大大加強自身服務和品牌,但業績釋放需要時間。(來源:每日經濟新聞)

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