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萬家基金鄒昱:縮短久期應對債市潛在風險

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

“城投債吸引力上升,流動性預期轉向”,這是萬家基金固定收益部總監鄒昱去年四季度接受采訪時的觀點。今年一季度,鄒昱所掌管的萬家添利和萬家穩健增利分別在同類型基金中業績排名第一和第二。展望后市,鄒昱依舊希望“先人一步”,在他看來,盡管債市慢牛仍將延續,但市場對經濟的預期正逐漸改變,債市潛在風險相應提升,后市投資應縮短久期,重配具有估值優勢的城投債。

后市風險值得警惕

在鄒昱看來,做債基投資必須依靠具有前瞻性的市場趨勢判斷。

鄒昱去年四季度接受采訪時認為,城投債吸引力上升,流動性預期轉向寬松,而審時度勢提前布局也讓其所管理的基金業績不俗。今年一季度,鄒昱所掌管的萬家添利和萬家穩健增利分別在同類型基金中業績排名第一和第二。

展望后市,鄒昱依舊希望“先人一步”,在他看來,盡管債市慢牛仍將延續,但市場對經濟的預期正逐漸改變,債市潛在風險相應提升。

“一方面,在通脹魅影時隱時現的市場環境中,經濟刺激幅度有限,即便債市出現調整,也只會是基于預期的小幅下滑,上升趨勢不改;”鄒昱表示:“另一方面,在經歷了一季度的強勢表現之后,隨著經濟復蘇預期回暖,債市潛在風險相應加大值得警惕。”

基于上述判斷,在后市操作方面,鄒昱表示將縮短久期配置,通過調整投資組合來控制投資風險。

鄒昱表示,將回避漲幅已經過高的中長期利率產品和高評級信用債,重點配置具有估值優勢的城投債。在其看來,中低評級信用債收益率雖有所回落但仍處高位,對中低等級品種最大的支撐在于資金面的改善,流動性的改善對信用債的投資是一個非常重要的因素。

團隊建設立足長遠

作為萬家基金固定收益部總監,鄒昱在“掌舵”好所管理的基金產品的同時,也注重花精力打造一個具有競爭力的團隊。

在人力方面,鄒昱介紹道,萬家固定收益部目前擁有4名基金經理,歷史業績都較為優秀。以萬家貨幣基金經理唐俊杰為例,該基金一季度凈值增長1.42%,在49只同類型基金中業績排名首位。

據悉,由于業績表現良好,唐俊杰與鄒昱共同管理的萬家穩增今年以來受到資金持續追捧,而規模的膨脹并沒有給該基金的業績穩定帶來太大影響,“這主要歸功于唐俊杰出色的交易能力,”鄒昱表示:“我們團隊成員各有所長,唐俊杰在獲取新券方面有獨到之處。”

在鄒昱看來,伴隨提高債市直接融資比例政策的進一步發酵以及各種制度產品創新的不斷推進,債市將日益成為未來投資的重要戰場。

(本文來源:上海證券報)

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