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招商基金投資總監涂冰云:虧近兩成落后基準14%

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

招商基金股票投資總監涂冰云

如果你買了招商基金股票投資總監涂冰云管理的產品,那么你今年可就虧慘了,其掌管的混合型基金今年虧損了近20%,大幅跑輸基準業績,在同類型的產品中也是排到了后半部。

大幅落后基準

公開資料顯示,涂冰云已經有13年的證券從業經驗,2002年就加入到招商基金,歷任交易部交易員,股票投資部研究員,助理基金經理,目前擔任著股票投資部總監,且管理著招商先鋒及招商行業領先兩只產品。

然而這兩只產品今年以來表現卻不盡如人意,且均大幅落后基準業績。Wind統計顯示,截止到11月7日,招商行業領凈值下跌14.71%,同期基準業績僅下跌了8.44%;而招商先鋒凈值更是大跌19.47%,同期業績比較基準跌5.89%,跑輸業績基準13.59%。

如果從同類型基金的排名來看,招商行業領先在327只股票型基金中排第187名,位于后二分之一的位置;招商先鋒則在167只混合型基金中排到第155名,位于后10%的位置。如果放在招商基金旗下的產品中來比,招商先鋒也同樣是位于墊底的位置,同期僅跑贏了招商安泰股票和招商藍籌大盤,同期19只產品平均跌幅為10.17%。也就是說,股票投資部總監涂冰云管理的兩只產品不僅沒有跑贏基準業績,也沒有跑贏招商基金旗下產品的平均業績。

前兩季度表現拖累凈值

從前三個季度的表現來看,兩個產品業績較差均是由于第一、二季度的拖累,尤其是第一季度,均大幅落后業績基準,反而是在市場普跌的三季度,兩只基金都跑贏了基準。

一季度受累小盤股

數據顯示,一季度招商先鋒凈值下跌7.73%,同期業績比較基準增長率為3.19%,落后基準10.92%;招商行業領先凈值跌6.12%,同期基準業績還上漲了2.57%,跑輸基準業績8.69%。顯然,對于一季度A股市場明顯的風格轉換,涂冰云有點措手不及。

兩只產品均是由于在年初組合中配置較多的成長性中小盤股票,而自09年初開始上漲的中小盤股卻在一季度出現了明顯的下跌,周期大盤低估值股票大幅反彈。在招商行業領先的一季報中,涂冰云坦言,由于前期配置較多的中小盤股票,雖然短期在操作上進行了一定中小股風格切換,但一季度整體上仍然遭受了較大損失。

在對二季度的預期中,涂冰云還是比較樂觀,認為雖然國內通脹保持較高的水平,緊縮政策不會短時間改變。但整體經濟數據在不斷變好,部分周期性行業出現盈利拐點,低估值大盤周期性個股仍然存在機會。另外,一部分符合產業政策,成長性好的小市值個股,由于前期的大幅回落,回到較合理估值區間,值得逢低買入。

二季度加倉恰逢市場大跌

也正是在這樣的市場預期下,招商先鋒積極備戰二季度,招商行業領先也將倉位從二季度末的89.30%提高至三季度的91.45%。然而二季度通脹繼續大幅增高,A股市場再次出現了較大的調整。招商先鋒凈值也因此繼續下跌7.70%,業績比較基準跌3.46%,繼續跑輸基準業績4.24%。“業績低于基準的原因為是,在調整結構和降低倉位時,調整的操作還是比較猶豫,速度相對緩慢,不夠果斷,影響了組合收益。”基金經理涂冰云在二季報中承認到。

招商行業領先二季度凈值也跌5.98%,同期基準業績跌4.01%,跑輸基準近兩個百分點。“主要原因是在2季度操作中,對宏觀調控的力度出現了判斷的偏差,沒有及時減倉。”

三季度亡羊補牢,轉攻為守

在連續兩個季度的挫折中,涂冰云在三季度注意了風險控制,兩只產品的倉位均進行了不同程度的下調。招商先鋒倉位從70.99%下調至57.56%,招商行業領先則從91.45%下調至81.50%,因此兩只產品三季度均跑贏了業績基準。數據顯示,兩只產品三季度凈值分別跌9.85%、11.46%,同期基準業績分別跌9.97%、11.60%。四季度,涂冰云繼續保持謹慎,表示將保持相對低的股票配置比例,選擇攻守兼備的啞鈴型組合。

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責任編輯:NF058(本文來源:投資快報)

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