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一級開發收入“跳水”新湖中寶面臨較大財務風險

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

[“業績逆市下降是該公司前幾年房地產銷售疲軟以及收入結構不合理的后遺癥。”]

1月21日,新湖中寶(行情,問診)(行情,問診)(.SH)公告稱,截至1月20日,公司控股股東浙江新湖集團于近期增持公司股票1.25億股,占公司總股本的2%,耗資約3.95億元。

盡管獲得了大股東的支持,但新湖中寶過去一年的業績并不好看。新湖中寶于近日發布了業績大幅預減的公告――經財務部門初步測算,預計2013年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比,將減少50%~60%。

新湖中寶方面稱,利潤減少的主要原因是公司一級土地開發收入進度存在不均衡性,2012年度公司實現較大的一級開發收入,致2013年度利潤同比大幅減少。

凈利潤下滑50%~60%

2012年新湖中寶的凈利潤達23.09億元,折合每股收益0.37億元,若按下降50%~60%的比例估算,該公司2013年的凈利潤約為9.236億~11.545億元。這一數字大幅低于外界對公司業績的預期。此前,多家大型券商的研報對新湖中寶2013年每股收益的預期普遍集中在0.37元~0.5元,即凈利潤將取得正增長。

“業績逆市下降是該公司前幾年房地產銷售疲軟以及收入結構不合理的后遺癥。”一位接近新湖中寶的知情人士向《第一財經日報》記者分析稱,該公司前幾年項目開發進度較慢,導致可售貨源不足,2013年以來,新湖中寶明顯加大了商品房的銷售力度,但由于結算滯后的原因,這部分利潤無法及時確認。

新湖中寶在2013年半年報中透露,公司加快了產品的銷售和資金回籠,半年實現合同銷售收入51.98億元,同比增長130%,已超2012年全年水平。廣發證券(行情,問診)(行情,問診)發布的研報稱,新湖中寶2013年前9個月的銷售規模已經超過70億元,全年銷售額在100億元左右。

“這家公司的收入結構不太合理。”一位地產行業分析師對記者表示,新湖中寶并不是一家典型的房企,前幾年公司的重心更多的是在金融投資以及一級開發上,商品房銷售這一塊一直缺少亮點。

加碼三四線樓市

據《第一財經日報》記者統計,2013年以來,新湖中寶減持了金洲管道(行情,問診)(行情,問診)(.SZ)、成都農村商業銀行、吉林銀行、大智慧(行情,問診)(行情,問診)(.SH)等公司的股權,累計套現約17.57億元。2013年12月13日,新湖中寶公告稱,公司計劃在未來六個月內減持1.21億股大智慧股票,若以大智慧目前的股價粗略估算,新湖中寶還將套現約7億元。

在瘋狂套現之后,新湖中寶也加大了在土地市場上的投入力度,與其他開發商紛紛進軍一二線城市不同,新湖中寶卻在溫州平陽、瑞安、江蘇啟東等三四線城市頻頻拿地。

1月2日,新湖中寶公告稱,公司控股子公司平陽偉成置業有限公司競得溫州平陽縣西灣圍涂區塊多幅土地,合計土地面積25.77萬平方米,競買價11.60億元;2012年12月14日,新湖中寶以10.63億元競得江蘇省啟東市寅陽鎮共15幅出讓地塊,合計土地面積56.16萬平方米。

上述接近新湖中寶的知情人士稱,一二級聯動開發的模式使得新湖中寶可以以較低的價格獲得土地,但這些三四線城市樓市的前景并不是很好。“更大的問題在于,新湖中寶只有不斷地在其操作的一級開發項目所在地拿地,地方政府才有資金將此前的收儲價款支付給新湖中寶。”

以溫州平陽西灣項目為例,新湖中寶2012年獲得的44.3億元土地收儲收入被全部計入了公司的應收賬款當中,按照公司當時發布的公告,平陽國土將在一年內將上述款項支付給新湖中寶。

然而,2013年12月,新湖中寶公告稱,公司與平陽縣國土局經過充分協商,同意平陽縣國土局應支付給新湖中寶子公司平陽縣利得海涂圍墾開發有限公司的土地收儲款支付時間,在收儲合同約定的支付時間基礎上順延18個月。

一位熟悉公司財務的業內人士對記者稱:“僅從財務的角度上看,巨額應收賬款延期一年半,說明該公司面臨較大的財務風險。”

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