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融資租賃政策掣肘GE與民生模式之辯

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

據中國經營報報道,近日在上海舉行的亞洲公務機展,參展數相比去年增加近50%,創下上海航展歷年之最。在業內人士的眼中,中國公務機市場的“井噴”儼然已經指日可待。

隨著市場的不斷升溫,融資租賃公司也紛紛摩拳擦掌,試圖從中分得一杯羹。近日,民生租賃宣布與美國灣流公司簽訂10架公務機合約,并聲稱期望未來五年內公務機資產突破1000億元人民幣;與此同時,GE金融也宣布看好中國公務機市場,加速通用航空的融資業務。

不過一位行業資深人士對《中國經營報》記者指出,盡管從2012年各家融資租賃公司就喊出“搶占公務機市場”的口號,但是受制于資金、政策和人才限制,公務機市場對于融資租賃公司而言只是“看起來很美”。目前對于這一市場,各家融資租賃公司的戰略還是謹慎出招,微妙地試探競爭對手和市場反應。

近日,在上海舉行的亞洲公務機展延續了去年的熱度,不但有40多架的國際頂級公務機亮相,且大部分造價都在億元以上。

“我們專門組織了一個團隊過來觀察市場反饋,從目前的情況來看,除了去年山西老板的熱情依然延續以外,還有一些來自能源和地產行業的公司開始關注公務機。”陳軍(化名)是來自國內一家融資租賃公司的副總裁,他告訴記者,這是他們公司連續第二年參加亞洲公務機展,因為在這里可以最直觀地看到客戶和市場的熱度。

在展覽現場,除了各大飛機制造商外,還到處潛伏著與陳軍類似的融資租賃業人士。嗅到了這個市場的商機,在三年前還無人問津的公務機融資市場如今變得炙手可熱。

一個最典型的例子是,近日民生金融租賃公司聯合美國灣流公司在北京發布了灣流最新機型G650和G280,并再次宣布向其訂購10架公務機。數據顯示,在過去的三年中民生租賃已經向飛機制造企業訂購了超過130架公務機。

而來自民航局的資料顯示,截至2012年年底我國的公務機總數為160架,民生租賃在這個市場的野心可見一斑。

“市場人士普遍認為,民生租賃在公務機租賃市場的份額超過80%,后進者無論資金再雄厚,在短期內也難以望其項背。”陳軍告訴記者。

近兩年,公務機租賃市場的“后進者”不勝枚舉。2012年,GE金融下屬的GE公務機融資業務部門就宣布進軍中國的公務機租賃市場。近日GE金融公務機融資亞太分部的產品開發總監夏德威(DavidHenderson)告訴記者,GE金融今后的業務側重于兩個方面,一是希望交付給中國市場更多通用航空的產品,二是更好地培養本土化能力。在夏德威看來,中國享受著世界上發展速度最快的通用航空市場,幾乎以每年100%的速度在增長。根據Teal公司預測,今后10年,全球對公務機的需求量將達9000架,總價值約944億美元,而中國內地是最具潛力的市場之一,年營業額可望達到600億元。

公務機市場的巨大潛力,讓各大融資租賃公司開始紛紛涉足這個陌生的領域。然而,上述行業資深人士提醒記者,多數融資租賃對于這個市場都秉持了“雷聲大、雨點小”的策略。

在2012年中,多家租賃公司宣布進軍公務機市場。2012年2月,交銀租賃就為一家民營企業購買灣流550提供了金融租賃服務,被稱作其首個天津保稅區SPV公務機融資租賃項目。

隨后2012年7月,工銀租賃也宣布全球豪華公務機公司VistaJet達成2.1億美元的公務機融資租賃交易,用于為龐巴迪公司生產的5架環球快車6000型公務機提供融資租賃。此舉甚至被業內稱作中國金融租賃企業首次進軍國際公務機市場。

2013年的公務機市場似乎延續了去年的溫度,2月27日國銀租賃就拋出大單,向加拿大飛機制造商龐巴迪宇航訂購五架環球6000型飛機,該訂單的目錄價值約為2.93億美元。

“表面上看起來,大家都在風風火火地進入公務機市場,它對于租賃企業而言也確實是一塊戰略高地,不過值得注意的是,在過去的一年中多數租賃企業都是象征性地提供一兩筆公務機融資服務,或者購買幾架公務機。”上述資深人士直言,租賃企業對于公務機市場可謂“表面青睞,實際謹慎”。

融資租賃公司對于公務機市場的謹慎或與自身資金能力有關。根據天津租賃業協會最新融資租賃行業統計報告,2012年年底租賃行業融資租賃合同余額突破萬億,達到億元,同比增長66.7%。

“現在幾乎沒有一家公司敢說自己不缺錢,無論是銀行系的金融租賃公司,還是商務部管轄的融資租賃公司。”一家銀行系金融租賃高層告訴記者,根據銀監會要求,金融租賃公司的資本充足率需達到8%。“這意味著我們的杠桿率是12.5倍,要想擴大規模,只能補充資本金。”

受制于杠桿率的要求,2012年金融系的金融租賃公司紛紛增資,然而隨著業務規模的不斷擴大,增資需求幾乎又近在眼前。“在資金緊張的形勢下,租賃公司必須會把錢優先投到已經熟悉的業務領域,對于公務機這樣陌生的市場最多稍微涉足,更談不上布局。”上述行業資深人士分析。

更重要的原因,在于公務機市場自身的不成熟。民生租賃副總裁張博曾經公開認為公務機市場尚需要解決三方面因素的問題,即基礎設施建設,人才的匱乏和政策的開放程度。

“公務機市場最大的問題是政策掣肘,盡管低空領域放開是大勢所趨,但是目前開放的范圍比較小、高度比較低,與業內需求差距較大。”一位供職于某通用航空的人士直言,這個問題涉及軍方管制、基礎設施建設和航空安全等,其復雜程度難以在未來一兩年內解決。再加上公務機購買需要經過民航局的層層審批,漫長的周期往往造成需求錯位,因此公務機市場盡管前景燦爛,現實卻十分慘淡。

“綜合內因和市場外因兩個方面,融資租賃企業對于公務機市場往往都是叫好不叫座的態度,真金白銀的投入很少。”上述行業資深人士總結。

在上述人士看來,目前真正在公務機市場布局的國內租賃企業只有民生租賃一家。近日,張博剛剛宣布,民生租賃期望未來五年內公務機資產突破1000億元,機隊規模超過400架。

隨著民生租賃的擴張,其獨特的業務模式也愈發凸現出來。對于大多數融資租賃公司而言,都希望以最小的投入成本獲取最大的收益,以GE金融為例,它采取的是“隨賣隨貸”的模式,即在有客戶出現購買飛機的需求時再去購買飛機,并同時為客戶提供金融租賃服務。

與之相反,民生租賃則采取了所謂的“囤飛機”模式,即從航空制造企業手中批量購買飛機,然后再尋找客戶伺機售出或提供融資租賃。

“GE盡管沒有辦法做到隨時交付飛機,但卻最大程度地降低了風險。因為飛機從設計到交付到客戶手中,市場會隨時出現變化。”夏德威曾經如此對記者解釋。

而民生租賃的優勢在于提前獲取機位,手中握有真金白銀的公務機,對客戶的需求得以迅速響應。“不過另一方面,它的缺點也很明顯,一旦市場發生變化或者經濟走低,民生租賃就必須自己埋單。”上述行業人士分析。

陳軍告訴記者,對于融資租賃公司而言,最期望的模式是盡量減少對自有資金的要求,對市場變化可以隨時響應。“舉例來說,我們可以一手與客戶方簽訂租賃協議,一手與銀行簽訂貸款協議,為客戶提供和設計交易的資產管理。”

不過陳軍直言,這種業務模式往往會限制機隊規模和公司業務,目前他所在融資租賃公司旗下的公務機尚在個位數徘徊。

(編輯:蘇娜)

關鍵字:

公務機

融資租賃

本文來源:財經網

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