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中國式炒股:談基本面你就輸在了起跑線上

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

“談基本面你就輸在起跑線上了。”“還在談業績和估值的,已經輸在A股起跑線上了。”近日,資本市場上可以反反復復聽到有人說類似的話。在微博上,類似的表達被稱為“A股最牛逼的話”。由這句話,還衍生了如下這么一個段子――“聽說你最擅長分析公司基本面和估值?”“你才擅長分析基本面和估值!你們全家都擅長分析基本面和估值!”

“世界上有兩類股市,一類叫股市,一類叫中國股市。”念叨那句“流行語”時,微博上的網友發出如是感嘆。細想之下,這似乎也正是當下中國股市的現實寫照。

起跑線上該講什么?

而現實則是,中國的股市,越來越讓人無所適從了。

有人“驚喜”地發現,2013年7月19日,滬指收于1992.65點,而在2000年7月19日,滬指首次突破2000點關口。“十三年一輪回”,有網友不禁感嘆,A股滬指似乎有著神奇的時間魔力,“再一次回到了某條重要的起跑線上”。

而與此相對應的,卻是創業板如脫韁野馬一樣的一路高漲。有人抱怨創業板的故事“沒完沒了”。不說普通散戶投資者,連那些專業的研究員也沒了主張。“研究員困惑的不是看好還是不看好,而是什么時候是賣出的最好時點。”《證券時報》的文章如此引述有市場人士的觀點。

一則早在2012年就出現了的段子“經濟學教授炒股4個月虧百萬”也在此時再次被翻出,在微博上傳播。經濟學教授乃是資本市場精英,所走的也是“研究基本面做價值投資”這等陽光正道,卻虧得“被妻子大罵數日”,這個故事讓不少堅持價值投資理念,卻有沒有賺到錢的投資者羞于還擊。可是這究竟是什么原因,讓巴菲特的門徒們如此蒙羞呢?

“談基本面你就輸在起跑線上了。”而當股民們由此聯想到,股市里那些一夜暴富的傳奇,那些姓名不詳身份不詳的“股神”大叔大媽時,便難免被有種被戳中淚點的戚戚然。網友@龔浩的微博看得透徹:“講業績就輸了,講估值也輸了,講什么呢?講故事。”

非理性思維與市場扭曲

為什么說“談基本面你就輸在起跑線上了”?原因之一是當前的股市充斥著非理性的思維,而過于計較基本面的理性思考反倒不合時宜了。黃金行情好的時候,上市公司一窩蜂買金礦,連買個探礦權也讓一些股民激動不已。3D打印還沒搞懂,關于4D打印的媒體報道就鋪天蓋地來了。現在翻報紙看網頁,發現手游成了熱門題材,大半年下來,股民里的“技術宅”樂開了懷,一些“食古不化”的投資者則自嘲“只能躲在角落里喝悶酒,嚼苦藥”。

當然,也有網友認為一些所謂的價值投資者,并沒有真正認真思索基本面和估值,更沒有能跟上市場的節拍。甚至還有人如職業投資人@簡直認為,談與不談基本面都不是問題,“只要把PE搞過50倍以上,一個票就能脫離基本面的束縛,進入藍海。如果不幸墮入20倍以下,它將淪為一只價值投資股,在拼業績的紅海里浴血奮戰”。對于一些新興事物,人們總會有分歧,也很難判斷其成長價值。騰訊起步之時,拒絕給馬化騰投資的人肯定后悔了。而對于沒有投資淘寶,用馬化騰自己的話說就是“悔都悔死了”。

跟十幾年前做決策相比,現在一些熱炒概念的前景似乎無比明朗。套用另一句流行語就是“國外某某也做這個是多少億,A股的才幾個億而已,現在不買什么時候買?”眾志成城之下,一些概念股價格水漲船高,眾人卻選擇性地忽視了風險,忘記了那些明星企業身后倒下的無數競爭者。

更為重要的一點,或許仍然要歸結到制度上。理性的投資者需要一個相對更為規范的市場環境,不規范的環境會傷害理性的參與者。如果內幕交易泛濫、弄虛作假猖獗、違法違規行為的代價輕微,價值投資者何止是輸在了起跑線上?如果所有的市場參與者都在瘋狂投機,那么資本市場又如何能可持續地發揮其應有的資源配置功能?

沒人知道各種概念和各種故事還要再講多久,但是有必要說的是,多數人知道的可能僅僅是各個故事的某一個版本或某一部分。而那句“最牛逼的話”也有下半句:“反正是馬拉松,起跑的時候讓你先跑200米又如何?”

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本文來源:證券時報網

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