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力保盧比匯率印度央行大幅升息200基點減少字號默認字號加大字號

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

上周巴西央行上調基準利率50個基點至8.5%,成為繼印度尼西亞之后在經濟增長萎靡之際升息的第二個新興市場國家。當時,有分析人士預期下一個無奈升息的國家將是印度。

7月15日,上述預期成為實現。印度央行在當日晚間發布公告宣布將目前8.25%的銀行利率及邊際貸款工具(marginalstandingfacility)雙雙上調至10.25%。印度央行表示,還將通過公開市場出售1200億盧比(約合20億美元國債以吸收流動性。

升息200基點

印度央行公告稱,為應對美國逐漸退出量化寬松政策(QE)產生的資金回流、本幣貶值問題,該行宣布采取四項措施,其中包括提高邊際貸款工具利率和銀行利率至10.25%,上述調整自公告發布之時立即生效。

印度央行還稱,在流動資金調節機制下,將使用整個銀行體系中凈需求和定期流動性(NDTL)的1%,總計7500億盧比對各家銀行進行資金再分配,分配比例按照各家銀行的申請進行。

此外,與歐美等國通過購買國債等為市場提供大量流動性相反,印度央行還宣布通過公開市場出售1200億盧比(約合20億美元)國債以吸收流動性。

印度ICICI證券經濟學家PrasannaAnanthasubramanian表示:“此舉不僅將推高利率,還將收緊流動性。為了支撐盧比,央行在經濟不佳時采取這些措施實在讓人驚訝。”

野村的印度經濟學家SonalVarma則稱,印度央行推出的這一緊縮舉措旨在收緊盧比流動性,控制匯率的下跌,并不違背常理。

摩根大通印度分析師稱,此公告的重要性在于印度央行向市場傳遞了其愿意積極行動的信號,大肆做空盧比會付出代價,這些措施是央行進一步擠壓本幣流動性進而提高短期利率的前提條件。

印度盧比自5月份以來屢創新低,曾在6月下旬一度跌至61.15的歷史新低水平,市場拋售情緒非常明顯。為抑制拋售,收緊市場上的本幣流動性,印度官方進行了多次干預,截至昨日記者發稿,印度盧比對美元匯率已經跌至1美元兌換59.8盧比。

孟買的一家經紀公司執行董事DevenChoksey稱:“盧比的走勢是短期內印度股市的關鍵。”

與中國不同,印度的資本市場非常依賴海外資金來平衡印度經常項下逆差的局面。海外投資者僅6月就從印度資本市場撤出70億美元資本。

“在資本流出以及本國經濟疲靡的情況下,今年的融資情況將會是一個巨大的挑戰,雪上加霜的是,今年下半年是印度公司償還外債的高峰期,這將進一步加大對美元的需求,從而進一步壓低盧比。”野村證券印度分公司分析師SonalVarma稱。

升息難解經濟難題

分析人士稱,印度央行一舉提升兩大利率,或許會對盧比的跌勢形成一定的影響,但印度目前疲軟的經濟增長是印度盧比被拋售的原因之一,而提升利率又會對經濟產生負面效應,所以在長期內,印度盧比并不看好,不過提升利率或將對印度高位運行的通脹水平產生一定的抑制作用,總之,這是一副藥方,但印度當前面臨極其復雜的原癥和并發癥。

上月中旬,世行的年中經濟展望已經大比例下調印度2013年的經濟運行預期,將GDP增速從年初的6.1%降至5.7%。

而印度經濟運行也的確遭遇了眾多難題,包括投資不足、通脹高企、失業率上行等。

根據印度統計局公布的數據,2013年6月同比CPI增速為9.87%,在5月CPI同比上行9.31%的基礎上進一步上漲。

很清晰的邏輯關系是,收緊市場上的本幣流動性在一定程度上可以抑制通脹上行,但對于印度本身存在的投資不足可能會產生負面影響,盡管央行提出了配套的銀行資本配給制度,但是否能夠抵消其中的負面效應仍然有待市場檢驗。

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