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97.1億資金全面流出五大板塊遭遇殺跌

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

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縮量陰跌短期行情何去何從

一、市場觀點可能存在偏差

今天股指低開震蕩下行,成交量僅有600億左右。說明當前市場交投情緒極為低迷,投資者偏向選擇離場觀望策略。從行為分析的角度來看,在投資者信心脆弱的行情環境下,股指在1949點附近的技術支撐力度或者會低于投資者的預期。

二、市場情緒監測

好股道決策快線情緒指數目前讀數值為14,處于低位區。結合情緒指數已經從07月23日高位回落,并且近期股指以區間震蕩為主的這種情況分析,這意味著目前市場信心已經相對缺乏。從反身性的角度來看,當市場信心不足的情況下,也就意味著股指已經處于階段性非理性下跌狀態(風險釋放尾聲)。情緒指數回落至低位區時,投資者可以逐步關注即將到來的布局機會[具體參考情緒指數使用說明](更新時間:2013-07-29)。

三、偏差分析

整頓影子銀行、利率市場化改革、審計地方政府債務等,這是近期中央對當前經濟問題所采取的一系列治理措施。從中期的角度來看,這些措施的推出將有利于降低經濟運行中的各種風險,并且有利于為后期的經濟轉型推進作出鋪墊。因此,對A股的中期影響應該是積極的。但是,短期的角度來看,這些政策推出意味著傳統經濟模式在短期內將難免受沖擊。因此其對股指的短期影響偏負面。

由于近幾年以來股指的下跌已經在較大程度上反映了投資者對傳統經濟模式所帶來的各種問題的擔憂。因此,即使當前中央推出各項整治經濟問題的政策,其對投資者的恐慌情緒刺激影響已經有所下降。在欠缺對沖政策的情況下,股指雖然存在二次探底風險,但是在投資者已經出現絕望情緒的情況下,預計股指的短期走勢或者將以陰跌為主。

從歷史分析的角度來看,當股指轉向縮量陰跌,那么先知先覺的主力機構將會逐步進場吸貨。而一旦投資者對相關調控政策的擔憂情緒得到充分反映,那么主力機構將可能會采取拉升策略。基于經濟運行風險得到釋放后,改革政策有望加快推出的這種預期分析,未來股指的中期反彈力度或者有望超出投資者的預期。(廣州萬隆)

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基金抱團創業板拉凈值紙上富貴兌現難

政策、資金、業績、題材、想象空間,多重動力的渲染,最終促成了今年創業板的瘋狂。隨著參與基金凈值狂飆,更多公募基金做多熱情被點燃,創業板已成為經濟下滑中基金保持高凈值的救命稻草。不過,如何全身而退、如何令賬面浮盈兌現為真實收益,卻是個令人擔憂的問題。

創業板重走美國路?

“那些喜歡投傳統行業的老派基金經理今年基本都歇菜了,談基本面的都輸在了起跑線上。”上海一位新生代基金經理說。

今年中小板和創業板大幅上漲的邏輯是我國經濟轉型,資金對少數代表未來發展方向的新興產業趨之若鶩。“傳統行業再便宜,只要沒有增速,資金就會拋棄,資金只能涌向創業板,尤其是公募基金,資金量大,隨便買買可能都是漲停板。”上述基金經理說。

不少基金經理談到目前A股市場都會談到美國股市。“今年行情就像美國上世紀80年代末90年代初,整個市場可能只有50只股票是高成長性的,另外都是不好的,這50只就是高科技類、新興成長類公司,因特網、硅谷等都是此時興起,美國就是依靠科技創新引領了世界經濟,中國現在正經歷美國當時的路徑。”一位私募基金經理說。

“現在創業板就是當年美國股市最好的那50只股票,不斷吹各種泡沫,例如移動互聯泡沫、節能環保泡沫,到現在我也不敢說泡沫到頭,可能還會繼續。”上述私募經理說。

基金博弈還是博傻

盡管部分創業板個股估值已高達80倍甚至100倍,卻絲毫無礙公募基金繼續投入彈藥的熱情。“這種現象確實前所未有,并且還會持續。盡管部分個股確實存在估值泡沫,但看未來業績增長的話,很多股票并不貴。需要改變原有側重傳統行業的投資思路。”上述上海新生代基金經理說。

對于創業板,看好的基金經理始終看好,不看好的基金經理面對瘋狂也很難不動心,尤其是一些原本苦守風格轉換、期待傳統藍籌復活的基金經理。“傳統行業之前很多基金經理想逢低配置,但創業板帶來的激情改變了很多。在現行經濟環境下,即使等來了風格轉換也無法持續。估值再便宜,買了不漲就是無效倉位,如果別的基金經理在一些高估值、高增長的股票上賺到錢,那我們就只能被動去追了。”一位老牌基金經理說。

博弈也好,博傻也罷,不能否認的是,基金已充當了創業板盛宴的最大推手。數據可窺一二,目前,基金持有的創業板股擴大到142只,二季度末持有創業板市值超過400億元,更有8只創業板股票進入基金持倉市值最大的100只個股之列,最高排名15名。

流動性和高估值隱憂

有人將基金憑借創業板做高凈值稱為“紙面財富”,沒有賣出兌現盈利,都是浮盈。一位私募基金經理明確表示,不參與創業板,一是由于資金有限,創業板盤子小私募進去容易被主力絞殺;二是擔心流動性。“公募基金有最低倉位限制,總有一部分資金可以放在那里永遠不賣出,幾家基金抱團取暖都不賣出,也就能維持高凈值,保證基金排名,年末也能多拿點年終獎,一旦有人賣出必然是跌停板。”

盡管公募死守不賣,但隨著泡沫越來越大,最終要面臨破碎。一位保險資管人士說,僅靠抱團是不夠的,創業板可能面臨較大幅度的調整。“創業板最高估值100多倍,這意味著需要一百年才收回成本,誰會投資?現在就看泡沫能吹到多大,能從100倍吹到200倍就賺錢了。很多個股就是賭,靠著后續資金堆積推高股價。”

上述私募基金經理說:“以目前最火的手游概念來說,做得好的上市公司就那么幾家,掌趣科技、中青寶、北緯通信等,看好這個概念的資金可配置余地也就這么大。但是近百倍市盈率普通投資者敢買嗎?另外,手游產品生命力較短,再火的游戲過不了幾個月就被淘汰了,這些股票的業績可持續性在哪里?”

值得注意的是,創業板半年報已經顯示業績并不具有持續性。根據352家創業板公司半年報業績預告,業績大幅增長的僅40余家,虧損或者業績下降的接近一半。隨著業績不達預期,創業板高估值還能走多遠值得深思。加之8月份限售股解禁高峰臨近,集中持有創業板的基金如何退出令人擔憂。(證券時報網)

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光大中小盤換帥十大重倉股洗牌基金凈值滯漲

“重倉創業板股票的中小盤基金賺歡了!”

不過,并非所有中小盤基金都是幸運兒,踏空中小盤股票,對于基金經理來說,業績不被好看,待遇自然也好不到哪里去。因此近期以來,中小盤基金經理“下課”現象頻頻出現,其中光大保德信旗下中小盤基金的調整最具代表性。

年初,前任總經理傅德修辭任,似乎成為光大保德信管理層更迭的先兆。5月21日,光大中小盤基金經理李陽調任均衡精選基金,光大保德信研究總監戴奇雷接管光大中小盤。此外,光大保德信投研團隊年中也迎來一系列變動。

目前來看,相比產品擴容,光大保德信內部人事梳理先行一步。《每日經濟新聞》記者注意到,二季度光大中小盤前十大重倉股悉數替換。

投資風格錯位

今年以來,創業板行情迭起,滯漲的中小盤基金則迎來了一波人事變動。

5月21日,管理光大中小盤近3年的基金經理正式換任。翻閱基金季報可知,投資風格的錯位,或是基金經理更替的原因之一。

同花順數據顯示,光大中小盤在今年一季度金融股配置占比為31.60%,前十大重倉股中,金融股有7只,其中南京銀行、方正證券位列前三大重倉股,此外還有中信銀行、寧波銀行、海通證券、興業銀行、浦發銀行。

《每日經濟新聞》記者梳理光大中小盤持倉變動情況得知,基金對金融股的操作更像是一次突襲。光大保德信中小盤對金融板塊的介入始于去年三季度,隨著銀行股年末飆漲,該基金對金融股的配置在兩個季度內由上半年的不足2%大比例提升至45%。從光大保德信中小盤前十大重倉股變動來看,除了華平股份仍保持第一重倉股外,其余非金融類個股悉數被替換。

對金融股的突擊,使得光大中小盤基金四季度凈值增長6%,全年業績由負轉正。不過也正是由于短期內重配金融股,今年上半年金融股沖高回落后,以創業板為代表的中小盤個股持續演繹逼空行情,導致該基金今年凈值滯漲。截至7月14日,光大中小盤今年以來凈值漲幅僅4.21%。

事實上,從李陽管理光大中小盤近3年時間來看,光大中小盤基金風格錯位比較少見。該基金只有在2010年建倉初期,一度配置過15%倉位的銀行保險類金融股,此后投資重點始終放在信息產業及醫藥板塊。

2011年,中小盤市值股票整體承壓,光大中小盤基金始終重倉信息技術板塊,該板塊比重一直未低于40%,一季度占比更是高達60%以上。當年光大中小盤前三季度的十大重倉股里,航天信息、新海宜、東華軟件始終位于前五。正是由于在中小盤個股上的布局,光大中小盤全年凈值大跌30%。

2012年上半年,周期類及地產股表現搶眼,但光大中小盤投資仍是放在信息及醫藥板塊的輪動上。

在業內人士看來,追求金融股階段性行情及業績考核壓力或是基金經理風格轉向的原因。數據顯示,李陽2010年7月份接管光大中小盤基金,彼時正值新興產業股票興起,基金在周期股及成長股之間的投資輪動,使得其成立不到一年,就斬獲近30%的收益,此后A股市場又經歷2011年股債雙殺及2012年的結構性行情。截至李陽今年5月底離任,光大中小盤累計凈值為0.9873元。

“機構投資者最忌諱基金經理風格漂浮不定。”上海某基金公司基金經理此前曾表示,基金經理保持自己穩定的投資風格,對機構投資者而言非常重要。“機構投資者會對后市作出預判,然后去申購適合此類行情的基金。”

至于堅持投資風格導致機構在某個階段贖回基金,對基金經理而言是不是一種損失,該基金經理給出了否定的回答,“機構投資者對后市的預測也不一定正確,若行情表現與贖回時的判斷不符,他們還會再回來申購。”

基金規模過大使得中小盤基金只能配置大盤股,也是某些基金公司管理中小盤基金面臨的難題。

最新二季報顯示,新基金經理戴奇雷上任之后,金融股倉位由一季度的31%大幅減至0.86%,電力、房產板塊成為主要加倉對象。此外,二季度,光大中小盤前十大重倉股悉數替換,百事通等熱門股出現在持股名單之中。

“中小盤個股市值小,大規模基金介入會造成股價異動,此外,股票市值小,股價漲幅對基金凈值貢獻有限。”某基金公司人士透露,公司旗下的中小盤基金近50億規模,導致基金經理投資相對傾向于大盤藍籌股。

不過,自2011年起,光大中小盤基金規模均圍繞10億左右波動,這也意味著,光大中小盤并不存在規模突增,導致基金經理風格轉換的現象。

研究總監赴一線操盤

除了中小盤基金經理換人之外,光大保德信也對旗下投研團隊進行了調整。

6月底,光大保德信時任時間最長的基金經理,光大保德信新增長基金經理高宏華,重回投資部任首席投資分析師,新增長基金由去年剛上任的魏曉雪接管。

從光大保德信投研變動歷史來看,基金經理重回研究崗位,高宏華并非首例。光大保德信動態優選混合基金經理王健也曾從研究員調任特定客戶資產管理部投資經理,一年之后又重回投資部任高級研究員,此后從公募基金上再次走向投資崗位。

高宏華屬于內部調動,而光大保德信另一基金經理――光大均衡精選股票基金經理黃素麗則在擔任基金經理3年之后,選擇離職。隨著黃素麗離職,光大保德信將管理中小盤基金的李陽,調任光大均衡精選股票基金。

除此之外,光大保德信研究總監戴奇雷,也親赴一線操盤光大保德信中小盤股票基金。

《每日經濟新聞》記者查閱資料發現,2006年6月~2010年4月,戴奇雷在諾德基金[微博]先后擔任行業研究員、基金經理助理、投資研究部經理,2010年加盟光大保德信基金。隨著2011年前投資總監袁宏隆離職,光大保德信在投研部門提拔了投資總監、權益部總監,戴奇雷也從黃素麗手中接過研究總監一職。此次接任光大保德信中小盤,也是戴奇雷三年之后再度出馬。(每日經濟新聞)

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97.1億資金全面流出五大板塊遭遇殺跌

市場資金進出

根據證券之星快贏數據顯示,截至收盤,兩市今日的總成交金額為1719.4億元,和前一交易日相比減少37.8億元,資金凈流出97.1億。

板塊資金進出

主力資金凈流入的前五位板塊分別是:無

主力資金凈流出的前五位板塊分別是:機械儀表金融保險信息技術房地產金屬礦產

當日板塊資金流出前五名

序號

行業名稱

凈流入金額(萬元)

占成交金額比例

行業指數

行業指數漲跌幅

1

機械儀表

-.29

15.30%

707.92

-2.28%

2

金融保險

-.11

22.52%

998.12

-1.87%

3

信息技術

-.42

8.69%

956.09

-1.80%

4

房地產

-.48

19.37%

911.37

-2.89%

5

金屬礦產

-.16

16.00%

550.2

-2.37%

個股資金進出

資金凈流入的前五位個股分別是:華誼兄弟力合股份證通電子鑫富藥業上海家化

資金凈流出的前五位個股分別是:海通證券民生銀行萬科A龍凈環保興業銀行

當日資金凈流入排出前十個股

序號

股票代碼

股票簡稱

凈流入金額(萬元)

占成交金額比例

最新價

漲跌幅

1

海通證券

-.04

28.70%

10.16

-4.96%

2

民生銀行

-.77

35.40%

8.15

-2.98%

3

萬科A

-

27.18%

9.15

-2.14%

4

龍凈環保

-.22

23.45%

28.54

-6.82%

5

興業銀行

-.05

22.89%

9.13

-2.25%

6

興蓉投資

-.53

33.86%

5.28

-5.71%

7

廣匯能源

-.81

15.98%

8.42

-6.86%

8

電廣傳媒

-.59

30.62%

13.96

-4.05%

9

蘇寧云商

-.64

30.21%

5.56

-6.24%

10

拓維信息

-.33

29.55%

17.13

-5.52%

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