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人民幣匯率波動加大即期和NDF市場分歧明顯

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

一如管理層“加強人民幣匯率彈性”的初衷,在匯改重啟后,人民幣匯率在即期市場波幅明顯加大;對于投資者而言,人民幣匯率也如其所愿震蕩上行。“幾家歡喜幾家愁”,外幣理財產品因為人民幣升值而遭冷遇,對于中國的出口導向型產業,如造船、紡織等,一旦人民幣升值,將讓其本就不平坦的發展之路顯得更為坎坷。

2010年6月19日,中國人民銀行宣布“進一步推進人民幣匯率形成機制改革、加強人民幣匯率彈性”。在隨后的7個交易日,人民幣對美元即期市場波動明顯加大,但是在海外無本金交割市場,人民幣并未形成單邊看漲的走勢,顯示海外投資者對人民幣升值持謹慎態度。

即期市場人民幣雙向波幅擴大

在央行宣布匯改后,人民幣兌美元逐步升值,雙向波動加大。

統計數據顯示,匯改后第一個交易日,人民幣對美元即期市場最大升幅即達到0.47%,此后單個交易日最大升幅一度達到0.6%,截至6月25日當周,人民幣對美元升幅為0.53%。

央行授權的外匯交易中心公布數據顯示,即期市場,匯改后第一個交易日人民幣對美元匯率收于6.7976,人民幣當天升值約0.42%,最高一度升值0.47%。周二,人民幣對美元上演“過山車”行情,最高一度升值了0.6%,首次突破了0.5%的單日波動限制,而午盤后則意外下跌,收盤報6.8136,跌幅為0.23%,抵消了前一交易日的大部分漲幅。此后兩個交易日,人民幣兌美元表現平穩,中間價分別報6.8102和6.8100。周五,人民幣對美元中間價、詢價、收盤價當天均創匯改以來新高。即期詢價系統收報6.7900元,中間價報6.7896,當天最高報6.7856,標志著匯改第一周人民幣對美元升幅為0.53%。

本周一,人民幣對美元中間價報6.7890,創2005年匯改以來新高。此后一路震蕩下行,全天在6.7904至6.7968的區間內震蕩,最終收盤報在6.7967,較上一交易日收盤價6.7900走貶。昨日即期市場,人民幣對美元在詢價系統收報6.7977元,較上日收盤價6.7967元略跌,全天在6.7942至6.7999區間內波動,中間價報6.7901,較上日中間價6.7890走跌。

NDF市場觀望氣氛濃厚

海外無本金交割市場,人民幣對美元一年期NDF走勢顯示,市場上并未對人民幣升值預期形成一邊倒的趨勢,相反,由于即期市場陰晴不定,NDF市場觀望氛圍濃厚,走勢趨穩。

重啟匯改后第二個交易日開始,美元兌人民幣一年期NDF當周連續四個交易日下跌,在上周五人民幣對美元即期市場多個數據創匯改新高之際,當日尾盤,美元兌人民幣一年期NDF一度報6.6750元,周四和周三尾盤一度報6.6680、6.6610元。

昨日尾盤美元兌人民幣一年期NDF報6.6890元,較本周一尾盤6.6705走低。而就在今年4月初,人民幣兌美元1年期NDF一直在6.63~6.64的區間內震蕩盤整。

投行:人民幣年內看漲

東證期貨金融工程師陸兼勤表示,人民幣不會一次性大幅重估是央行本次匯改的重要表態,表明人民幣/美元匯率已重回始于2005年7月被全球金融危機干擾的漸進升值通道。此次匯改也正式結束了始于2008年6月的人民幣對美元重掛鉤的狀況。

野村證券中國首席經濟學家孫明春預計,人民幣/美元匯率的雙向日波動率將高于2005~2008期間。人民幣對美元將會逐漸升值,2010年底匯率達到6.65,2011年底將達6.30.

盡管如此,孫明春認為,即便如此,匯改的長期影響不可低估。人民幣對美元的累計升值幅度可能會很可觀,例如2005年7月至2008年6月期間人民幣對美元就累計升值21%。這將加大中國的購買力,促進資源配置,同時促進人民幣在未來15至20年中邁向國際化。

摩根士丹利分析師王慶認為,美元/人民幣現匯在2010年底前將達到6.60,在2011年底前達到6.20.

高盛分析師宋宇和喬虹認為,美元/人民幣的3個月、6個月和12個月期匯率預估,將分別是6.74、6.66和6.49.

獨立經濟學家謝國忠上周在接受《每日經濟新聞》采訪時表示,人民幣每年的升值幅度不會超過5%。

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