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亞洲金融危機隱現美國就是主謀

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

據《華爾街日報》報道,別不相信,另一場亞洲金融危機可能正在醞釀,而這一次的始作俑者是美國聯邦儲備委員會(簡稱:美聯儲).

國際清算銀行(行情專區)最近發布的一篇論文稱,美聯儲的債券購買行動(即所謂定量寬松措施)已導致美元貸款利率偏低,以致于亞洲公司都在加緊舉借美元。這篇論文的作者擔心,一旦美聯儲和日本央行最終關上了流動性閘門,美元利率的上升將使這些亞洲債務人無法償還債務。

這會勾起人們有關1997-1998年債務與貨幣“死亡螺旋”的不愉快記憶,當時本地貨幣的嚴重貶值加劇了亞洲金融危機,而這場危機波及到了全球的金融業。

國際清算銀行的這項研究將重點放在了韓國、香港和中國大陸。作為全球第二大經濟體的中國最值得關注。該項目的兩位研究者國際清算銀行的RobertN.McCauley與香港金融管理局(簡稱:香港金管局)的何東表示,盡管受到了資本管制的種種制約,在截至2013年3月的12個月中國的外幣貸款仍猛增了35%,較同期15%的人民幣貸款增速高出一倍以上。想一想熱衷于建設項目的中國城鎮所舉借的這些人民幣貸款已經多么令人擔憂,就會知道這是一個相當驚人的數字。在中國,許多外幣貸款都是由擁有本地外幣存款業務的本地銀行發放的。中資公司很可能將其中的一大部分資金用來支持離岸子公司的運營。這意味著其中一大部分貸款將永遠不會兌換為人民幣,所以也不會招致監管部門的資本管制。表面看來,這似乎比1997年前泰國和印尼的狀況更為平穩。當時,公司舉借美元是為了應付本幣支出,而在本幣大幅貶值的情況下,造成了無法控制的幣種搭配不當。

不過,何東與McCauley仍擔心亞洲經濟體存在嚴重的金融穩定風險,并非幣種搭配不當的風險,而是與美元貸款相關的到期風險和流動性風險。他們援引了2008至2009年美元頭寸緊張的例子,當時短期貸款的續借失敗引發了全球交易的癱瘓。

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