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楊云:市場維持平衡市格局醫藥環保長期機遇可期

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

⊙本報記者丁寧

盡管近期市場再陷震蕩格局,但興全可轉債基金經理楊云并不悲觀。在其看來,向下2000點的中期底部目前依然十分堅實,但在2400以上依然面臨不小的壓力。因此他預期,今年市場維持寬幅震蕩的概率較大,投資機會主要來自醫藥、環保等行業的結構性行情。

在宏觀經濟方面,楊云認為,目前中國經濟開始面臨復蘇與通脹之間的兩難選擇。年初以來的經濟數據以及研究員在實體公司了解的情況都表明,經濟復蘇的速度比此前預料的慢,在經濟復蘇乏力的同時通脹反而更快上升。這也能解釋為什么央行至今在貨幣寬松問題上頗為謹慎,同時也是前期市場出現調整的重要原因。

“個人覺得如果央行能較好地調控貨幣政策,在切實控制通脹的基礎上保證經濟復蘇,未來市場仍然可期。”楊云表示:“不過投資者對經濟復蘇的速度需要降低預期,政府也不可能像2009年那樣再給經濟打強心針。同時短期看來,通脹苗頭得到了遏制,但通脹中長期的壓力還是在的,所以個人對二三季度目前都不是很看好,平衡市格局將繼續維持。”

雖然市場保持寬幅震蕩,但各類市場熱點以及結構性機構依然是今年市場值得關注的重點。

楊云表示,更應該關注那些確實在經濟結構調整中增長的公司。“例如醫藥、環保以及一些具備內生性增長動力的行業和板塊。”他表示,長期來看,中國的醫療保健行業任重道遠,從發展進程看,雖然中國醫藥行業經歷了數十年的發展,但仍處于水平較低的發展階段,尚未進入行業的黃金階段。在人口老齡化趨勢日益明顯的背景下,無論是醫療體制改革、醫保覆蓋范圍的進一步擴大都支持醫藥行業更具有穩定的增長前景。

“而近來環保問題日益嚴重,未來環境治理也是需要全社會共同投入的重點板塊。”楊云告訴記者:“目前,中國的環保板塊還停留在初級處理階段,在難度更大、影響更深、投入更多的土壤改造、重金屬污染整治、大氣問題治理等問題上依然沒有太多公司涉及,未來這一方面的機會值得關注。”

對于現在的轉債市場,楊云認為單從轉債的估值來講偏中性,相對來說大盤轉債的風險收益性更好,“比如石化、中行、工行都還不錯。”

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