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國聯安研究總監王忠波:在不確定中尋找確定性

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

2010年,王忠波“一戰成名”。從銀河行業優選到國聯安優選行業,王忠波繼續堅持著自己的“優選”之路。

作為“價值投資”的堅定踐行者,王忠波坦言,自己始終將深度調研放在第一位。吃透基本面,在不確定的市場中尋找確定性,成為王忠波的投資制勝之道。

⊙本報記者吳曉婧

加強深度調研

2010年,王忠波管理的基金名列公募基金亞軍。“一戰成名”之后,王忠波的心態依然相當平和。

“作為一位基金經理,為投資人爭取投資回報是最大的成就感。”王忠波坦言,“股票型基金要站上前三名的位置需要的不僅僅是實力,也需要一些機會。”

作為“價值投資”堅定的踐行者,王忠波始終將對企業的深度研究放在第一位。王忠波說,“對企業的行業發展前景、業發展模式、管理團隊、營銷體系以及產業鏈上下游的關系,需要有深入的研究,這是一個非常重要的基礎工作。”

熟悉王忠波的人這樣評價他:“無論多忙碌,他也保持著愛調研的習慣,即使是在發行期路演繁多的日子,也不例外。”

對此評價,王忠波笑言,“做一個勤懇的選股人是投資回報的關鍵因素。就像林奇說的,多翻石板,才能找到石板下的小蟲子,多看企業,才能獲取投資機會,光憑判斷市場趨勢和經濟走向來做投資,獲勝概率可能不高。”

王忠波說,他喜歡去調研公司,喜歡用自己的眼睛去尋找最真實的企業。“這個習慣從我做研究員開始就一直保持著,國聯安優選發行期間,我在各地進行路演的同時也在各地看看上市公司。”

“我調研的時間主要花在思考企業長久盈利模式以及公司基本面與市場預期不一致的地方。”王忠波坦言,“除了調研之外,對投資行為進行不斷地總結也是基金經理需要做的。我經常會思考市場中有哪些因素在變化?哪些因素沒有發生改變?我們已經樹立的研究邏輯和資產管理流程的有效性是不是能夠經受住考驗?就像之前我所說的,技術層面的能力通過勤勉是可以提高的,但更重要的是投資心態,資產管理應有的特性是長期性和穩定性。”

談及投資心態,王忠波認為,投資需要堅持“大體則有,具體則無”的心態。作為一個基金經理應該超越研究員,應該看得更寬廣,從整個全球經濟、整個中國的經濟環境去理解不同的行業、不同的企業,然后再結合市場的運行節奏來把握投資機會,就必須更超脫一些。所謂具體則無,你如果看得太細了,反而會被短期波動所左右,中長期的投資機遇反而錯過了。

市場將呈現結構性機會

對于近期市場的顯著回調,王忠波認為,流動性趨緊以及海外大宗商品市場下跌對市場造成負面沖擊,一些前期漲幅較大的股票出現調整。整體而言,今年上半年的股市屬于平衡市,上漲一段后就面臨調整,調整之后又會上漲,板塊間也面臨較大分化。目前來看,隨著市場估值的進一步下移,以銀行為代表的藍籌股成為市場維穩的中堅力量,所以市場短期下跌的空間也較為有限。

“通貨膨脹依然是決定宏觀調控方向和力度的主要決定因素”,在王忠波看來,隨著輸入性通脹和持續的人力成本的上升,下半年通貨膨脹可能繼續處于較高的水平,宏觀調控政策不會出現明顯放松。隨著宏觀調控政策的效應顯現,經濟增速會有所放緩,市場將維持震蕩格局,更多地表現為結構性機會。

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