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美股評論:為何窮人喜歡垃圾股

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

SmartMoney紐約4月9日訊一項新的研究表明,彩民在進入股市之后,通常會選擇像彩票一樣的股票,即基本上像彩票一樣只賠不賺。也許我們不應該只關注彩民,因為大部分股民中似乎都有一些這樣的成份。

經典經濟學是建立在理性人的假設之上的,但三十年來行為金融學的研究表明,人們并不總是做出理性決策。比如研究顯示,人們從損失感受到的痛苦是從盈利感受到的快樂的兩倍。這就使得股票投資者往往舍不得割肉,直到跌得不行了才割在地板上,同時獲利股票又賣得太早。另外,人們傾向于給不太可能的事件賦予過高的價值,對平常事件賦予價值過低。他們欣然地飆車到機場,但卻擔心飛機起飛后是否會出事。

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彩票中同時包含這兩種傾向。損失很小而且可以提前預知,收益盡管可能性極低但金額巨大。正如紐約的彩票行銷人員所提醒的,你所需要的只是一美元和一個夢想。由于人們對虧損的態度部分受其財富限定,彩票微不足道的成本對于那些經濟狀況不好的人尤其有吸引力。長期以來的研究結果表明,很大一部分彩票購買者都是窮人、年輕人、教育水平低的人和少數民族成員。

得克薩斯大學的阿洛克-庫瑪(AlokKumar)在一篇論文中嘗試將彩票和選股進行類比,該文將發表在今年的《金融雜志》上。他對彩票型股票的定義是這樣的:價格低、波動大、歷史回報率相當反常。利用從一家大型零售券商獲得的數據,他報告了四個主要發現。

首先,機構會回避彩票性股票,但個人投資者趨之若騖。彩票型股票占整個市場權重的1.25%,占機構投資組合的0.76%,但占個人投資者持股的3.74%。

第二,庫瑪發現,那些生活在高收入人群附近的低收入人群更容易偏好垃圾股,似乎是攀比心理導致了他們無所顧忌地投資。

第三個發現是,彩票型股票每年收益率平均比普通股票低4個百分點。這樣糟糕的結果幾乎是第一點的一個必然結果。因為如果投資者配置過多的彩票型股票,這些股票就會比它們應該具有的價值更加昂貴。

第四個發現對所有投資者都很重要,尤其是現在。庫瑪報告說,當經濟指標(比如失業率)變得糟糕,投資者就會大批買進彩票型股票。

如果說對彩票有興趣的是那些經濟上處于劣勢的人,那么在道指從2007年10月高點下跌40%多以后,也許我們所有人的優勢都減少了。但是要警惕那些低價投機股的誘惑,把賭博留給他人吧。價值型股票才是最有可能替我們挽回財富損失的手段,而不是那些垃圾股。

(本文作者:JackHough)

新浪聲明:新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的,并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考,不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。

(來源:新浪財經)

【來源:新浪】

(責任編輯:和訊網站)

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