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決策者王炯繼瀘州老窖就是王炯的成名作

標簽 股價 基金 銀行 牛股 
2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

再度挖掘出牛股

談到對古井貢酒的選擇,東吳內部人士表示,不得不提一個人,那就是東吳基金投資總監王炯。做消費行業研究員出身的王炯,對市場的走向有著自己的一套邏輯。

瀘州老窖就是王炯的成名作,彼時瀘州老窖的股價僅3元,但王炯注意到該公司開始推出“瀘州老窖1573”來打造高端品牌,感覺這個企業有些特別,于是加以研究后買入。后來,瀘州老窖在2005、2006、2007、2008年連續高增長,估值翻了近20倍。

2009年,基金公司紛紛表示出看好房地產和銀行板塊時,王炯不僅看到了白酒行業的上升趨勢,也看到了經濟結構轉型趨勢下消費類品種的潛力,便斥資重倉持有該行業。

值得注意的是,王炯避開了茅臺(,股吧)、五糧液(,股吧)等熱門白酒股,而選擇了較為冷門的古井貢酒和老白干酒,并將古井貢酒作為東吳基金第一重倉股。

究其原因,東吳基金內部人士表示,主要基于三點。對于白酒行業來說,最重要的是自身的品牌和銷售轉型,通過新的營銷策略才能實現爆發增長,而古井貢酒的營銷一直就很出色。

第二,當時管理層換屆后的古井貢酒公司內部,做了許多大調整,包括對內大刀闊斧砍掉大量低端產品、進行產品結構大規模升級,對外重磅推出年份原漿酒,重新塑造并加強公司的名酒形象,同時有效梳理銷售渠道等。

第三則是由于一線白酒的大幅漲價為二線白酒打開了巨大的增長空間。

因此,東吳基金在不斷的持續跟蹤調查研究中進行確認,觀察是否值得大筆投入。實際上,對于個股的選擇,東吳基金有著一整套規范而嚴格的投資決策流程。

公司股票池制度規定,占比3個點以下,可以借鑒外部分析,但基金經理要加以評價;占比3-5個點,基金經理要有獨立分析;占比5個點以上的,基金經理要出具深度報告。

而不管是獨立分析還是深度報告,都建立在研究員反復調研和討論的基礎上,之后還要通過投資決策委員會的討論才能最終確認。

王炯表示,中國證券市場具有高度復雜性,這使得投資者在研究上市公司時,不僅僅要跟上市公司的管理團隊深入交流,還要以此為線索,反復向行業內各領域的專家、上市公司的不同部門求證,從各個方面進行研究后還原公司的真正面貌,從而度量出企業的競爭優勢所在,并判斷企業處于何種成長階段。

市場上有的人認為白酒的不足在于生命周期可能比較短,對此,王炯認為:“這個主要取決于對品牌的理解,市場眼花繚亂,但能持續的并不多。隨著品牌認知度提高,好的品牌會有好的發展,這看你如何去辨別。背道而馳的東西一定不能持久。”

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