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A股掀股權激勵潮含金量提高

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

盡管近期公布的一系列經濟數據表明國內經濟復蘇的道路并不平坦,但A股上市公司對自身的經營前景卻并不缺乏信心,標志之一便是涉足股權激勵的上市公司數量近期出現明顯增長。業內人士指出,市場一直以來都將股權激勵視作上市公司未來業績的“保證書”,因此部分行權條件較高、股權激勵“含金量”較大的個股,有望為投資者帶來一定的投資機會。

A股市場迎來股權激勵井噴

伴隨行情的好轉,上市公司涉足股權激勵事項的頻率也越來越快。僅在昨日,就有長方照明、羚銳制藥兩家上市公司宣布了各自的股權激勵預案。至此,今年以來已有49家上市公司推出了股權激勵預案。其中,5月份以來公布股權激勵預案的就多達21家,1~4月分別有1家、4家、6家和17家。

與此同時,金信諾、美克股份等60家公司已在今年實施了股權激勵,寶勝股份等11家公司的股權激勵方案已獲股東大會或監管部門批準,正待擇機實施。而去年同期A股涉足股權激勵事項的公司只有74家。

值得一提的是,今年重慶上市公司參與股權激勵的積極性也大為提升。二季度以來,已有華邦穎泰、隆鑫通用、智飛生物等3家公司披露了各自的股權激勵事項。

浙商證券投資顧問賴藝蕾指出,導致今年上市公司密集推出和實施股權激勵原因是:首先,中國經濟中長期走好的預期沒有動搖,特別是符合結構調整導向的新興產業前景看好,提振了如智飛生物、銀之杰等新興產業公司對經營前景的信心;其次,多數個股估值仍偏低,此時推出股權激勵預案,可為今后高管行權預留下充足的套利空間;第三,部分公司業績在去年和今年一季度持續疲軟,或者面臨的負面利空消息較多,希望通過股權激勵顯示出對公司未來經營的信心,從而穩定投資者情緒。

股權激勵“含金量”較高

就整體而言,近期披露的股權激勵方案“含金量”較高。比如銀之杰在股權激勵預案中設定了“2013年凈利潤較2012年的增長率不低于46%,主營收入增長率不低于15%”的行權條件,而其2012年的凈利潤增速和主營收入增速分別只有-13.44%、4.29%。此外,以嶺藥業、東方通信、智飛生物等公司也要求基本面在股權激勵有效期內發生實質性的改善,公司高管才能享受行權。

對于“含金量”較高的股權激勵預案,市場也給予了積極關注。據本報數據中心統計,5月份推出股權激勵預案的21家公司,已在本月實現了10.92%的整體漲幅,表現好于同期上漲8.05%的滬深300指數,洪濤股份、海能達、遠方光電等本月的股價累積漲幅甚至均超過30%。

投資者不要迷信股權激勵

賴藝蕾指出,如果股權激勵方案的行權條件過高,則相關上市公司面臨無法如期“達標”的風險。特別是在國內經濟增速放緩、經濟結構調整持續推進的背景下,上市公司在經營過程中面臨較多不確定性,股權激勵告吹的風險在增加,因此,投資者不要迷信上市公司的股權激勵效應。另外,進行股權激勵后,可能會造成經營成本的上升,有可能對上市公司后續的發展帶來負面影響。

華泰證券投資顧問陳勇指出,上市公司股權激勵的“成色”參差不齊,只有高行權條件的股權激勵,才能真正促使上市公司高管用心去提升公司業績。那些行權價高于二級市場股價30%以上、扣除非經常性損益后的業績目標增速高于最近3年凈利潤復合增長率、估值低于行業平均水平的個股最有關注價值。

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股權激勵

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