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“去疑”有高招超短期理財常態化生存

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

一度因監管“叫停”而規模銳減的超短期銀行理財產品,如今已經褪去“違規攬儲”的外衣。1個月期、雙周期、一周期甚至3天期的產品非但沒有絕跡,反倒以全新的姿態在博得投資者青睞之余,也獲得了市場和監管認可。其原因在于,超短期產品開始以常態化和系列化的形式存在并延續,一方面消除了掐點攬儲的嫌疑,一方面也保留了為客戶進行短期資金管理的渠道。

風向標:短期貨幣市場利率

普益財富統計數據顯示,1-7月,銀行理財市場總共發行了款理財產品,其中,產品期限在1個月以內(含31天)及投資期限可以在1個月以內的開放式和滾動型產品共912款,加上之前已發行的但未到期的開放式和滾動型產品,投資者可以選擇用以管理短期閑置資金的產品實際多于這個數。

僅7月份,1個月(含)以下期產品共發行127款,較6月增加43款,市場占比顯著上升1.26個百分點至5.11%,發行量在各期限理財品種中上升最為顯著。

從收益情況來看,7月份除1個月以下期類產品收益率上升16個基點外,其余所有期限產品預期收益均不同程度下滑。主要原因是3個月以下短期SHIBOR有止跌持穩的跡象,而中長期SHIBOR繼續走低,貨幣市場利率中樞下移拖累了人民幣債券與貨幣類理財產品收益。

7月份,1個月以下產品的平均預期收益率為3.66%,高于一年期定期存款利率的最高上限。投資者選擇該類產品管理短期閑置資金,在保持資金良好流動性的前提下,也獲得了較好的收益。

超短期產品常態化

2011年,由于銀行涉嫌利用超短期理財產品違規高息攬儲,變相調節存貸比監管指標,銀監會于9月下發關于《進一步加強商業銀行理財業務風險管理有關問題的通知》(91號文),對1個月以下產品進行了重點監管。

之后一段時間,該類產品的發行量應聲而落,但并沒有就此絕跡。2011年末,各商業銀行陸續采取常態化和系列化的方式創新超短期理財產品。較為典型的如民生銀行2011年11月25日開始發行的非凡資產管理周增利理財產品,以一周為運作周期持續滾動,客戶可在投資周期起息日開始后至該周期結束日前一日通過約定贖回交易在本周期結束日贖回全部或部分本金。再比如上海銀行“慧財”人民幣點滴成金系列理財產品,涵蓋1個月、35天、60天、65天等多種期限,且每周均有發行,多為非保本浮動收益型產品。

整體來看,超短期理財產品的期限在3天到31天不等,加上可每日進行申購和贖回的開放式產品,通過合理的配置,該類產品幾乎可以滿足1個月以內所有的投資期限需求。其中,期限為1個月(30和31天)、1周(7天)、雙周(14和15天)和3天的產品數量較多。

從目前依然存在的超短期產品系列來看,這類產品的發行已經常態化和系列化,發行時間主要根據產品的接續需要而定,從而消除了銀行發行短期和超短期、高收益的理財產品變相高息攬儲的現象,以及在月末、季末變相調節存貸比等監管指標,進行監管套利的嫌疑,這也是現存產品系列在監管層對超短期產品嚴密監管下得以生存的主要原因。

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