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120市場全球套利元盛策略17%回報

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

華寶興業聯手全球最大CTA元盛資產,95%程序化交易,僅5%人工

“我們其實只有一個交易策略,就是多元化的趨勢。”

在談論投資模式時,元盛資產管理董事總經理KurtSettle更多是強調程序和產品的多元化,作為全球資產管理規模最大的商品交易顧問(CTA)基金公司,元盛資產把目光投向了中國。

近期,華寶興業基金與全球資產管理規模最大的商品交易顧問(CTA)基金公司元盛資產管理(簡稱元盛)的子公司建立期貨投資技術合作關系,著手在國內期貨市場投資及基金專戶產品開發等領域展開深入合作。這是國內基金公司首次引入海外領先對沖基金公司的CTA投資策略,拓展國內期貨資產管理市場。

期貨資管開閘在即,率先嘗鮮商品交易的卻是基金公司。

元盛策略年化回報率17%

2012年8月,華寶興業成功發行華寶興業管理期貨“元盛一號”資產管理計劃。該專戶由華寶興業作為資產管理人,主要運用元盛開發的中國多元化投資策略,進行期貨的量化趨勢投資。該策略分散投資于全球120多個期貨及遠期市場,利用系統化的投資方法建立多空倉位,跟蹤市場的中長期趨勢。

元盛多元化投資策略由管理賬戶和元盛期貨基金組成,利用不同的模型,在全球100多個期貨市場進行交易。元盛期貨基金是元盛的旗艦基金,亦是運營時間最長的基金;該基金是在愛爾蘭證券交易所中交易的管理期貨基金。元盛CTA基金成立15年來,平均年化收益率達到17%,有14年實現盈利,僅2009年虧損4.6%,2008年全球股災時仍實現了21%的正收益;年化波動率低于全球股票市場的平均波動率,而且回報與股票、債券等資產的長期關聯度接近0,從而可以成為分散投資風險、優化組合回報的有效工具。

“元盛資產95%的交易是程序化交易,只有5%通過人工完成。其交易團隊只有10名雇員,其中包括交易背景的人員和軟件開發員。”據元盛資產亞洲區主席塞特爾介紹,由于大部分交易工作交給計算機完成,目前管理200多億美元資產,比多年前管理2億美元資產的時候反而來得更容易。此外,盡管運用程序化交易,但元盛資產主要采用趨勢策略,高頻交易在總體策略中只占到很小的一部分。

“CTA基金可以說是真正意義上的絕對回報產品”,據元盛資產中國業務發展主管田野介紹,目前中國市場上該類別產品相對匱乏,CTA策略的引入,將為追求絕對回報的中國投資者提供成熟的低風險投資工具。

華寶興業基金常務副總經理謝文杰表示,華寶興業在期貨專戶業務開展上具備一定的優勢,可以與國內外期貨投資專業機構形成互補,在期貨專戶這一創新領域實現共贏。

基金專戶對沖交易模式

目前,國內試水商品交易的基金專戶主要采取對沖交易模式。

今年6月4日,國投瑞銀旗下的專戶產品“國投瑞銀銀鴻瑞4號期貨套利資產管理計劃”在上海期貨交易所完成開戶,成為上期所首個特殊單位客戶,這標志著基金專戶產品正式進入商品期貨市場。

該款產品首發募集超過2億元,其期貨經紀商為招商期貨,托管銀行為交通銀行。根據該產品說明書顯示,資產管理計劃主要運用對沖交易策略,利用價格存在關聯關系的證券、期貨之間的定價偏差獲取收益,包括商品期貨套利和股指期貨套利。在追求流動性、低風險和穩定收益的前提下,進行積極的債券投資組合管理,以提高計劃財產的運用效率。

“國投瑞銀現有的套利策略庫中已包含螺紋鋼、天然橡膠等上期所上市交易品種的跨期套利策略。”國投瑞銀基金管理有限公司總經理尚健表示,基于該產品的投資策略,國投瑞銀還將向鄭州商品交易所、大連商品交易所和中國金融期貨交易所申請交易編碼。此外,也有基金專戶則選擇聯手國內期貨公司。財通基金的首只商品期貨產品于8月3日提前結束募集,共募集7969.8萬元。

據公司人士透露,該產品是在財通基金的股東財通證券為主要力量的銷售渠道發行,產品僅發行了7個工作日就接近目標發行量,主要采取對沖交易投資策略,而該產品由財通基金與同屬一個大股東的永安期貨合作。

財通基金相關人士表示,公司將發行一系列針對期貨的創新專戶產品,期待與更多業內領先期貨公司合作。

盡管如此,更多的業內人士表示要謹慎選擇該類產品。有評論認為期貨的交易策略對于資金規模的限制是非常明顯的。伴隨著資金規模的擴大,一些策略和模型對應的收益會迅速彈撥和風險控制的要求急劇升高。而公募基金募集的單個專戶產品少則七八千萬,多則幾個億,這在期貨業內絕不算是小資金。

“參與商品期貨的專戶產品要么大賺、要么大賠出局,很難有平平安安的中間狀態。”北京海貝財富投資總監武鵬隆這樣對理財周報記者表示。

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