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2013年9月份外匯占款數據分析:新增外匯占款創5月以來新高

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

結論或者投資建議:

9月新增外匯占款為1263.6億元,比8月多增990.4億元,延續上月回升走勢并創下今年5月以來新高。9月新增外匯占款大幅增加主要受到國內經濟增長形勢好轉,美聯儲推遲退出QE和人民幣遠期匯率升值預期增強影響,推動國際資金跨境流入套利及國內企業、居民售匯意愿大幅增強。在美國QE退出延后的情況下,流動性仍有望繼續保持相對寬松的局面。但是由于美國逐漸擺脫危機,QE退出是遲早的事情,資金在全球的配置中增加美國資產的配置將是大勢所趨,明年中國為代表的新興市場仍將面臨QE退出的沖擊。

原因及邏輯:

9月新增外匯占款繼續保持升勢,環比多增990.4億元升至1263.6億元,創下今年5月份以來新高。我們測算9月“熱錢”跨境流入14.2億美元,比上月多增276億美元,扭轉此前資金連續4個月跨境流出態勢。

9月當月我國貿易順差收窄至152億美元,順差環比回落44.7個百分點,全國實際使用外資88.4億美元,環比增加5.5個百分點。在貿易順差大幅回落、外商直接投資沒有出現大幅增長的情況下,“熱錢”跨境流入增多和企業、居民售匯意愿大幅增強帶動當月新增外匯占款大幅增加。

國內經濟增長形勢好轉促進了資金回流我國。9月經濟運行先行指標PMI指數再創新高,提升至51.1%,連續12個月站在臨界點上方。工業增加值雖比8月小幅回落0.2個百分點,但仍高于市場預期,處在10.2%的高位。國內經濟發展形勢向好增大了對境外資金的吸引。

9月人民幣遠期匯率升值預期仍保持強勁增長勢頭,一年期人民幣遠期匯率延續8月以來升值趨勢;9月實際有效匯率指數上漲至117.4,人民幣兌美元屢創新高,一方面吸引資金回流我國跨境套利,另一方面增強了國內企業、居民售匯意愿,從而帶動當月新增外匯占款提升。

當月月均美元指數繼續走弱,月度美元指數均值從上月81.5降至9月81.2,連續兩個月下滑,進一步推動了資金跨境流入我國。當前市場對QE退出的預期推遲到了明年3月份,在此背景下,寬松的貨幣環境將進一步得以延續。

在美國QE退出延后的情況下,流動性仍有望繼續保持相對寬松的局面。但是由于美國經濟緩慢復蘇逐步擺脫危機困擾,QE退出是遲早的事情,在資金的全球配置中,增加美國資產的配置將是大趨勢,明年中國為代表的新興市場仍將面臨QE退出的沖擊。

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