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11月順差兩千億外管局打擊虛假貿易融資

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

我國11月份貿易順差達2089億元人民幣,創近5年最高。這是海關總署12月8日公布的最新數據。有專業人士告訴《每日經濟新聞》記者,如此高的貿易順差,熱錢可能在其中扮演了重要角色。

巧合的是,熱錢的流入已經引起監管層重視。繼5月份發文打擊虛假貿易之后,國家外匯管理局日前再度發布《關于完善銀行貿易融資業務外匯管理有關問題的通知》(以下簡稱《通知》),旨在支持守法合規企業開展正常經營活動,更好發揮金融服務實體經濟作用,遏制無真實交易背景的虛假貿易融資行為,防范異常外匯資金跨境流動。

多位金融人士分析指出,外管局此時發布《通知》,主要是源于近月外匯占款的高速增長,在一定程度上顯示出大量的境外融資機構借“貿易形式”來中國套利,導致大量的熱錢流入。據預計11月外匯占款仍將居于高位,甚至有可能超過10月的4416億元。

QE未退熱錢再流入我國

《通知》指出,要加強對貿易融資、特別是遠期貿易融資的真實性、合規性審查,積極支持實體經濟真實貿易融資需求,防止企業虛構貿易背景套取銀行融資。

“發布相關《通知》,與熱錢大量流入有很大關系。從這幾個月的外匯占款數據來看,一直保持較大幅度增長,尤其是10月新增外匯占款高達4416.02億元。”國際金融問題專家、對外經貿大學金融學院兼職教授趙慶明告訴記者。

興業銀行(行情,問診)首席經濟學家魯政委也指出,繼5月后,外匯局再度發文打擊虛假貿易的原因,一方面是因為三季度之后外匯占款高達幾千億元,是近兩年來未曾有過的現象,但中國出口卻相對疲弱,虛假貿易又有所抬頭;另一方面,是因為現在中外利差較大,一些境外機構利用利差套利,導致了熱錢的大量流入。

《每日經濟新聞》記者依據“殘差法”粗略計算,10月新增外匯占款4416.02億元,約合724億美元,如果減去10月貿易順差的311億美元和84.12億美元的外商直接投資(FDI),10月份流入中國的熱錢數量高達2007億人民幣,約合329億美元。

一些市場人士也分析認為,由于美國未能如市場預期退出量化寬松政策、人民幣繼續升值等原因,促使跨境資金再度尋機大規模進入我國。而由于中國對資本項目下外匯進出實行管制,大量外匯以虛假貿易的方式進入國內。因此,外匯局此舉旨在打擊借道貿易途徑進入的異常外匯資金。

熱錢套利扭曲外貿數據

今年初至4月,持續不斷的大量“熱錢”以貿易形式流入,引起了外管局的重視。5月初,外管局等部門加大套利資金的打擊力度,此后套利資金流入受到一定抑制,6月至9月熱錢流入的幅度也在下降。

“10月外匯占款的大幅增長,一定程度上顯示了境外融資機構到中國套利的情況。歐美經濟體在寬松政策影響下,海外市場利率較低,促使企業從海外借入美元,投進國內市場等,獲取利差和匯差。出于套利需要,部分熱錢借道貿易渠道,這嚴重影響了中國宏觀經濟的發展。”趙慶明指出。

中國外匯投資研究院院長譚雅玲則指出,人民幣在升值,實體經濟卻在下行,這說明投機套利行為的存在。一些業內人士也指出,大量跨境資金流動,其中不少源于套利,偽裝成貿易活動,嚴重扭曲了中國外貿數據,并影響數據的權威性。

11月外匯占款應處高位

12月8日,海關總署發布最新數據顯示,2013年11月進出口總值.58億元人民幣,1至11月份累計.84億元人民幣。當月順差2089.17億元人民幣,創近5年新高。

“可以看到11月出口增速和順差規模都超預期,個人認為熱錢因素在其中扮演了重要角色。”趙慶明指出。11月如此高的貿易順差數據,再結合人民幣保持升值的預期,預計11月的新增外匯占款仍會處于高位,甚至有可能高于10月的4416億元。

上海財經大學現代金融研究中心副主任奚君羊對《每日經濟新聞》記者指出,“11月貿易順差進一步擴大,一是歐美、日本等國家的經濟有所回暖,需求有所增加,從而進口增長較快,這樣一來中國的出口就有所改善;二是近期人民幣升值稍有減緩,趨于平穩;三是國內經濟較為平穩,國內需求沒有大幅增長,大部分都轉為外需。”

奚君羊認為,外匯占款主要包含貿易情況和資本流入兩個因素,其中貿易順差占據重要地位,從11月份高達2089億元的貿易順差來看,11月外匯占款仍將居于高位,高于10月份也不無可能。

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