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ETF連續7周凈申購后套利資金離場

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

7月股市整體慘淡,申萬23個一級行業全部收陰。在如此凄風慘雨中,ETF基金(交易型開放式指數基金)卻能夠在月內實現連續周凈申購。不過隨著套利資金出逃,這種連續凈申購勢頭在上周已出現了逆轉。

ETF份額出現連續7周凈申購

數據顯示,7月份ETF逆市獲得大幅凈申購,42只滬深ETF單月凈申購32.51億份。截至8月第一周,ETF基金已連續7周出現整體凈申購現象。

由于ETF基金一直被看作是股市資金的風向標,許多短線投資者在判斷后市存在上漲機會時,通常會利用ETF基金去實現日內套利,而一些大型機構投資者則會從資金安全角度出發,選擇在市場大幅下跌、估值便宜時,逐步增加優質指數ETF基金的配置,以獲取指數上漲帶來的收益。

“7月ETF出現連續較大凈申購現象,可能是長線資金看好和短線交易性因素共力所為。”銀河證券研究中心總經理胡立峰認為,7月至今連續幾周出現凈申購說明未來市場態勢比較明朗,而滬深300約10倍左右的低市盈率也是吸引部分長線資金介入的重要原因。

而上海證券首席分析師代宏坤則認為,隨著7月最后一周“鉆石底”的跌破,搶反彈情緒有所加劇,在投資者普遍認為短線反彈在即的背景下,導致了7月末出現ETF凈申購份額大幅增加現象,“ETF出現連續凈申購主要是7月A股出現持續的單邊下跌,讓市場風險得到了較大程度的釋放,一些資金伺機抄底搶反彈的結果。”

低迷市場推動藍籌ETF受關注

正因7月市場的連續下跌,小盤股、強勢股紛紛補跌,而權重藍籌股則因業績穩定、估值較低而跌幅相對有限,在同期監管層力挺藍籌的背景下,部分機構在安全投資的前提下,選擇了相對安全且資金進出更快捷的ETF基金進行建倉,在品種上更多地側重于相對抗跌、身具藍籌風格的幾只規模較大的主流ETF進行申購。數據顯示,7月華安上證180ETF成為獲得凈申購最多的ETF產品,而易方達深證100ETF份額也從中下旬開始出現了快速增加,二者在7月分別被凈申購了16.08億份和6.26億份。除此之外,華夏上證50ETF凈申購5.07億份、華泰柏瑞滬深300ETF凈申購3.43億份,嘉實滬深300ETF凈申購0.14億份。

“ETF是可以在二級市場直接買賣的,一般情況下不會導致份額大量增加,但7月份額出現明顯增加,一定是有新增資金進場。”易方達深證100ETF基金經理王建軍認為,市場出現反彈前夕仍于處謹慎狀態,資金會從安全角度出發先去選擇一些業績穩定的大盤股來建倉試盤,隨著反彈正式確立,目標開始轉向一些股性較活、盤面較小的個股身上,而到了中后期則重新回歸到藍籌。

“7月份階段性較大的申購量,主要是抄底資金以及進行期現升水套利資金所為,其中后者相對更加重要,而每次較為明顯的升水機會出現也可視為一類短期抄底現象。”華泰柏瑞滬深300ETF基金經理張婭從另一個角度分析說,最近期現套利機會頻頻出現,助推了ETF申購量的增加以及二級市場交易量的放大。而相關數據也顯示,在7月30日和31日,期現價差主力合約上升約30點且日內持續時間較長,套利機會明顯。

獲利資金有所退場

然而,在ETF整體實現連續7周凈申購后,上周ETF整體卻出現較大額度贖回。在上周市場出現反彈情況下,42只滬深ETF基金份額整體減少了18.53億份,除深成ETF、央企50ETF等6只獲得微小凈申購外,其余多只ETF基金贖回份額較大。

“進入8月份,ETF基金份額出現了一定程度的縮水,主要還是因為指數在8月初出現了反彈,導致部分套利資金獲利了結,同時出于對反彈高度的謹慎心態,加速了資金的流出。”基金分析師劉天天認為,7月經濟數據不佳對資金的心理層面影響較大,前期建倉資金對后市走向有所分歧,部分資金借反彈贖回離場。

而張婭則表示,“期現升水套利開倉的申購資金通常會在升水收斂后平倉退出,8月贖回很大可能也是因為前期期現升水收斂平倉所致”。

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