歡迎來到你我貸客服熱線400-680-8888

【股指期貨】浙商證券--股指期貨套利周報:期現套利,長短相宜

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

【研究報告內容摘要】

基差震蕩提供較多套利機會。上周各合約與滬深300的走勢基本保持一致,但基差走勢卻出現較大的差異。當月、次月的基差基本處于箱體震蕩格局。從分鐘線上看,IF1005、IF1006的基差分別在11~66、54~109點之間波動,振幅較大,為套利者提供了較多的建倉、平倉機會。IF1009、IF1012的基差則出現震蕩攀升的走勢,基差不斷擴大。尤其是IF1012,最大基差達到282.2點,套利空間巨大。不過,前一周入場套利的投資者,在這兩只合約上的平倉機會較少,近期將出現暫時的浮虧。

現貨構建,長短相宜。在股指期貨推出初期,機構的套利行為受到諸多限制,即便是已經參與套利的機構投資者,套利技術也不成熟(可能存在較高的套利成本或較差的跟蹤效果),使得目前股指期貨市場仍存在較多的套利機會。經過兩周的運作之后,當月合約IF1005的基差已趨于合理,套利空間大幅收窄,但其余三個合約仍存在較多的套利機會。我們認為,針對不同的剩余期限、不同的資金規模,投資者可選用不同的品種構建現貨進行套利。例如,對于期限較短的合約,投資者可直接采用ETF(ETF組合)或用成份股構建現貨進行套利;對于期限較長的合約,則可直接以以滬深300指數為標的的指數基金(如大成滬深300、工銀瑞信滬深300等)進行套利。對資金規模較小的投資者,還可以用ETF做“T+0”套利,或用ETF、LOF、分級基金等可交易的指數型基金進行“雙重”套利。

資產配置。由于目前股指期貨的保證金不能以有價證券沖抵,投資者在進行套利時,除了準備資金構建現貨外,還要預留部分資金繳納保證金。

保證金包括交易保證金和結算準備金。交易保證金是期貨部位已占用的保證金,由中金所或證券公司規定。結算準備金則可以根據滬深300指數的歷史波動情況的計算的VaR來估算。我們測算的結果表明,當持有期為一周時,投資者要準備23%的保證金,期現的配比為19:81。當持有期擴大到六個月時,投資者要準備44%的保證金,期現的配比為32:68。

投資建議。從最新的基差來看,IF1005已無套利機會,如果在本周基差占比擴大至1.2%以上,則可考慮入場套利。其余三只合約――IF1006、IF1009和IF1012均有一定套利會,按照本文估算的套利成本及期現配比,套利收益分別可達到0.69%、2.84%及4.2%,對應的年化收益分別為5.08%、7.3%及6.54%。可見,IF1009的套利收益要更加豐厚些。值得一提的是,目前小康、遠見的整體性折價率較大,投資者以其構建現貨,必將大幅增厚套利收益。從各合約的價差分布來看,IF1009相對IF100

推薦閱讀

反向套利看準時機出擊取的意向...

套利就會是絕大多數人樂于的投資。這里我們就要講下反向套利到底是怎么回事。通俗的講...

如何處理正向套利之間的關聯關...

套利人們在投資的時候肯定有著自己的一系列的注意事項,這是一個必要的學習過程。...

指數套利的研究

套利可以把期現貨市場聯系起來,并可以吸引更多的交易者進入資本市場,這有助于信息的...

買進套利的具體內容

套利,指的是買進期限較為短暫的債券,與此同時將手中持有的期限較長的債券進行賣出的...

介紹套利交易所存在的一些基本...

套利交易了,這種交易手段比較的平穩,存在的風險也沒有那么大,對于廣大的投資交易者...
各國貨幣融資租賃貴金屬證券公司期權交易貸款知識期貨公司金融知識銀行理財產品銀行網點信用卡信托產品
  • 熱線電話(服務時間 09 : 00 - 21 : 00 )
  • 400-680-8888
  • 關注我們
Copyright ? 2015 你我貸(www.shmrwb.live) 網上投資理財 版權所有;杜絕借款犯罪,倡導合法借貸,信守借款合約
關注你我貸官方微信
七乐彩开奖结果 拉粪车赚钱吗 大邦商城怎么赚钱 新疆十一选五 网上的麻将平台合法吗 老手艺那些赚钱 福建快3 养猫现在赚钱 全民麻将怎么打 捕鱼大亨系统txt下载 顶呱刮 次新股赚钱容易吗 类似游戏厅捕鱼机的捕鱼游戏 微信登录欢乐麻将 345李逵劈鱼 广东腾讯麻将旧版官网 qq捕鱼大亨8号炮