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中國外匯儲備多元化又邁一步

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

我國現有2萬多億的外匯儲備,其中大部分為美元資產,過于單一的儲備結構,不斷加大其持有風險。監管當局一直在努力調整外匯結構,今年以來,我國已累計買入日元金融資產達200億美元,規模幾乎相當于前5年買入總和的5倍,進一步凸顯出我國推進外儲多元化的堅定思路。

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一、我國外匯儲備現狀

近年來,我國外匯儲備呈現高速增長態勢,2008年以1.9萬億美元的規模,高居世界榜首;2009年這一規模已攀升至2.1萬億美元;截至今年3月份,這一趨勢已直逼2.5萬億美元。如此規模的外匯儲備中,卻僅僅以美元作為主要資產,無疑會加劇其持有風險。美元固然有其一系列優點,比如流通性強、交易方便等,但是外儲過于集中在美元,使其在黃金上漲、美元縮水時,損失就甚為嚴重,特殊情況下,還會帶來一定的政治風險。

連年的貿易順差,迫使中國人民銀行購買超額的外匯,這同時也造成了基礎貨幣的過度投放,無形間加大了通脹的壓力,進一步考驗著管理當局的宏觀調控。另一方面,巨額的外匯儲備也給人民幣升值帶來巨大的壓力,而這勢必會給國內經濟的平穩快速增長帶來很大的負面影響。這一切都迫使央行采取更多靈活的手段,調整外匯儲備結構,維持幣值的穩定。

二、外匯儲備開始多元化

目前我國大規模的買入日元國債,釋放出國家外匯儲備開始多元化的信號。同時從目前的外匯市場行情中,分析國家管理當局近期動作,就可以看出操作的智慧。

在國際金融危機爆發之后,被市場視為避險貨幣的美元和日元如情侶般一度共同漲跌,但今年以來,二者卻分道揚鑣。近期美元持續走跌,日元卻日漸走俏。之前我國在美國國債上升通道中減持部分美債,而今日本國債處于通縮狀態,我國大規模增持,僅6月就增持約53億美元的日本國債,這一輪調整外匯儲備結構的時機把握的非常好,“一增一減”間,一定程度上實現外儲多元化的同時,也足見管理層操作的智慧。同時,我們萬隆證券網還認為,此次避開美元,可以實現相對其他貨幣的短期貶值,有利于國家出口的穩定增長。

三、外管當局繼續前行

調整外匯儲備結構,維持人民幣幣值穩定,不是一朝一夕可以就可完成,需要管理層在既定路線下,密切關注市場動態,縫機操作。

目前,美國經濟已經開始放緩,歐洲經濟努力保持平穩,導致美元日益滑落,與日元間的利差也不斷縮小,這大大削減了日本投資者投資海外的動力。同時全球的對沖基金也不再對利用日元融資融券進行套利情有獨鐘。數據顯示,11日歐美外匯市場日元兌美元曾一度升至84:1,創下15年新高,12日東京外匯市場日元兌美元再次沖擊這一高位。12日美元兌人民幣中間價重回6.8,顯示出央行主動調控人民幣升值的決心和手段。其他主要貨幣,瑞郎不斷走強,英鎊震蕩明顯,呈現攀升趨勢,澳元受經濟拖累,短期難以回升。

目前國際外匯市場撲朔迷離,外管當局依然會審時度勢、繼續謹慎前行。在多元化的既定路線下,選擇合適的外幣,尋求人民幣幣值的穩定,保持一籃子貨幣的均衡。

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