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19只傳統封閉式基金陸續到期關注折價套利機會9745

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

今明兩年19只傳統封閉式基金陸續到期

曾奠定我國基金業發展主導方向的第一代封閉或基金即將迎來集中“到期潮”。今明兩年,有19只傳統封閉式基金陸續到期,其間,將伴隨著這些封閉式基金折價率的逐漸收窄,其中的套利機會值得關注。

19只封基今明兩年到期

國內首只封閉式基金基金金泰在封閉15年之后,今年正式轉型為國泰金泰平衡混合型開放式基金。

此外,南方基金已召開旗下封閉式基金基金開元的持有人大會,會議表決通過了該基金的“封轉開”方案。基金開元成立于1998年3月27日,存續期為15年,將于2013年3月27日到期,根據南方基金公告的轉型方案,屆時將轉型為南方開元滬深300ETF基金,成為被動式指數基金。

據華泰證券統計,2013年,將有5只20億份規模的傳統封基陸續到期,總規模100億份。除上述已進入“封轉開”程序的2只封基外,基金興華、基金安信和基金裕陽等3只基金將依次于2013年4月27日、6月22日和7月25日到期。

而2014年,將是所有傳統封基到期的最大年份,將有5只20億份、9只30億份規模,共計14只傳統封基到期,時間跨度從2014年的1月6日持續到12月30日,總規模為370億份,占現存傳統封基總量的近60%。

到期年化收益率超10%

傳統封基普遍存在一定的“折價率”,“隨著19只老封基到期日的臨近,其二級市場價格有向凈值靠攏的要求,折價率將繼續走低,投資者可以關注短期折價率擴大帶來的交易性機會。”東北證券基金研究人士指出。

據國泰君安數據,上周,老封基的折價率走高,為11.62%。折價率最高基金銀豐折價率為20.22%,最低為基金興華4.37%。

傳統封基的“折價率”相當于為投資者提供一定的投資“安全墊”。具體來看,截至1月11日收盤,基金興華折價率4.37%,基金裕陽折價率4.6%,基金安信折價率5.05%。這三只基金的折價率均在4%以上,但由于剩余期限較短,這意味著,如果這三只基金到期時大盤點位不變,其所能獲得的隱含到期收益率(年化)均可高達10%以上(見下表)。

2014年到期封基較安全

相比今年到期的3只封閉式基金,從折價率來看,2014年到期的傳統封基的安全性更高。

據統計,截至1月11日,2014年到期的14只老封基的平均折價率達9.99%,其中將于明年下半年到期的基金的折價率均超過10%。

按當前9.99%的平均折價率和70%的股票倉位測算,如果投資者上周五買入并持有到期,那么剩余期限內滬深300指數跌幅超過14.3%,投資者才會出現虧損。

對于即將到期的傳統封基,專家建議,投資者可以選擇波段操作,即現階段低價買入,待其折價率收窄之后、“封轉開”到期之前擇機賣出,賺取買賣差價收入。

2013年到期的傳統封基,相對安全墊較薄,就未來一年至兩年的投資期限來看,A股市場仍處于可投資區間,建議中期偏樂觀的投資者可關注2014年到期的投資業績穩定優秀、隱含到期收益較高的老封基等。

不過,專家同時提醒,波段套利“封轉開”能否獲利,不僅取決于折價率的變化,還取決于股票市場和基金凈值的走勢,投資者應警惕由凈值波動引發的價格波動風險

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標簽:

折價率

封閉式基金折價率

基金凈值

封基

基金興華

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