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中原期貨:兩板期貨將引領現貨市場走向輝煌

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

12月6日,纖維板期貨,膠合板期貨聯袂上市,開啟了木材期貨新的篇章,追憶往昔,不禁讓人感慨萬千。

93年,曾經上市過膠合板期貨,但時值多事之秋,監管漏洞大,合約設計問題突出,國內產能不足,再加上交易所惡意篡改合約,使得本身并不完善的三合板期貨更加步履維艱,終于在94年戛然而止。留給交易者的只是一個個慘痛的教訓和不忍勾起的回憶。

時隔20年,重啟木材期貨,不禁讓人充滿期翼,畢竟20年的發展無論是木材現貨市場還是期貨監管上,取得的成就都是有目共睹的。

這20年,我中國的木材市場從三合板產能不足,到人造板占據世界總產量的半壁江山。

這20年。我國的期貨市場,從監管漏洞百出,到關停重組的只剩下3個商品交易所,并建立了五位一體的多層監管機制。

這20年的變化太大了,但唯一沒變的是期現貨市場越走越正規,越走越強大的態勢,而今重啟木材期貨正是期現貨相輔相成,緊密聯系的紐帶。

縱觀國內現貨市場,滿目都是人造板材的報價,而同屬于交割品級的15毫米纖維板從50元/張到100元/張都有,而膠合板由于芯材不同、整體價格較高報價區間更大。而正是由于這種報價難以統籌多如牛毛,致使各主產區多沒能產生統一報價,僅僅廣東的魚珠木材市場有系統性的報價和價格指數。這就像是一棵繁茂的大樹,雖然枝葉茂盛但參差不齊,需要外力修剪,而木材期貨的上市就想是一只無形的市場調節的手,催化著淘汰落后產能,扶持優秀企業,使得具有新思想、接受新事物的智力型企業能構成幾何級數增長,從現貨的價格傾銷中抽身出來,走向更輝煌的明天。

而今期貨品種日漸豐富,但

農產品(

行情,

問診)獨缺林木類期貨,使得國內大型木材生產企業長期受制于國外原木報價卻無對沖風險手段。而家具行業雖有金九銀十紅五月的說法,但年后的成交清淡也是有目共睹的。

不僅僅是需求套保的企業、貿易商,普通投資者也是受益匪淺,多一個品種,一個選擇,多一個機會。林木期貨上承農產品,氣候環境影響供需(2008年雪災,壓垮廣西林木無數,致使2008年木材供應寬松,令人記憶猶新),下接房產等熱門行業,與玻璃、甲醇都有很好的相關性,值得做套利研究。而在同一個交易所上市的雙胞胎品種,也是天然的跨品種套利機遇。

但機遇永遠伴隨著風險,目前現貨市場報價多有品牌價值在內,現貨報價偏高,期貨上市品種也容易受到各種投機因素的影響,致使期貨價格過多的偏離現貨價格,但我相信,任何的成功都不是一蹴而就的,磨礪煉寶劍,烽火試真金。兩板期貨會在成熟的現貨市場,嚴肅的期貨市場的呵護和監管下穩步發展,穩步前進。

兩板期貨上市之我見

12月6日,木材期貨正式掛牌上市,針對這對雙胞胎品種,我有以下的幾個觀點

一:由于前期交易所在三個大區(環渤海、長三角、珠三角)進行調研和數據采集,最終將上市基準價定格在纖維板75,膠合板125附近,而由于三個大區多是生產商、貿易商自主報價,僅有魚珠交易市場有價格指數,所以在上市初期,交易所公布的各地現貨價格對期貨有明顯指引。

二,雖然交易所報價前期對兩板價格有指引作用但由于交易所采集的多為中大型生產商和貿易商報價或區域的價格集合,致使無形之中交易所報價參雜了各人造板的品牌價值,而期貨合約的設定則是去品牌價值的,這樣就使得交易所報價略高于實際價值,這種分析同樣適用于魚珠市場報價。

三,由于人造板定價權長期掌握在生產商和貿易商手中,長期價格波動不大,而下游家具行業歷來有金九銀十紅五月的說法,在期貨上后有游資炒作的預期,由于,雙十一的消費釋放與天氣漸冷影響銷售,家具行業并不看好,也是游資炒作的熱點。

有鑒于以上幾點,我認為,現行兩板期貨有可能會是先揚后抑的格局

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