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買指數基金賺指數又賺錢

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

昨日大盤藍籌延續上周走勢,持續發威。大盤藍籌起舞,重倉大盤藍籌的上證50ETF、上證180ETF受到資金的猛烈追捧。上周,上證50ETF申購份額大幅飆升,接近30億份,創下該基金上市以來的新高。同期,上證180ETF的申購份額和凈申購份額也均創下該基金上市以來的最大值。天量資金介入重倉大盤藍籌的指數基金,機構是意圖抄底大盤藍籌,還只是想趁機套利呢?

申購情況

50ETF獲近30億份申購

上海證券交易所最新統計數據顯示,上周華夏上證50ETF一改前周凈贖回狀態,凈申購5.04億份,創下25周以來凈申購新高。

據統計,上周,50ETF申購份額高達29.1億份,贖回份額達到24.06億份,申購份額創下該基金上市以來的新高。凈申購達到5.04億份,這也是繼去年11月中旬以來,上證50ETF出現的最大一次凈申購。

值得關注的是,同樣在上海證券交易所交易的上證180ETF上周申購份額飆升至6.75億份,贖回份額達到2.13億份,凈申購達到4.62億份。申購份額和凈申購份額均創下該基金上市以來最大值,此前該基金凈申購份額基本上未超過1億份。

投資目的

申購贖回:套利還是抄底?

由于50ETF的申購資金下限要求較高,所以多數參與者為手握重金的機構投資者。基金業內人士分析認為,影響上證50ETF的申購贖回的無外乎兩個原因,一是機構投資者對后市的看法,另一個就是50ETF的套利機制。

而根據上周50ETF的凈值和二級市場價格來看,其間的套利空間并不大。

據估算,上周50ETF凈值與市價之間的差價在1厘~9厘之間。一私募基金人士表示,套利必須在二級市場上價格和凈值的差距要達到一定程度的偏差后,才可以進行。由于交易費用會抵消一部分利潤,偏差1分也不是很好做。

有分析人士指出,50ETF近期持續放量說明市場上的機構或者資金實力雄厚的大客戶,對未來一段時間內市場走勢看法的意見分歧較大。

從二級市場的成交情況來看,50ETF上周漲幅高達8.59%,周換手率也處于52.24%的高位,180ETF同期成交金額也高達5.43億元,同樣創下該基金上市以來新高。

后市預測

部分基金仍看好藍籌行情

相當部分基金公司對藍籌股和未來的行情仍保持相對樂觀的態度。

“去年11月以來的反彈基本上是政策刺激、流動性和經濟見底的共同刺激結果,而今后的走勢則更多取決于基本面是否真實改善以及流動性寬松的局面能否持續。”博時價值增長、價值增長貳號混合基金基金經理夏春表示,此前對經濟調整時間的估計可能有些過于悲觀了,目前對未來經濟的發展開始持一個樂觀的態度。

夏春認為,2009年或許將成為中國經濟由外需轉向內需的重要轉折年份,而這會對未來長時間的產業結構和股市變化起到根本的推動作用。

夏春透露,內需和財富積累相關的行業,如地產、耐用消費品;金融業特別是銀行業都將成為良好的投資標的;另外,在未來通脹的預期下,資源類等供給受限行業的投資機會也值得看好。

民生加銀基金公司也認為,6月份流動性行情會進入調整,回歸基本面驅動。調整是吸收有基本面支撐和有估值吸引力的藍籌股的機會。

操作提示

三步選出中意指數基金

選風格合適指數標的

從某種意義上說,投資指數基金就是投資指數。因此,選擇一個合適的指數是投資的關鍵。以最近漲勢良好的華夏上證50ETF為例,其模擬的是上證50指數,也就是說,在上證所的上市公司中挑選出規模大、流動性好的50只股票組成樣本股,它反映的是最具市場影響力的一批優質大盤股的整體狀況。近期的良好走勢,則說明上證大盤藍籌的走勢良好。相反,華夏中小板ETF則跟蹤的是中小板指數,該指數反映的是深圳證券市場中小盤市場的總體波動特征。

值得注意的地是,由于跟蹤指標不同,這兩個基金的市場波動節奏不同。舉例而言,2007年10月,上證50指數在16日達到最高點4772;中小板指數則在10日達到最高點5988;2009年1月,上證50指數降為4524,而中小板指數卻在15日創出6633點的新高,較前期高點上漲了10%。

追蹤年偏離度

不宜大于4%

選擇了明確的跟蹤標的后,就要考慮基金的追蹤能力,具體而言就是基金的指數跟蹤誤差情況。在具體選擇時,可以考查日跟蹤誤差和長期的年跟蹤誤差。一般而言,日跟蹤誤差應選擇偏離度不高于0.35%,年跟蹤誤差則在4%以內比較好。

這樣,投資者可避免基金主動管理能力帶來的潛在風險,以達到單純獲取市場平均收益的目標。即使該指數基金名為增強型指數基金,實際的跟蹤誤差度也可以控制在一個較小的范圍內。

比如,截至6月5日,上證50ETF今年以來的凈值增長率50.10%,而上證指數升幅為51.24%,兩者非常接近。

考查指數離散度和行業覆蓋狀況

行業離散度和覆蓋比例也是考查指數基金的兩個重要指標。如果一個指數的行業離散度大,則表示該指數的行業構成比例不均,部分行業所占比例較大。

比如,上證50指數的金融保險業占其比例接近一半,這樣會導致針對該指數的基金的行業風險性增大,尤其在市場熱點不斷輪換的時候,凈值波動率會隨之增大。

行業覆蓋比例則是指該指數的成份在證監會行業標準分布的22個行業中占了多少。

比如,如果投資者認定鋼鐵股可能成為反彈的主流,則可選擇鋼鐵行業權重較大的友邦華泰紅利ETF指數基金作為主力。

指數基金:指數型基金是一種以擬合目標指數、跟蹤目標指數變化為原則,實現與市場同步成長的基金品種。指數基金的投資采取擬合目標指數收益率的投資策略,分散投資于目標指數的成份股,力求股票組合的收益率擬合該目標指數所代表的資本市場的平均收益率。

行業覆蓋比例:是指按照證監會行業標準分布的22個行業中,該指數成份有多少個行業構成。

行業離散度:是指指數行業構成比例的標準差,行業離散度越小,表明指數行業比例分配較為平衡。小知識

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