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華商業績大滑坡反思:孫建波上位投委會猛減4人

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

相比2011年,華商2012年有一點變化較大,投委會成員由原來的10人減少至6人

人們都還記得,2010年年末,一家中小型基金公司表現大放異彩,被業內稱為“黑馬”。該公司旗下的一只基金完勝華夏策略7.17個百分點,成為當年冠軍。

沒錯,這家名為華商基金的公司在2010年實至名歸,不僅基金投資業績可圈可點,整體規模也大幅上升。

然而,2011年,華商基金卻行了背運。不僅踩中“中恒集團()”這顆地雷,業績規模均大幅下滑;其功臣之一的前投資總監莊濤也棄之而去。

2012年的華商,每走一步都需謹慎,也更艱難。

業績兩年變化甚大

公司稱內部有溝通無問責

自2009年起,華商基金可謂風生水起。當年由莊濤和梁永強共同管理的華商盛世成長收益率排名位列行業第四。2010年,隨著孫建波的加入,華商盛世成長獨領風騷,成為2010年收益率排名第一的股票型基金。

從wind數據可以看出,2010年,華商旗下基金業績均表現不俗。當年華商共有5只基金,其中3只同類排名挺進前十,另兩只也排名靠前。

2011年,華商旗下基金數量增至9只,昔日冠軍――華商盛世成長在年末327只同類基金中僅位列第262名,其余基金業績也下滑嚴重,排名幾乎墊底。

這直接影響到公司規模的變化。數據顯示,截至2010年年底,華商資產規模為417.29億元,相比2009年增長283.45億元;而到2011年年底,這一數字變為274.14億元,還不及前一年變化的多。

面對如此慘淡的結果,華商內部人士表示,公司內部并沒有對基金經理及研究員進行問責。“公司內部只是進行了深入徹底的溝通和討論。”該人士說。

“三劍客”之一莊濤的離職,無疑是一個重要因素,但更多的原因則是華商投研風格本身。

好買基金分析師曾令華告訴理財周報記者,他們曾對華商旗下基金的投資風格進行過研究,發現風格迥異。

“比如華商盛世成長風格漂移明顯,2011年的操作傾向于精選個股,對趨勢交易比較積極;華商動態阿爾法一直專注于行業與個股精選,極其淡化交易;而華商領先企業則注意趨勢交易,行業輪動明顯。”曾令華說。

“過往的重倉行業數據顯示,華商盛世成長的重倉行業變動較大,2010年以來重倉行業逐漸從金融保險轉到機械設備,然后又調倉至信息技術、醫藥生物、房地產等。行業輪動比較頻繁,操作略顯激進。而2010年以來華商動態阿爾法的第一重倉行業依次為機械設備和信息技術,行業配置相對穩定,反映出基金對交易的淡化,基本不擇時。”

兩只基金操作風格相差甚遠。基金經理投資思路上的分歧,勢必對同一只基金業績造成一定影響。

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投資總監空缺已填補

投研策略并無大改變

距離原投資總監莊濤離職已經半年,理財周報記者了解到,其實投資總監一職早已由孫建波擔任,只是因為不算高管職位所以一直未公告而已。這也在最新更新的華商旗下基金招募說明書里得到證實。孫建波當選,在大多數人的預料之中。

資料顯示,華商目前有9位基金經理,分別是孫建波、田明圣、梁永強、王華、毛水榮、胡宇權、申艷麗、張永志和劉宏。9人中,孫建波的從業年限最長,經驗也相對豐富。而田明圣作為研究總監,也管理著一只基金產品,這在業內并不多見。

雖然2011年以慘談收場,但華商內部的投研機制以及投資風格似乎并沒有太大改變。

副總程丹倩表示:“我覺得我們的投研一體化做得還不錯,不論是開放化、緊密度,還是溝通時效性方面,都還不錯。對于外界所說的‘投研摩擦’,在華商體現不多。”

程丹倩告訴記者,雖然2011年基金業績做得不太理想,但對于基金經理和研究員的考核機制未做大的改變,只是在細節上和側重點方面做了一些調整。“這個考核體系畢竟是我們花兩年時間做出來的,只會逐步完善,但大方向不會變。有一點是肯定的,考核和績效掛鉤。”

在激勵機制方面,程丹倩表示會根據公司董事會的旨意進行調整,目前董事會還沒有召開。

事實上,華商的投資部門相對研究部門一直較為強勢,所以基本上處于一種研究服務于投資的狀態。

記者了解到,在華商內部,研究員的晉升和績效,很大程度上取決于基金經理。由于華商采取基金經理給研究員打分制,所以研究員的命運,往往掌握在基金經理的手中。目前,華商基金行業研究員人數超過30人,分為宏觀策略、金融工程、金融地產、工業、大宗商品和消費、TMT等六個大組。

一直偏好成長股及新興產業的華商基金,2012年依然堅持自己的選擇。

量化投資部總經理兼華商動態阿爾法基金經理梁永強對記者說:“我個人還是看好成長股,并堅持低換手操作。其他的一些基金經理相比以前配置得更均衡,但今年我還會關注新興產業以及文化行業。”梁的語氣很堅定。

相比2011年,有一點變化較大,華商投委會成員由原來的10人減少至6人。他們是王鋒、孫建波、田明圣、梁永強、王華和毛水榮。

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