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中國銀河證券首席策略分析師孫建波10月底(資料)

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

中國銀河證券首席策略分析師孫建波表示,短期有一個非常簡單的規律,一種風格的股票連續漲9個月之后不可能長期上漲的,我們的成長股、創業板(行情股吧買賣點)已經連續漲了十個月了,所以,它一定會調整。選股票就一個非常簡單的原則,看這個公司是做什么的,是在上升期還是在下降期,如果它在上升期的話,就可以買。

以下為文字實錄:

房地產(行情專區),是建筑業的事情,我說說中國的建筑業危機,可能大家覺得我們缺房子,房子不夠用,有一個話題,是一個非常生活化的話題,房子不夠用蓋房子,一年把我們的房子都蓋完還是每年都蓋呢?我們自己家庭的工作一樣,我這輩子需要花100萬,一年把這100萬掙完了還是每年都在掙的呢?答案一定非常簡單,假如我需要花一百萬,這一百萬是今后每年都在掙的,不是一次掙完的。蓋房子也一樣,我們缺房子不是我今年一年干完,而是說我們以后每年都要蓋一次。如果今年蓋完明年不蓋了,在我們經濟上就是個什么表現?就是大衰退。因為我今年蓋房子就是GDP,明年不蓋了就沒有GDP。所以,對建筑業來說的話,我們每年蓋房子這樣一個數量就是我們的GDP增長。中國GDP的高速增長來自于我們每年蓋這么多房子,也來自于我們每年能夠修那么多的路,我們看后面的路也是一樣的,我們每年能夠修這么多路,這就是我們GDP增長。如果哪一天我們把房子蓋的足夠多了,路修完了,那怎么辦?對一個穩定的經濟,住宅建設是每年建的房子跟總的比重有一個確定的關系。用我們住宅的建設量除上總人口,假設有13億人口的話每年建房子的數量基本上比13億多一點點就可以了,意味著每年為每個人建一平米房子,如果房子保質期50年,50年下來,每個人建50平米的房子,過去房子的保質期是沒那么長的,歷史的經驗來看,每年建的住宅量除以人口基本上是1:1的關系,高峰期也就是1.2:1,1.3:1,現在大家看看,我們去年竣工的住宅是22.6億平米,這個量如果除以總人口是1.7,接近1.8的水平,這樣下來之后我們就會發現這樣一種情況,我們現在每年蓋這么多房子,蓋了四五年把房子蓋的差不多了,房子就多了,多了之后怎么辦?我們就蓋少一點房子,這是不是建筑業的危機?

經濟波動怎么來的?經濟波動是因為我們以前做的太好了。如果有人跟你講這一話題,中國有13億人口,現在我們還缺2億套房子,一年建22.6億平米是不夠的,我們現在一年才建兩千萬套是不夠的,但是一年把一兩億套的房子都建完了以后不就沒事干了,經濟不就往下走了?所以,現在面臨這樣一個危機,這個危機就是現在量非常大,以后如果往下走怎么辦?所以,我唯一的建議就是看城市規劃,看還有哪個角落今后的規劃前景,看城市規劃并不是現在哪個地方非常繁華就在哪個地方買,而是未來三五年這個地方會變的更加繁華,哪個地方因為城市規劃的提升獲得更好的提升。

例子不多說了,主要來自于德國、日本這樣的情況,都可以告訴我們房地產的建設是有度的,不能像我們這樣每年蓋的房子是人口的幾倍,那就有問題了,前面的數字大家可以看到,我們去年的施工量是98億平米。

對于改革的憧憬,一個基本的結論就是改革沒有牛市,但是我們在改革的過程中轉型,所以,我們要找轉型的方向,去找牛股。第二,建筑業是有問題的。我們建筑業是有危機的。第三,在這樣的危機下政府對策和投資的建議。政府對策高鐵是一個非常了不起的事情,云南建筑業危機會很快爆發,但是后來覺得不對,我們有了高鐵,高鐵是一個非常偉大的革命,我們有個測算,將來每個高鐵一百公里范圍內建一個接駁的高速公路(行情專區)交通,高鐵將來會覆蓋中國93%以上的人口,高鐵修完以后,中國每一個人都可以在100公里范圍內,兩個小時車程之內到達高鐵站,然后在半天之內到達全國任何一個角落,我們不管如何評價高鐵相關的官員,但是高鐵對中國的革命是不容懷疑的。

要改變地方的激勵,不能地方把攤子鋪的越大越好,而是地方要創收,要有利潤才行。如果攤子鋪的大了最后是不掙錢的。我們要健全社會保障,只有健全社會保障之后,我們才能社會穩定,我想說一個簡單的例子,大家想一想如果企業倒閉了,這個企業有一百個員工,政府是點錢給它你不要倒閉救就業,還是你趕快倒閉,倒完給員工發生活保障費?一定是后面那個合適。為什么?你救這個企業,這個企業最終還是會倒閉,如果你企業倒了就算了,我給失業員工發一些失業保障,讓他自己再找工作,這就是美國經濟生生不息的原因,因為企業要倒就倒,倒完還有新企業起來,失業發失業保障就可以了。中國的建筑工人失業怎么辦?沒關系,做好社會保障就行了,不能為了保障建筑工人的失業做更多的建筑,這是沒有用的。

對于未來的投資方向,要去尋找科技發展方向。說到這兒大家會想科技發展方向是牛市的原因。熊市的原因是什么呢?熊市的原因非常簡單,就是我們生活中主流的科技產品人人都有了熊市就來了。我們看看歷史上幾大熊市,比如1905年的大熊市怎么來的?就是因為當時火車已經在西方社會非常普及了,人人都能坐上火車,不僅人人坐上火車,他們還把大輪船開到了中國的海岸,這就有了甲午戰爭,這就是類似熊市帶來的。為什么1929年華又有熊市了?胡佛總統競選的時候他說家家有只基,家家有小汽車(行情專區),小汽車家家都有了還能掙錢嗎?就不掙錢了。如果大家再關注當時坦克就知道了,當時的勞動機械(行情專區)實在太過剩了,拖拉機過剩了就把拖拉機改造成坦克吧,就有了坦克。這就是熊市來的原因,極大豐富了企業生產就不能有更多的利潤了。

1960年熊市的原因,1970年之前熊市來的原因也很簡單,電視機家家都有了,肯尼迪總統競選、遇刺都是電視全程直播的,電視家家都有了。為什么2000年的時候美國計算機泡沫?就是因為計算機家家都有了。買一支股票,賣一支股票要觀察一下身邊這個公司是不是還在一個上升期,要買蘋果的股票,你想想蘋果手機是不是還在上升期?2009年蘋果手機還不是人人都有,現在有人推薦你買蘋果公司的股票一定不要買,因為地鐵上人人都有蘋果手機,這時候就不能買了。買股票就是買現在不是人人都有,將來人人都有的東西,賣股票就是這個東西現在人人都有了。

找股票人人都會告訴你他找了一個新藍籌,我們判斷未來的方向,如果一個東西的普及率還不是非常高的時候不要相信它。之前大家炒石墨烯,沒生產,炒股票,有戲嗎?這是長期的。

短期的怎么看?就一個非常簡單的規律,一種風格的股票連續漲9個月之后不可能長期上漲的,我們的成長股,我們的創業板已經連續漲了十個月了,所以,它一定會調整。對于市場上漲基本在9個月到一年,下跌就是兩年時間,我們為什么2012年底的時候認為市場不可能再跌了?原因很簡單,就是市場已經連續跌了25個月了。

最后跟大家再嘮叨幾句我今天講的主要觀點,第一個觀點改革無牛市,我們只能看轉型,改革就是整頓,我們不能希望改革給我們帶來什么牛市,改革給現在新的經濟發展做了調整,新的經濟形態出現了,我們看到希望了才能看到新的牛市。第二交流一下我們對建筑業的開發,現在蓋的房子是太多了,不是太少了,確實我們還缺房子,缺房子是因為過去蓋的太少了。所以,如果大家一定要買房子的話怎么辦?那就要研究城市規劃。我從早期2004年開始就有這樣一個觀點,不管你覺得未來是好還是壞,如果一定要買房子的話一定要看成是規劃,這是第二個觀點。第三個觀點,對于當前投資的觀點,成長股漲了太長時間了,得經過一段時間的休息,休息完了之后,明年年初或者什么時間再看新的成長方向,選股票就給一個非常簡單的原則,就是看這個公司是做什么的,做的事情是在上升期還是在下降期,如果它在上升期的話,你可以買,如果就像蘋果手機一樣已經人人都有了那就要非常小心了。

今天說的這些觀點可能有很多比較武斷的地方,也有一些貽笑大方的簡單的判斷,不正確的地方還請大家多多包涵,謝謝大家。

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