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石波的奧馬哈“朝圣”之旅

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

2011年4月,石波趕赴美國參加巴菲特股東大會。

在偶像的家門口,石波一激動,手里的iphone“啪嘰”滑地上――鏡面頓成網狀。朝圣的石波感嘆:“科技在巴菲特面前也變得易碎……”

這位“價值投資”的追隨者,在巴菲特門前還偶遇另兩位價值投資理念的擁躉――匯添富張暉和富國基金陳戈。

學習巴菲特,而非復制巴菲特,石波意識到,“價值投資流派”在中國開始走向成熟。

奧馬哈“朝圣”之旅

口述:尚雅投資總裁石波

I’llbeback!

奧馬哈可謂巴菲特的城市。

甚至連路邊的廣告牌上,也是巴菲特――穿著紅衣,微笑招手。文案是大家都很熟悉的那句話――“Long-terminvestments(長期投資)”。

仿佛城里不是巴菲特的股東,就是巴菲特的員工。每個人都在談巴菲特,見面都像朋友一樣。

我凌晨4點起床、5點開始排隊。還是晚了,根據先到先進的原則,我只坐在了會場中間。

現場的與會者來自不同職業、年齡、種族和地域,有醫生、律師、警察等,大家追隨“價值投資”而來,匯聚于此。

巴菲特出現時,引起了觀眾一陣騷動。開場電影開始了,巴菲特居然坐到了人群中間。

電影中的鐵路之歌把我帶回那個火紅的年代。我不禁想到,從孫中山的《建國大綱》擔任鐵道部長開始,到五十年代大修鐵路,到中國目前的高鐵建設――中國的鐵路建設史也是一首嘹亮的戰歌!

巴菲特投資伯明翰鐵路,和我所提倡的拐點行業理論有異曲同工之妙。巴菲特不愧為“人棄我取”的拐點行業價值投資大師。

在2011年致股東的信中,巴菲特提到,過去46年里,伯克希爾哈撒韋公司每股賬面價值從19美元增長到美元,年復合增長率為20.2%,遠遠超過標準普爾500指數9.4%的年增長率。

巴菲特的居所是一棟買于1958年的老宅――當時巴菲特花了3.15萬美金,到2003年其估值飆升至70萬美金。過去45年的年化通脹率是7%。這意味著從長期看,投資房地產跟投資債券的收益差不多。

相對而言,目前的中國房地產泡沫太嚴重――70萬美金在中國能買到別墅嗎?

巴菲特說,從伯克希爾哈撒韋公司的回報率來看,買股票才能最終抵御通脹率。

雖然伯克希爾哈撒韋公司一季度業績欠佳,保險業9年來首次虧損。但巴菲特用施瓦辛格式經典臺詞告訴大家:“I’llbeback!”

十七年前的夢

是強烈的好奇心,促使著我終成此行。

一個僅有100萬人的小城奧馬哈,今年前去參加巴菲特股東大會的人數達到4萬人。是什么讓巴菲特有如此魔力,讓人們近乎朝圣般從世界各地趕來?

17年前,我在君安的時候有個夢。

當時,我們想開創一種新模式――不用像傳統對沖基金模式一樣――那時國內也沒有對沖基金,我們想擁有一家像伯克希爾哈撒韋一樣的企業,通過其投資,最終實現復利的增長。

這個想法更早可追溯到1994年,我的老領導從國外給我帶回來一本書――《一個美國資本家的成長》,這是本關于巴菲特的傳記。從此我與巴菲特結緣。

坦率的說,巴菲特是我投資的引路人。所以,這次有偶然的投資機會去參加巴菲特股東大會,也算是我的圓夢之旅吧。

在讀巴菲特的書之前,我認為炒股票的人都是一些不勞而獲、偷奸耍滑、令人討厭的人。

我剛進入這個行業時,像很多人一樣,不知道自己做的事情意義何在,難道我們這個行業是比賽誰更能從別人的口袋里賺錢嗎?覺得這很無聊,甚至很痛苦,因為市場是無序的、不可捉摸的。

但看過巴菲特的書后就覺得很踏實,認為股票市場是有意義的。為什么美國的強盛與美國的資本市場有很大的關系?因為資本市場可以合理分配社會資源,讓優質公司壯大,而人們在投資資本市場的同時,也能促進產業的進步和經濟的發展,同時使優質企業實現價值。

是巴菲特,讓我找到了投資的意義。巴菲特告訴我們買股票是投資優質企業,投資不是急功近利,投資不是巧取豪奪,投資更不是偷奸耍滑,投資是一項很有意義的工作。

巴菲特告訴我們,買股票就是買公司,進行價值投資,而不是賺散戶的錢,單純的投機。

巴菲特的出現使這個行業有了意義。

人,非神

這是巴菲特的專場。

但我并不想把巴菲特當神一樣崇拜。哪怕他是最偉大的投資高手,他也還是個人,不是神,不能神話。!

比如巴菲特失手科技股。他為什么不投?因為他不了解。他的投資原則是超出能力圈之外的不去投。

我認為投資是沒有疆域的,要盡最大程度擴大你的認知。他看不懂就不投,這是他的一個短板,并不是他的長處。大家把他的短板當做長處來學,是有問題的。

另外,要辯證地理解巴菲特的話,什么叫長期投資?拿著不動就叫長期投資?總得有個期限。會計學上認為超過一年時間就叫長期投資。

很多人說把長期投資當成永遠投資,這是不對的。巴菲特說看永遠,我覺得在我們這個市場看三到五年就不錯了。

巴菲特很幽默,他把投資當成一個很享受的工作;也很樂觀,價值投資者是一個樂觀主義者。

作為幾乎是世界最富裕的人,巴菲特過著普通職業經理人的生活,他拿著10萬美元的年薪,住著45年前買的房子,開著一輛普通尼桑皮卡。

巴菲特是一個節儉、勤奮、智慧、健康的老頑童。從他的眼神里,能看到“知足”兩個字。相比較而言,比爾?蓋茨的眼神就很兇猛。

股東大會上還放了一段兒巴菲特跳街舞的影像,八十多歲的人竟然有這樣一顆年輕的心!

我終于明白為什么巴菲特會一手拿著可樂、一邊跳著踢踏舞去上班了。

責任編輯:NF050(本文來源:今日財富-機構投資作者:吳昊)

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