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尚雅投資石波:2010或是科技之年

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

本刊特約記者葉林

2009年,石波領銜的尚雅投資借助“新能源”東風可謂風光無限,旗下信托產品在陽光私募近一年業績增長排名前五位中占據兩席。步入2010,石波又如何看待這個市場?

“我們認為,從2010年或者從2009下半年開始有一個很重要的方向就是,科技會成為未來三到五年中國經濟最大的一塊或者成長性最高的產業。”或許,石波將2010看做了科技之年。

A股中性

石波認為,2009年,中國依靠投資拉動和刺激消費實現了“保8”目標,中國經濟成功實現了“V”形反轉。而2010年拉動GDP的三駕馬車投資、消費、出口將更加平衡,投資力度收緊、消費占比不斷提升、出口由負轉正。但同時,2010年經濟結構調整力度加大,從增長速度上來看難以有超預期表現。因而,發展方式的攻堅調整和經濟環境的不確定性將加大2010年股市的波動,“我們對整體A股持中性觀點”。

“2009年11月3日,溫總理作《讓科技引領中國可持續發展》的講話,我們相信這次講話將是中國科技發展史上里程碑式的一頁。經歷金融危機之后,中國經濟必須逐步轉型,科技將是這場或不平坦的改革中最重要的推力。”

這其中,石波指出,新能源、新材料、生命科學、生物醫藥、信息網絡、海洋工程和地質勘探是總理提出的科技發展重點。“從尋找投資機會的角度,我們更為關注新能源、信息網絡、新材料、生物醫藥等行業。”

新能源依然可挖

“經濟結構調整、發展方式轉變,以及中國所面臨的碳減排壓力,都使我們堅定地看好新能源領域的發展前景。”石波依然沒有放棄新能源。

不過,雖然低碳經濟是現在市場上的熱點,但他認為,板塊中大部分公司的股價已經充分反映了價值,因此,在其投資組合中,低碳板塊所占的比重已經下降,保留的主要是一些有業績支持、未來仍有增長空間的公司。

在新能源產業中,尚雅主要看好:新能源汽車產業鏈(電池、電機、系統集成、整車)

智能電網(儲能電站、智能電表);風電、核電、光伏等產業鏈中的核心價值環節(風力電機、葉片、核島、空冷器、多晶硅薄膜);以工業節能、建筑節能為主的節能減排技術和材料(余熱利用、工業保溫、建筑材料)。

石波特別提到智能電網產業,因為只有電網實現智能化,新能源才能分部式上網和交互式的使用。另外,他還指出,LED這一塊需求也有很大的空間,LED越來越多地進入城市或者汽車的尾燈,繼續看好這一塊的成長。“我們以前投了一個公司十塊錢買的,現在已經是七十塊錢了”,他表示。

第三次IT產業革命

石波表示,現在正在進入第三次IT產業革命。第一次IT產業革命是以電腦的出現為標志;第二次IT產業革命是以互聯網的出現為標志;現在進入的第三次IT產業革命,也就是智能終端的出現取代了過去的桌上電腦,成為主要的上網方式。在電腦時代全球的終端是一億臺桌面終端,互聯網時代是十億戶終端,現在要進入一百億戶的終端,生活當中各種各樣的終端,如汽車多媒體終端、手機的終端等取代了過去固定的臺式機成為上網的方式。基于智能手機和3G網絡的迅速發展,無線互聯網能夠真正實現隨時隨地的通訊,無線互聯網的市場將比目前英特網的規模更大。

同時,基于無線射頻技術(RFID)的快速發展,物聯網將成為連通物品之間的信息交換,這一技術的應用將提升整個社會的信息化水平。

無線互聯網領域主要關注的細分產業包括:移動增值服務、門戶網站、IM軟件、終端設備制造商等。

“技術發展周期一般會持續十年的時間,這次技術發展周期已在2年前進入下一個重大計算產品發展周期,即‘移動互聯網’發展周期”。石波似乎總擅于先他人一步發現重大的產業變革,并從中挖掘投資契機。

在這種情況下,新的公司通常成為新發展周期中的最大受益者,而現在的贏家則往往走向下坡路。隨著移動互聯網市場的發展,以及大部分增量利潤涌向推動創新和實現規模發展的公司,技術公司創造了比電信和媒體公司更多的財富。比如,美國蘋果、Facebook、亞馬遜和谷歌,中國的騰訊、阿里巴巴等公司,在全球移動市場發展中正在成為移動互聯網創新的排頭兵。

“我們剛去日本考察過,日本的手機支付做得比較成功,對比日本,中國無限互聯網的發展潛力巨大。中國目前手機用戶有8億人,3G用戶數量有900萬,三大運營商預計明年將有1億的用戶,我保守估計也應該有6000萬,據工業和信息化部部長李毅中的推測,3年內3G用戶將達到2億。3年20倍的增長速度,可見行業的空間。在3G業務以數倍增長的同時,手機支付的增長速度也有70%左右。所以,整個行業的發展空間非常可期。”

石波以移動增值業務為例,“我認為它的發展空間是無限的。從中國移動目前的情況來看,增值業務主要有音樂下載、手機報、飛信業務、和手機支付業務,其中,飛信業務的用戶數已經超過MSN用戶數量,通過訂機票的人數也已經超過了國內第二大旅行服務商。”

新材料、生物醫藥、內需值得關注

此外,石波還提到了新材料和生物醫藥這兩個新興的產業。

“新材料的廣泛應用是支撐整個社會各項技術進步的基礎。新材料與新能源、信息網絡、生物醫藥等關系密切,與各領域的技術發展相互促進。”他指出,具體關注技術壁壘高、應用領域廣的新材料技術,如碳纖維、納米材料、薄膜技術、改性塑料、改性橡膠等。

而伴隨著中國社會老齡化的進程、全民可支配收入的提高,以及2009年相繼浮出水面的醫改方案和基本藥物目錄,生物醫藥領域也將經歷一個可以持續投資的較長周期。

“中成藥因多數屬于獨家制劑,在進入醫保目錄的條件下,未來幾年可持續以高速度成長。行業整合將惠益于行業龍頭企業。中國醫藥生產和流通兩個領域都存在集中度不高的情況,未來行業整合將出現輝瑞、諾華一樣的大型企業。具備較強研發實力、具有核心優勢的企業將獲得突破性發展,技術實力是企業持續高增長的保障。”石波給出了具體的投資思路。

當然,伴隨著經濟發展,內需概念依然值得跟蹤。“2009年由于國家各項消費刺激政策,房地產、汽車、家電等市場都出現大幅增長。對比各國居民消費占GDP的比重,可以看到我們的消費占比仍然過低,需要進一步增加居民收入、提高居民福利,以促進消費。”

尚雅投資認為,非耐用品將具有更穩定、持續的消費擴張能力;但耐用品消費受到2009年壓力釋放和高基數的影響,增長前景須謹慎對待。

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