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回購票據資產可賣出回購法律依據及現實意義

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

近年來,票據回購業務發展迅速,回購票據成為商業銀行進行短期投資、調劑流動性的重要工具,也促進了票據市場的壯大和對實體經濟的支持。實務中,各行的回購業務模式不盡相同,依然存在一些模糊或爭議的問題,交付票據的行為是質押還是轉讓票據?買入返售方持有票據享有的是什么權利?回購到期前,買入返售方持有的票據是否可以再通過賣出回購進行融資?

票據回購的業務模式。票據回購是資金融入方以票據為質押或者階段性讓渡票據權利向資金融出方融通資金的業務。依據票據法、擔保法背書轉讓和質押的原理以及民法所有權的基本原理,票據回購模式可以包括票據質押式回購、票據權利轉移式回購和控權式回購。

票據質押式回購,即賣出回購方(資金融入方,出質人)將票據質押給買入返售方(資金融出方,質權人)進行融資,并約定買入返售方在回購日購回票據,票據質押的法律依據包括《票據法》和《擔保法》。《票據法》第三十五條第二款規定,“匯票可以設定質押,質押時應當以背書記載‘質押’字樣。被背書人依法實現其質權時,可以行使匯票權利”。《最高人民法院關于審理票據糾紛案件若干問題的規定》做了更詳細的解釋,第五十五條規定,“認定質押時,出質人在匯票上只記載了‘質押’字樣未在票據上簽章的,或者出質人未在匯票、粘單上記載‘質押’字樣而另行簽訂質押合同、質押條款的,不構成票據質押”。出質人只有依據上述規定進行質押背書并交付票據,才能構成票據質押,至于是否簽訂質押合同或條款,根據票據無因性的原理,不影響票據質押的成立。如果交易雙方僅簽訂質押合同或質押條款但沒有做質押背書,不構成票據質押。《最高人民法院關于適用若干問題的解釋》第九十八條規定,“以匯票、本票、支票出質的,出質人與質權人沒有背書記載‘質押’字樣,以票據出質對抗善意第三人的,法院不予支持”。這一條旨在說明沒有進行設質背書的票據出質也是有效的,但不能對抗善意的第三人。盡管理論界對此解釋爭議頗多,但這一觀點得到了近年各級人民法院司法實踐的支持。

權利轉移式回購,即賣出回購方將票據完全背書轉讓給買入返售方進行融資,并約定買入返售方在回購日購回票據。賣出回購方在背書欄加蓋匯票專用章、法定代表人或授權經辦人的印章,將票據權利背書轉讓給買入返售方。《票據法》第二十七條規定,“持票人可以將匯票權利轉讓給他人或者將一定的匯票權利授予他人行使。持票人行使第一款規定的權利時,應當背書并交付票據”。

控權式回購,即賣出回購方將票據交付給買入返售方,票據不做背書,買入返售方享有票據的占有權。持票人行使票據權利需要向付款人提示票據,賣出回購方在回購到期不履行回購義務不能贖回票據的情況下,行使票據權利就會受到一定限制。

票據回購模式及買入返售方享有的權利。根據票據背書方式的不同,實務中,銀行將票據回購分為“半背書”和“全背書”兩種模式。

“半背書模式”,賣出回購方僅在票據的最后一個被背書欄內記載賣出回購方的名稱,以證明賣出回購方是正當持票人,實務界稱之為“半背書”。從票據法的背書要件看,“半背書”其實是沒有背書。買入返售方不享有票據權利。目前票據業內普遍使用的回購合同文本,既沒有明確約定票據權利是否轉移,也沒有約定質押條款,不符合質押的構成要件,在遇到經濟糾紛或賣出回購方破產的情況下,買入返售方不具有優先受償權。賣出回購方作為票據的所有權人,將占有權交付給了買入返售方,但未背書轉讓票據,買入返售方不享有使用、收益和處分的權利。該模式下票據不做背書,交易更方便,在賣出回購方為信用等級較高銀行的情況下,是很適用的。

“全背書模式”屬于票據權利轉移式的回購,賣出回購方在背書欄加蓋匯票專用章、法定代表人或授權經辦人的印章,將票據權利背書轉讓給買入返售方,買入返售方依據《票據法》的規定享有票據權利,在賣出回購方不履行回購義務時,可以以持票人身份向付款人提示付款。此業務模式有利于防范賣出回購方不能履行回購義務的信用風險,買入返售方的權利保障較為充分。鑒于此,已有多家商業銀行明確規定,買入返售票據業務必須采用完全背書的模式。

回購票據資產再賣出回購的現實意義及法律依據。票據之所以被社會各界廣泛接受,具有強大的生命力,就在于票據具有非常強的流動性。買入返售票據資產能夠再賣出回購,會大大增加商業銀行買入返售資產的流動性,對提高銀行抵抗流動性風險的能力具有相當重要的意義,尤其是對資產總量不大的中小銀行,這種意義就更關鍵了。

買入返售的票據在回購到期前是否可以再賣出回購,關鍵是看買入返售方是否享有票據權利。

在質押式回購業務中,買入返售方享有的是質押權,根據《擔保法》的相關規定,在回購到期前買入返售方沒有處分質押物的權利。也就是說,回購到期前買入返售方不能再賣出回購票據。在半背書的模式下,買入返售方僅僅享有票據的占用權,就更不適宜將票據再賣出回購。

在權利轉移式回購中,賣出回購方將票據權利完全轉移給了買入返售方,買入返售方在持有票據期間享有完整的票據權利,具有處分票據的資格和能力,完全可以將票據再次賣出回購。需要注意的是,買入返售方應確保在原回購到期日前購回票據,以履行向原賣出回購方返還票據的義務。

綜上,在“全背書”的票據權利轉移回購業務模式下,買入返售方在持有票據期間將票據賣出回購,具有充分的法律依據,能夠提高銀行資產流動性,具有重大的現實意義。

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