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前4月新增信貸突破5萬億中長期貸款仍唱主角

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

前4月新增信貸突破5萬億中長期貸款仍唱主角

2009-05-1207:06:58苗燕李丹丹上海證券

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張大偉制圖王宙潔制表

央行昨天公布的4月份貨幣信貸數據,讓市場的諸多猜測戛然而止。4月份,金融機構新增人民幣貸款5918億元,增速達29.72%,新增信貸再度回到了較為正常的區間。不過,年初設定的全年新增貸款底線5萬億元,還是被輕松打破。當月,人民幣存款繼續高速增長,達1.03萬億元。此外,M1、M2繼續延續前3個月的高增長勢頭。M2同比增幅達25.95%,再創新高,而M1同比增幅也達到了17.48%。分析人士指出,貨幣信貸的持續高增長,較好地支持了經濟的發展。

企業短期貸款首度出現負增長

數據顯示,4月末,金融機構人民幣各項貸款余額35.55萬億元,同比增長29.72%。從分部門情況看:居民戶貸款增加1472億元,其中,短期貸款增加489億元;中長期貸款增加983億元。非金融性公司及其他部門貸款增加4446億元,同比多增490億元,其中,短期貸款減少786億元;中長期貸款增加3744億元;票據融資增加1257億元。

值得一提的是,4月份的短期貸款減少了786億元,而短期貸款出現負增長的情況并不多見。中國社科院金融研究所中國經濟評價中心主任劉煜輝認為,短期貸款出現負增長,說明目前的工業、經濟活動存在一些問題,市場對近期的經濟存在疑慮,導致短期的流動性貸款減少。

西南證券首席宏觀分析師董先安則認為,由于短期貸款和票據這種滾動貸款已經非常充分,所以新增量出現下降是必然的。加之到期短貸量比較大,所以出現負增長。他認為,未來的幾個月也都會出現類似的情況。短貸和票據短期內將出現一定的波動。

中長期貸款繼續唱主角

而在未來月份中唱主角的,仍然將是中長期貸款。經計算,4月份中長期新增貸款占當月全部新增貸款的63.3%。而董先安預計,未來這一比例可能繼續上升。亞洲開發銀行高級經濟學家莊健在接受采訪時指出,銀行偏向于貸款給風險較小的大項目是4月份中長期貸款仍然較快的原因。

不過,劉煜輝提醒說,“中長期貸款多是有政府中長期項目支撐”,但如果經濟反彈并不是以工業的反彈為支撐的話,反彈的基礎并不牢靠。

而令人欣慰的是,居民貸款4月份在不斷攀升。當月,居民戶貸款增加1472億元,同比多增739億元,其中,短期貸款增加489億元;中長期貸款增加983億元。居民新增貸款占當月全部新增貸款的比例達到了24.87%。

此外,數據顯示,當月新增外匯貸款達70億美元,為連續第二個月正增長。而此前該項數據為負的時間已持續約半年。莊健認為,這得益于中國經濟和世界經濟有復蘇的跡象,外企恢復投資信心,但還有待于4月份FDI數據的公布。劉煜輝則認為,目前借外資的成本比較低,歐美實行量化寬松的貨幣政策,利率都很低,中國的出口企業很可能存在借外匯貸款還人民幣的流動貸款。是否存在這樣的趨勢,還有待觀察今后兩個月的數據。

貨幣政策效應仍需觀察

數據顯示,在一季度的基礎上,M1、M2繼續在高位運行。莊健分析指出,當月新增貸款、M2等均在市場預期之內。M2實現25.95%的高速增長,是央行希望的結果,是保持流動性的選擇。“在目前保增長的階段,寧可多投些流動性”,莊健說。

劉煜輝則認為,4月份的M1、M2均沒有表現出急速上升的態勢,之間的剪刀差也沒有收窄的跡象,工業仍舊略顯疲軟。他說:“工業反彈階段,M1、M2出現急增態勢是好的,尤其是M1。”數據顯示,相比3月份M1環比增加近7個百分點,本月環比增速大幅下降。

對于市場擔憂M2增速大大高于17%的預定目標,莊健認為,目前尚未到擔憂通脹的時候,但是他也提醒,應重點關注貸款質量。他表示,從4月份的數據看,是往好的方向上發展的,希望數據可持續。

央行在不久前發布的《2009年第1季度貨幣政策執行報告》中表示,具體在流動性上,央行要“進一步觀察經濟金融形勢發展和政策效應”,“靈活適度管理銀行體系流動性”。興業銀行資金運營中心首席經濟學家魯政委此前分析認為,報告并未明確提及未來調整基準利率的可能性,因此,還要觀察未來形勢發展的情況,來確定降息周期是否已經結束。不過,他認為,未來法定存款準備金率仍有繼續下調空間。

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