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興業證券--興業證券銀行理財產品周報【行業研究】

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

【研究報告內容摘要】

投資要點

發行市場概況

全市場人民幣理財產品預期收益率:一月第三周各期限預期年化收益率分別為:1周4.49%,2周4.71%,1個月5.63%,2個月5.65%,3個月5.86%,4個月5.79%,6個月5.83%,9個月5.81%,1年6.19%。除3個月、1年外,各期限產品收益率全線下降。其中,2周和9個月期限下降幅度最大,分別為71bps、24bps。1年期限上升幅度最大,為22bps。

發行產品數量及期限:一月第三周理財產品發行總量為1079款,發行量較上周增加6.0%。3個月以內產品發行量為732款,占比67.8%,6個月內產品發行量956款,占比88.6%,與上周基本持平。

產品收益類型:一月第三周發行的1079款理財產品中,保本固定型產品102款,市場占比為9.5%;保本浮動型產品225款,市場占比20.9%;非保本型產品752款,市場占比69.7%。非保本固定型與上周相比占比下降。

基礎資產:一月第三周共發行利率產品777款,占比30.6%,債券產品647款,占比25.5%,票據產品103款,占比4.1%,股票產品51款,占比2.0%。與上周相比債券、利率產品占比下降,票據、信貸產品占比略有上升。

預期年化收益率:一月第三周共發行44款信貸類產品,其中,34款預期收益率集中在5%--8%,1款預期收益率集中在3%--5%。一月第三周共發103票據類產品,其中94款收益率集中在5%--8%,5預期收益率集中在3%--5%。

發行銀行:一月第三周中國建設銀行發行121款理財產品占據首位,中國銀行發行81款居次席。同時中國建設銀行2012年初至今累計共發行8428款理財產品,繼續持續位居第一。

到期市場概況

產品數量及期限:一月第三周理財產品到期總數為1041支,較上周減少9.6%。其中,除3-6個月外,其他期限到期產品占比較上周均有所上升。3個月以內到期產品695支,占比66.8%,與上周相比有所上升;6個月內的到期產品911支,占比87.5%,與上周相比有所下降。

收益率情況:一月第三周共到期1041款,在公布具體收益率的產品中,產品實際收益率等于預期的有336款,市場占比32.28%,收益率大于預期有2款,市占比0.19%,實際收益率小于預期有1款,占比0.1%。已公布收益率的40款信貸類產品中,28款收益率集中在3--5%,另外12款收益率在5--8%。已公布收益率的28款票據類產品中,8款收益率集中在3--5%,另外20款收益率在5--8%。

風險提示:監管政策的超預期變化,貨幣當局對銀行存款上浮比例的提高,銀行信貸資產信用風險的暴露。

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