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招商基金張國強:大心臟配置為王不怕做市場唯一買方(1)

標簽 收益 2011年 基金 
2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

2009年初,招商基金整個固定收益產品的最低規模大約只有40億左右,但在隨后不到3年的時間里,其規模峰值達到400億,增長近十倍。在2011年“股債雙殺”的困境中,招商基金固定收益團隊仍為持有人帶來了絕對收益,多只產品業績居同業前列,獲得晨星四星、五星評級。伴隨這一規模和業績“神話”的,是張國強2009年正式加入招商基金固定收益團隊。張國強將優異的成績歸功于團隊協作的力量。

《三國志》中孫權云:能用眾力,則無敵于天下矣;能用眾智,則無畏于圣人矣。張國強加入招商基金固定收益部后,著重培養、提拔內部人才,強調團隊協作。張國強“配置為王”的理念,在“股債雙殺”的惡劣環境中,充分驗證了其可行性。他認為,在投資中,首先要發現價值,然后還要敢于配置。當投資標的出現價值底線時,就不怕做市場唯一的買方,真正為持有人創造收益。

“大心臟”勇闖“股債雙殺”

“君子不立危墻之下。”2011年7月的某次會議上,張國強在近百位機構參會人員面前,談到對城投債的看法時,說出了這句簡單而又意味深長的話。

2011年二三季度,無論是機構還是中小投資者,幾乎不可避免地陷入了“股債雙殺”的漩渦之中。回憶起去年的這個困難時期,張國強將這一事件笑稱為“一只城投債引發的血案”。當時的城投債市場可謂風聲鶴唳,加上市場流動性緊張,基金難以避免地遭遇巨額贖回。為了應對贖回壓力,基金不得不拋出城投債。但單邊市場一旦形成,則成交困難,一些基金只能被迫拋出可轉債、中期票據等品種,這更加劇了市場的恐慌,進而造成其他機構止損盤跟進,整個市場出現急劇暴跌。

但當時,在風險僅初現端倪、整個市場還在猶豫之際,機構決策的差別也很大。招商基金固定收益產品及時大量拋售城投債,在“切除”風險隱患的同時,為后期的操作騰挪了足夠的空間。

在倉位騰挪之后,張國強發現長期國債已經體現了良好的投資價值

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