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信貸資產證券化順利重啟12開元ABS全額募足

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

昨日,暫停逾3年的信貸資產證券化在銀行間市場順利開閘。記者獲悉,昨日發行的“2012年第一期開元信貸資產支持證券”優先級資產支持證券最終募集金額為92.68億元,順利全部募滿,但發行利率則顯示了一定的流動性風險溢價。

12開元ABS總額101.66億,優先檔采用簿記建檔、集中配售的方式發行,剩余約8.98億次級檔資產支持證券由受托機構定向發行。據市場人士透露,最終優先A-1檔、A-2檔、A-3檔、A-4檔確定的利率分別為4.10%、4.40%、4.53%和4.70%,而優先B檔的利率為5.68%。

利率體現流動性風險溢價

“首期ABS發行還是比較順利的。”作為本期債券的主承銷商之一,國泰君安證券負責債券承銷的相關負責人告訴記者,優先級資產支持票據昨日順利募滿,發行也較為順利。

從最終確定的利率來看,發行結果均顯示出了一定的流動性風險溢價。其中,A-1和A-2檔收益率落在市場預期之內,而A-3、A-4檔則略高出市場預期。

同時,盡管本期12開元ABS優先B檔為AA級,但優先A檔與優先B檔的利差仍在98-158個基點之間,基本與重啟前的第一輪ABS產品的利差相同。

對此,市場人士指出,由于ABS的流動性相對較弱,因此,最終確定的利率也體現了一定的流動性風險溢價。此外,本次ABS的承銷返利率為0.03%,對于優先A1、A2檔的投資者而言,該返利對實際收益率的貢獻不可小覷。

投資者群體依舊受限

不過,相對于第一輪信貸資產證券化產品而言,昨日發行的2012年首期ABS發行規模較大,數倍于此前發行的產品,但相對于其他固定收益類產品而言,投資者群體依舊受限。

本期產品的牽頭主承銷商――國開證券的相關人士指出,ABS其本質上是結構化的固定收益產品,商業銀行是其最大的投資群體,基金、資產管理公司次之,但投資者群體受限,作為固定收益類產品投資大戶的保險公司,暫時還不能參與ABS的申購。

此外,由于ABS產品一度暫停,目前發行、流通的ABS品種和體量有限,也一定程度上限制了交易盤的規模,難以吸引足夠多的投資者參與其中。

事實上,12開元ABS是新一輪信貸資產證券化試點首個產品,不僅是國開行第四次嘗試該類產品,也是截至目前規模最大的同類產品,此后,還有包括建行、浦發、交行、招行等銀行排隊,重啟第二輪信貸資產證券化的發行。

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