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承貼背離:大量票據存“出表”風險?

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

專家建議,解決票據“出表”問題,宜疏不宜堵,可嘗試在透明、公開的前提下,逐步將票據資產打造成更加標準化的產品,利于其在市場上規范流動。

記者從2009年的票據“雙買斷”,到2012年以票據貼現、轉貼現→票據回購方式逃避監管,近年來大量貼現貸款“表外循環”,成為威脅金融穩定的重要隱患。

央行近期公布的一季度貨幣政策執行報告顯示,票據市場承兌和貼現的背離仍在繼續。

一季度,在票據簽發量和未到期量繼續上升的同時,票據融資卻并未同步上揚。數據顯示,一季度企業累計簽發商業匯票5.4萬億元,同比增長35.1%;期末商業匯票未到期余額9.2萬億元,同比增長27.9%。而同期,票據融資余額卻同比少增1546億元。

票據業務的單方向活躍,其潛藏的“出表”風險值得關注。

票據“出表”規模有多大?

難以達到銀行信貸門檻的企業可以通過票據業務獲得資金支持,而銀行開展承兌與貼現業務均可以獲取相應收益,因此,票據業務在供需兩端均存在強烈需求。

但是,由于銀行承兌匯票一旦被貼現,就被計入信貸資產范圍內管理,因此,在信貸規模受限和資本約束的雙重壓力下,“控制票據貼現總量”是銀行重要的經營目標之一。

在“降低票據貼現余額,同時又不愿放棄貼現收益”的雙重訴求下,近年來部分機構利用規章制度漏洞、設計業務創新進行監管套利,使部分票據被人為“蒸發”。

這部分被“蒸發”的票據規模有多大?

票據專家趙慈拉認為,可根據貼現余額與票據發生額比率的歷史數據進行估算。

因實體經濟中各方對支付方式的認同不一致,許多持承兌匯票的企業需先將手中的票據向銀行機構辦理貼現,然后再以貨幣資金對外支付。歷史數據顯示,一般情況下,約有50%的承兌匯票須向銀行貼現后以貨幣資金形式對外支付,而剩余50%則以背書的方式進行轉讓支付。

趙慈拉估算,今年一季度末,商業匯票未到期余額為9.2萬億元,其中應有4.6萬億元已被銀行機構貼現,但央行統計數據顯示,一季度末貼現余額為2.2萬億元,那么其中應有2.4萬億元資金被人為“蒸發”。

資產“出表”的方式據熟悉票據業務的專家介紹,上萬億票據資產主要通過“繞道回購交易”和“票據理財”而巧妙“出表”。

此前媒體曾報道,銀監會主席尚福林在今年的一次內部會議上指出,部分已經由銀行貼現的票據通過跨業合作等渠道從銀行表內轉出,實質由銀行理財資金購買。

據了解,這一“出表”方式就是商業銀行將貼現買入的銀行承兌匯票注入銀行資產池,把票據資產轉化為理財資產,然后銀行再借道信托、券商等“通道”,實現銀行理財資金投資銀行票據資產。

在該次會議上,尚福林還同時指出,少數銀行業金融機構仍在違規通過不規范的會計核算方式,隱藏票據等信貸資產規模,并規避資本監管。

這一“出表”方式主要是利用農村信用社在“票據買斷”和“票據回購”業務會計核算方面的模糊處理,通過買斷式回購將票據轉給農信社,將票據轉出資產負債表,騰出信貸規模;然后再通過“買入返售票據”業務從農信社回購買入票據,將這筆交易計入“買入返售”科目下,不再“進表”,但是票據依然回到銀行手中。

這類交易帶來的風險是顯而易見的,由于農村合作金融機構大都不愿意將票據持有到期,而是在票據到期前由銀行再回購回來,這需要銀行跟農村合作金融機構再單獨簽訂一份協議,使得該操作實際上包含三筆交易,容易引發糾紛,特別是當銀行資金緊張時,就會影響到最后一筆交易的執行,進而引起連鎖性反應。

“銀行將持有的票據轉移到表外,形式上不體現在風險資產中,實質上的風險仍由銀行承擔,大量此類交易將使得銀行實際承擔的風險遠遠超過報表所反映的水平,甚至超過自身承受能力,給銀行的健康運行造成危害。”上海銀行戰略管理部張吉光(微博)認為。

對企業而言,若以票據融資代替部分貸款,以短期融資替代部分中長期融資,也容易帶來期限錯配風險。

“出表”也是無奈的選擇?

雖然票據資產“出表”有監管套利之嫌,但業內人士表示,它也是銀行迫于合規“出表”方式不多不得已采取的無奈之舉。

今年“兩會”期間發布的政府工作報告提出,2013年廣義貨幣供應量M2余額預期增長13%左右,以此來推測,多家研究機構認為今年新增信貸規模應在8萬億元以上。

“新增信貸8萬億元,若以12.5%的資本充足率要求計算,今年商業銀行約需補充萬億元資本金,單純依靠利潤留存或資本市場再融資都難以完成這樣龐大的資本補充計劃,因此在貸款剛性增長的前提下,資產‘出表’成為商業銀行的必然選擇。”趙慈拉認為。

信貸資產證券化當然是資產“出表”的最佳選擇。2012年5月中旬,央行、銀監會、財政部聯合下發了《關于進一步擴大信貸資產證券化試點有關事項的通知》。但是,此次資產證券化試點重啟央行僅給出500億元的試點額度,與龐大的存量貸款相比,無異于杯水車薪。

當信貸資產“出表”的合規途徑不暢時,必然有部分金融機構會選擇通過流動性較好的票據資產動態調整資產負債表。

趙慈拉建議,解決票據“出表”問題,宜疏不宜堵,可嘗試在透明、公開的前提下,逐步將票據資產打造成更加標準化的產品,利于其在市場上規范流動。

本文來源:金融時報作者:周萃

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