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年末銀行放貸動力減弱預計明年信貸融資放松

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

針對央行發布的11月社會融資數據,基金認為,臨近年底企業融資需求減弱,銀行放貸動力也明顯減弱,預計12月信貸規模與11月基本持平。雖然信貸需求有所放緩,但11月社會融資總量仍維持在萬億元以上高位,金融脫媒情況仍在延續。

據悉,11月新增人民幣貸款為5229億元,較去年同期少增400億元,規模低于預期5500億元的水平,但比10月份出現小幅反彈。海富通基金投研人士認為,隨著年底臨近,大部分企業融資需求減弱,銀行受限信貸總量放貸動力也明顯減弱,預計12月信貸規模也將維持這個水平。“隨著年底到來,利率水平會有季節性的擾動,但總體問題不大。”

雖然信貸需求有所放緩,但11月社會融資規模維持在1.14萬億元的高位,比去年同期增加1837億元。東方基金認為,除傳統人民幣貸款有所減少外,其余的委托貸款、信托貸款、企業債券融資等環比均保持了高增長,這反映了目前的融資現狀,即表外融資被廣泛接受。而包括外幣貸款也大幅度增長,這主要因為今年以來人民幣升值趨勢不再單邊化,銀行吸收更多的外幣存款、企業也有外幣貸款需求。

滬上一家中型基金公司認為,銀行貸款在社會融資總量中的占比今年有所降低,而其他融資方式包括債券融資等對社會融資需求提供了支持。從11月份的數據來看,社會融資總量的增速有所下降,企業債券融資有所減少,需要關注基建項目的推進力度。

從結構上來看,重陽投資宏觀策略分析師寇志偉對記者表示,影子銀行的融資,包括委托貸款和信托貸款等占比進一步上升,需要引起關注。值得注意的是,11月信托貸款增加1995億元,同比多增1279億元,創歷史新高。

寇志偉認為,市場預期年底銀行額度緊張,會選擇壓縮票據規模并增加中長期貸款規模,但從11月份的數據來看,短期貸款增長還是很快,而中長期貸款也受到了壓縮。

在海富通基金看來,金融脫媒情況仍在延續。短期市場關注的焦點在即將召開的中央經濟工作會議,屆時對于明年乃至長期中國經濟發展的定調是關鍵。“短期將延續積極的財政政策和穩健的貨幣政策。”

國聯安基金經理韋明亮表示,新增貸款雖然同比少增,但今年以來的累計額基本符合預期。對市場而言,最重要的是市場利率水平的變化,由于銀行表外業務的發展,利率市場化在進行中,使得社會利率逐步抬升,從而對市場構成壓力。預計未來流動性方面也很難對市場構成很大的正面推動。

談及對于明年的貨幣政策預期,寇志偉表示,信貸融資存在放松預期,但非信貸融資的增長趨勢并不明朗。在其看來,明年通脹水平較為緩和,存準率和存貸比明年存在松動空間,這將增強銀行的信貸能力,無論從資金成本還是流動性上,都會有一定改善。

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