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日元“奧巴馬style”匯率升920基點松下叫苦連天

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

11月9日,100日元對人民幣中間價為7.9144元,較之11月5日的100日元對人民幣7.8224元匯率上升920個基點。

國內出口日本軟件外包業務的上市公司從中受益,如海隆軟件、東軟集團、浙大網新等

連續貶值了一個月的日元,上周兌人民幣中間價開始上爬,上升138個基點。在這背后,是日元在全球范圍內的持續走強。奧巴馬成功連任的消息,推動日元上漲。日本財務大臣城島光力近日出面表示,若日元升值太快,央行將可能進行干預。

上周日元兌人民幣上升920個基點

11月9日,100日元對人民幣中間價為7.9144元,較之11月5日的100日元對人民幣7.8224元匯率上升920個基點。法國農業信貸銀行駐香港全球外匯策略主管MitulKotecha表示,“避險情緒升溫,將會支持日元兌美元以及其他非美貨幣走高。”

實際上,日元兌人民幣中間價在上個月內急劇下滑。9月底至11月9日,日元對人民幣中間價下跌2540個基點,跌幅達3.1%。分析師認為,釣魚島事件是掀起日元貶值波瀾的直接原因,市場對日本經濟前景的擔憂不斷升溫,拋售日元。

今年年初,日本政府已導演了一場日元貶值走勢。

2月14日,日本央行決定繼續采取量化寬松貨幣政策,并將量化寬松基金規模擴大10萬億日元(約合1920億美元),同時明確引入1%的物價上漲目標。敏感的匯率隨即從2月14日的8.1164一路滑行到3月15日的7.5445,跌幅達7.05%。

不過,上半年日元對人民幣匯率是先抑后揚,劃出一道“V”形走勢。市場人士認為,日元二季度走強得益于歐債危機的惡化,全球資產逃離歐元,流向日元和美元。

日元匯率的詭異,向來是外匯投資者心中的謎團。對于日元升值,日本財務大臣城島光力在上周一也承認,去年日本大地震以來的日元升值趨勢脫離了日本經濟基本面。正因為如此,日本央行直接干預匯率早就成了慣例,可謂“升值不停,寬松不止”。

9月19日,日本央行宣布將資產購買規模增加10萬億日元,其中新增日本國債5萬億日元,新增貼現國庫券5萬億日元,日本央行累積資產購買規模達到80萬億日元。

日元陪奧巴馬跳舞

“如要討論日元的升值,不能不看日元和美元之間的關系。”復旦大學經濟學院副院長孫立堅表示。目前,市場已經借助日美之間經濟好壞差異,增加美元的持有量而減少日元的持有量。

上周影響日元匯率最大的主角莫過于奧巴馬。

美國當地時間周二晚,奧巴馬總統確認獲得連任,東京市場日元匯率立即回升到80以內。11月8日,圍繞美國增稅與減支措施的擔憂引發股市的拋盤,日元匯率總體走強,日元兌歐元更是創下三周新高。

日本某銀行的交易商表示,因為市場認為奧巴馬在競選中處于領先地位,避險情緒因此升溫。市場預計,若奧巴馬獲勝可能繼續令美國保持寬松的貨幣政策和弱勢美元政策以刺激經濟增長,這可能阻止美國國債收益率走高。

不過,奧巴馬獲得連任的短期效應很快消散,目前市場再次回歸美國財政懸崖問題以及歐洲債務問題。

西太平洋銀行在報告中稱,隨著關注點轉向美國財政懸崖,避險貨幣美元將可能在未來幾周獲益,因為財政懸崖問題的解決所需要的時間可能較許多人預計的更長,這將削弱投資者的風險偏好。

不過,日元走強還有一定的季節性特征。由于日本投資者通常在9月開始上半財年的清算,公司和個人投資者都傾向于將美國國債到期贖回的資金撤回日本,因此日元在9月往往被迫走強。另外,大部分賣出美元的遠期合約集中于日本8月盂蘭盆節假期之前,而8月休假季導致的低交易量,通常會出現匯價波動明顯等“異常情況”。

摩根大通預計,未來數月日元可能是表現最為強勁的貨幣。日元升值將不僅表現在美元兌日元,還將表現在其他日元交叉匯率上,但是,日元中長期會否走強,還難以判斷。

日企難熬,順絡電子獲益338萬

受日元升值影響,日本電子企業叫苦連天。

對日本企業而言,日元升值推高了日本制造產品在海外的銷售成本。家電巨頭夏普已宣布將裁員5000人,占其員工總數9%左右。這是夏普自1950年以來首次大規模裁員,主要針對于日本國內員工。

近日,日本家電三巨頭松下、索尼和夏普先后公布了截至今年9月30日的本財年第二財季業績報告,三家巨頭均未能扭轉連續多個季度巨額虧損的局面。

據外媒報道,僅10月份,日本全國倒閉企業數為1035家,比去年同期增加了6%。其中制造業倒閉增加了173家,同比增長21%。這些倒閉企業給日本留下但是是2393億日元的債務,總額同比暴漲53.5%。

日企自救的方式是從亞洲、中國等國家和地區集中采購較為便宜的部件、原材料,從而降低生產成本。例如,松下計劃將海外采購比例從2011年的57%提高到60%以上,東芝計劃從2011年的64%提高到70%以上,三菱電機計劃從2011年的24%提高到30%以上,夏普計劃從2011年的67%提高到約70%。

而豐田則從去年開始在中國、巴西等市場加大投資。去年,豐田在中國投資6.89億美元建立了豐田(中國)研發中心,今年又在中國常熟投資了2.85億美元設立無級變速箱生產工廠。

國內出口日本軟件外包業務的上市公司從中受益,如海隆軟件、東軟集團、浙大網新等。其中,主要市場是日本的海隆軟件,2011年度銷售毛利率同比增加了1.81%,除了全年開工率上升,日元對人民幣匯率走高貢獻了不少推力。另外,電子元器件公司也享受了一把日元升值的利好。一半以上業務為出口的順絡電子,今年上半年匯兌收益338萬。

日本政府債務創歷史新高成為全球第一負債國

為了提振萎靡的經濟形勢,日本政府接連擴大刺激規模,但與此同時日本的政府債務就像是滾雪球般越滾越大。

上周五,日本財務省發布數據顯示,截至9月30日,包括政府債券、借款和票據融資三個項目在內的政府債務總額創下歷史新高,達983.295萬億日元(約合人民幣77.3萬億元)。此外,日本財務省當日公布的政府擔保債務金額為45.51萬億日元(約合人民幣3.58萬億元)。

據了解,日本財務省根據國際貨幣基金組織(IMF)規定的標準,每三個月公布一次國家債務余額數據,本次公布的國家債務總額較上一次公布的6月末的數據增加了7.1萬億日元,較去年同期的959.95萬億日元同比增長了2.43%。據日本共同社預計,2012財年末,日本政府債務將達1085萬億日元(約合人民幣85.28萬億).

以上數據再次加劇了外界對日本財政危機的擔憂。日本2011年國內生產總值為502萬億,根據上周五財務省發布的數據,日本中央政府負債已接近其上年GDP的兩倍,世界第三大經濟體變成了當之無愧的全球負債第一大國。

在近千億日元的政府債務中,比重最大的為政府債券,為803.74萬億日元,占政府債務總額的81.74%,比去年同期增長14.4萬億日元。其中,包含用于日本大地震災后重建的14.1萬億日元“復興債”在內的一般債券金額為688.21萬億日元,占政府債券總額的85.63%。各類政府債券中,僅財政投資和貸款計劃債券(107.55萬億日元),以及為核事故損害責任基金發行的政府債券(3.67萬億日元)兩項,比6月末數據有所下降,分別減少2.52萬億日元和0.32萬億日元。

此外,票據融資125.37萬億日元,占政府債務總額的12.75%。向民間金融機構等借款54.19萬億日元,占總額的5.51%,其中長期借款17.62萬億,較去年同期減少3.35%;短期借款36.57萬億,較去年同期增長1.06萬億。

二戰以來,日本在歐美經濟體系的基礎上建立了一套自己的金融系統模型――利用國民儲蓄進行投資。這個模型是企業家和中產階級財富迅速積累的重要因素。但是該模型帶來的經濟成功是非常脆弱的。現在,日本每年大約需要把一半的政府預算都花在支付養老金和借債的利息上。由于日本本國的養老金計劃規定每人必須購買大量的政府債券,以支撐政府開銷,因此日本政府債務的債權人95%都是本國公民。根據總務省估算的10月1日現在的日本總人口1.2753億人計算,目前人均負債約771萬日元。

與此同時,上周四日本公布的9月經常性賬戶,在超過30年的時間里首次出現了赤字。有經濟學家分析說,如果經常性賬戶赤字的情況繼續下去,日本離“希臘式”財政危機的悲劇可能就不遠了。不過,此前中央政府因彌補核電站事故造成的能源空缺,購買了大量石化燃料,導致進口額大幅增長,因此9月的經常性賬戶赤字也可能只是暫時的。日本財務省高級副部長大久保勉對此情況不愿多談,只輕描淡寫地說,“月度經常性賬戶余額是個波動值。”

摩根大通東京部的首席經濟學家菅野雅明(MasaakiKanno)對此表示并不樂觀,他認為,“危機可能比我們想象的來得更早而非更遲。”(一財網)

10月汽車產銷環比略降日系車市占率首次跌破10%

證券時報記者昨日從中汽協獲悉,10月,汽車產銷環比略降,同比小幅增長,其中日系車表現依然低迷,月度銷量自2009年以來首次低于10萬輛,市場占有率首次跌破10%。另外,中汽協秘書長董揚預計,今年汽車出口有望突破百萬輛。

數據顯示,10月汽車產銷整體表現平穩,當月汽車產銷分別為158.70萬輛和160.60萬輛,環比分別下降4.5%和0.7%,同比分別增長1.1%和5.3%。1月~10月汽車產銷分別為1572.01萬輛和1570.07萬輛,同比分別增長4.6%和3.6%,生產增速比1月~9月下降0.4個百分點,銷售增速比1月~9月提高0.2個百分點。

值得注意的是,在國外品牌中,日系乘用車銷量下降仍然顯著,月度銷量自2009年以來首次低于10萬輛,市場占有率首次跌破10%。10月日系車共銷售9.89萬輛,環比下降38.22%,同比下降59.41%,占乘用車銷售總量的7.61%,占有率比上月下降4.55個百分點,比上年同期下降12.34個百分點。

董揚認為,從10月完成情況和增長速度來看,汽車銷售情況要好于生產情況,行業企業對當前形勢保持了謹慎的態度。而10月汽車生產比上年同期增速僅為1.1%,低于前幾個月的增速,主要是日系車10月生產比上年同期大幅下滑。客觀上分析,我國汽車市場總體上的持續增長趨勢沒有改變。

對于日系車銷量下挫可能令日企將市場發展重心轉向中國以外地區的擔憂,董揚接受記者采訪時表示,如果這樣,對中國汽車產業來說不是件好事,因為中國汽車產業長期以來與歐、美、日、韓等國家開放合作,與日方合作對中國車企的技術和管理都起到積極的作用。他同時認為,日企如果因此放棄與中國合作,對他們來說傷害更大,這意味著他們放棄了全球增長最快最好的市場。而日本車企更多應該做的是不要讓政治問題影響到經濟合作,應該對合作伙伴更加開放,深化合作。

對于自主品牌10月市場份額提高到今年以來的最高值,董揚認為,自主品牌的回彈是暫時現象,今后自主品牌將更加困難。

另外,對于日前廣汽與奇瑞的戰略聯盟合作,董揚認為,大企業間的戰略合作符合產業發展需求和國際形勢,他期待中國汽車產業有更多的戰略合作,不僅是大企業集團之間的,還包括整車企業和零部件企業之間的合作,因為這也是在汽車行業由高速增長轉為平穩增長、市場競爭更加激烈后轉型升級的表現。他同時希望,政府能提供更多的支持,創造更好的市場條件。(證券時報)

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