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上市公司財務分析方法及其應用②

標簽 交易 
2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

企業負債是指過去的交易、事項形成的現時義務,履行該義務預期會導致經濟利益流出該企業。其特點為:企業必須償還,在償還本金時,還要支付一定數量的利息。在財務報表中一般將其分為流動負債和長期負債。所有者權益是指所有者在企業資產中享有的經濟利益。(聰明人用聰明的辦法解套)

在流動負債的分析中,投資者可以將流動負債簡單地劃分為:

1、營業環節的流動負債(應付帳款、應付票據、應付股利、其他應付款、預收款、應付稅金、應付工資、預提費用)

2、融資環節的流動負債(短期借款、1年內到期的長期負債)

3、收益分配環節的流動負債(應付股利)。

如果企業流動負債的比重中營業環節的流動負債的比重比較大,那么表明,企業的資金來源為營業性質,成本比較低。在構成中,如果其他應付帳款、預收款、應付帳款占流動負債的比重任意一項增幅達80%以上,說明企業的生產經營業務開展得不理想,欠款增多,資金壓力比較大;如果融資環節的比重上升,那么表明企業的短期融資活動增加,企業的經營業務波動性提高;如果收益分配環節的比重上升,企業的收益分配的負擔將有所提高。(剖析主流資金真實目的,發現最佳獲利機會!)

以海信電器2001年12月31日數據為例。通過BBA禾銀系統計算企業的負債相關項目的數據,結果顯示流動負債增長幅度為53.48%,營業環節的流動負債的變化導致了該企業流動負債的增長,表明企業的資金來源還是以營業性質為主,資金成本相對比較低。但是營業環節中的預收帳款一項增長了357%,說明企業的生產經營性業務的欠款開始增多,資金壓力相對比較大。

在分析中,投資者還可以將企業的流動負債與長期負債+所有者權益的合計數結合起來進行分析,判定企業在生產經營中的資金來源是長期還是短期,來源于內部積累還是來源于外部籌措,從而揭示企業的相對獨立性和穩定性。

比如:流動負債大于45%,長期負債+所有者權益小于55%,表明生產者經營性負債水平比較高,日常生產經營活動重要性增強,風險增大;

流動負債位于30%―――45%,長期負債+所有者權益等于55―――70%,表明企業資金結構位于正常的水平;流動負債小于30%,長期負債+所有者權益大于70%,表明企業資金結構的穩定性很高,獨立性較強。

以海信電器2001年12月31日數據為例,通過BBA禾銀系統計算流動負債比重為44%,長期負債+所有者權益等于56%,表明企業在當年的資金結構位于一個正常的水平。

通過以上的分析,我們對該企業的負債及所有者權益狀況,有了一個簡單的認識,就是企業在當年長短期的融資活動都在減弱,開展經營性活動的資金還是以所有者權益資金為主,投資者應該關注該企業的生產經營性資金的往來情況。

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