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10月份外匯占款繼續增長態勢

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

規模縮減或與結售匯意愿下降有關

央行11月16日公布的數據顯示,10月末金融機構外匯占款為.87億元,較上月增加逾216億元,這是繼9月份外匯占款增加1306億元之后,連續第二個月增加。

外匯占款增長態勢的“撲朔迷離”并非始自今日。去年以來,隨著我國經濟增長速度放緩,人民幣升值預期出現階段性逆轉,境外資本流入速度明顯放慢,外匯占款增量也明顯下降。2011年第四季度,外匯占款曾連續三個月下降。今年以來,外匯占款增長最快的月份為1月份,當月外匯占款增加1409.22億元。與往年有明顯不同的是,4月、7月、8月外匯占款均出現負增長態勢。

業內分析人士稱,今年以來連續數月外匯占款減少,并非資金大量外逃所致,而是由于人民幣貶值預期導致企業結匯減少。近期,人民幣升值預期帶動了企業結匯,這或許是近兩個月來外匯占款正增長的主要原因。

不過,從10月份外匯占款上升的情況看,雖然還是正增長,但是規模比此前市場普遍預期的1000億元左右的水平少了不少。對于10月份外匯占款增量較上月明顯下降的原因,交通銀行首席經濟學家連平(微博)表示:“在當月貿易順差擴大的情況下,外匯占款增量不多可能主要是因為當月美元指數結束此前下行態勢并趨穩,同時雖然人民幣對美元繼續升值,但市場預期未來仍有不確定性,為此企業和居民結匯意愿出現階段性地再次下降。”

也有分析人士將外匯占款連續兩個月增長歸因于"繼美國推出新一輪定量寬松措施后,人民幣升值預期升溫,推動資本流入中國"。對于未來外匯占款走向,分析人士認為,全球經濟仍處于動蕩的情況下,人民幣將再次成為避風港,并預計未來兩個月外匯占款余額增長可能還將維持在千億元左右規模。

但也有分析人士持不同觀點。該分析人士認為,盡管短期內人民幣升值預期的因素將利好外匯占款增長,但美國大選后刺激政策的力度可能不如預期,所以對人民幣的需求可能會相對較弱。同時,盡管發達國家的貨幣政策較為寬松,但流動性去向依然比較靈活,其中流入我國的規模并不能確定。

當然,不論外匯占款為何增長,外匯占款反彈客觀上使得銀行間市場流動性得到改善,這也將使得央行逆回購壓力得到一定程度的緩解,短期內下調存款準備金率的概率在減小。

來自華安證券的分析人士就此分析指出:"外匯占款的繼續回升,使得降準的必要性已有所下降。同時,外匯占款告別前兩年'激增'態勢,維持在一定規模內,也有助于減輕央行的對沖壓力、增加央行貨幣政策操作的自由度。"該分析人士進一步預計,今年全年外匯占款增量可能從去年的2.78萬億元降為1.5萬億元左右。

談到未來一段時期外匯占款變化,專家稱,在我國人民幣結束單邊升值、經濟結構調整、國際收支趨于平衡的大背景下,從中長期看,外匯占款將持續低位運行;短期內市場或還將繼續面對較為復雜的流動性狀況。

面對外匯占款增量的明顯減少,為有效補充市場流動性,管理層將靈活運用逆回購、正回購、央行票據、存款準備金率等各種流動性管理工具組合,維持資金面的基本平衡。

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