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沖擊企業債中期票據是否將緩行

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

昨天,銀行間市場上中期票據成交急劇放量,成交量達到152.1億元,較前一交易日放大了近4倍。一些業內人士認為,這與中期票據可能暫緩的市場猜測有關。

一段時間以來,市場上一直流傳著中期票據可能暫緩的說法。“據說中期票據已經被暫停了,”一股份制銀行資金部人士對《第一財經日報》說。昨天多位市場人士對記者表示,聽說了此消息。

不過,對此消息,記者并未得到交易商協會的確認。交易商協會有關人士昨天表示,對此并不知情,協會也沒有發布相關的通知,而昨天交易商協會工作正常,一切照舊。

據一位銀行投行部人士稱,昨天交易商協會召開內部會議,暫停中期票據發行。但他也強調只是“暫停”,而并不是“叫停”,因而其銀行的相關業務還將會繼續進行。

中期票據期限為3~5年,由銀行間市場交易商協會負責發行和管理。符合條件的企業只要在交易商協會完成注冊即可發行。企業債期限一般在5年以上,要經發改委核準發行。雖然目前企業債的核準制已使發行效率有所提高,但相對中期票據仍嫌繁瑣。

中期票據自推出后便受到企業的歡迎。據債券信息網統計,中期票據自4月22日推出以來發行量已達到720億元,發行速度已遠遠超過企業債和公司債。

而今年以來企業債發行量僅為295.9億元。而自4月份以來公司債和企業債的發行速度均有明顯下降。據統計,4月和5月企業債和公司債的發行量僅為76億元和45億元,而6月份以來,則僅有山東魯能集團一家企業發行了6億元的15年期企業債。

“與中期票據相比,今年企業債顯然要遜色很多。”一證券公司債券分析師表示,中期票據的推出某種程度上對企業債的確有替代作用。

目前已發行中期票據的企業大多為大型央企,而這些企業往往也都有發行企業債的經歷。比如,鐵道部已發行了200億元中期票據,期限分別為3年和5年。而鐵道部的注冊額度達到了800億元。在已有這些融資渠道的情況下,今年鐵道部即使再發行企業債,發行量也會大大減少。

“目前還都是資質好的央企在發,一旦再擴大到資質一般的企業,企業債受到的沖擊就更大了。”另一證券公司人士說,尤其是市場對于中期票據需求旺盛,其流動性好于企業債,這也會使企業更傾向于發行中期票據。

“可能將來(監管層)會有更加統一的安排。”一信用評級公司人士對于中期票據的“暫停”這樣表示。

不過,該消息在銀行間市場上引起了不小的波瀾。當天中期票據的買入報價紛紛被點,顯示市場拋售壓力較大,收益率上行幅度在5個基點左右。

一證券公司債券人士表示,如果中期票據發行被暫停,供給的減少可能會導致其收益率下行,但是考慮暫停后市場的流動性會大大下降,一些投機性機構可能會爭相拋出目前持有的中期票據,這可能導致了其收益率的上揚。

對于中期票據的未來,市場也并不悲觀。分析人士指出,中期票據符合國際上通行的做法,對我國目前的債務融資工具也是一個很好的補充,因此,在我國發展直接融資的形勢下,推動債券更加市場化發展的方向也不會改變。

郭茹張

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