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二月票據融資調倉銀行轉戰轉貼現

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

本報記者陳昆才

沖高回落。

3月4日,央行副行長蘇寧表示,2月份,人民幣貸款繼續保持高速增長,當月新增貸款增幅雖然低于1月份,但仍大大高于去年同期。

環比來看,2月信貸增量明顯回落。以1月份信貸冠軍江蘇省為例,當地人民銀行快速統計的數據顯示,2月份的本外幣貸款增量可能只有1月份的40%,或1000億元左右。此前,江蘇省1月份本外幣各項貸款增量高達2539億元,雄踞全國各省市之首。

“即便2月份江蘇省只有1000億元的增量,在歷史上也是非常高的水平。”3月4日,一位熟悉江蘇省貨幣信貸運行情況的金融官員稱。

2月份信貸增量“瘦身”的原因并不復雜,主要是因為部分銀行和地區的票據融資規模急劇下滑。2月中下旬以來,多家銀行內部對票據貼現業務進行控制,具體措施包括提高定價水平、縮短開票期限、控制票據直貼總量、嚴查真實貿易背景。

多位銀行業人士坦言,票據業務策略的調整,一方面是銀行自身給予重視,另一方面與央行及監管部門開展的調查分析等舉動不無關系。

在有關各方對直貼業務嚴防死守之際,票據轉貼市場更為活躍。在充裕資金運用壓力的倒逼下,銀行不得不在轉貼現業務上尋求賺錢機會。

票據融資大“調倉”

在信貸增量明顯“瘦身”的江蘇省,南通市的表現更為突出。

“2月份的信貸增量已不到1月份的1/4。”3月4日,南通市金融系統一位人士透露,究其原因,乃是票據貼現出現下降,但基建類項目貸款依然保持穩定增長。

1月份,在南通市的信貸增量結構中,票據融資占比高達47%。但2月份,“票據貼現出現負增長,大型銀行中只有兩家銀行保持了20多億元的增量,其他銀行均有所下降”。上述南通金融系統人士稱。

可以佐證的是,跟1月份相比,當地一家大型銀行2月份貸款增量的下降幅度約為40%。“主要是票據(貼現)下降,實質性貸款投放并沒有減少,規模與1月份差不多。”3月4日,該大型銀行南通分行有關人士稱。而票據貼現業務的下降,主要是該行于2月中下旬以來,有所控制。

除強調真實貿易背景這一合規性要求之外,上述大行南通分行在票據業務的定價和期限上采取了控制措施。一是要求貼現利率要高于定期存款利率,因為簽發銀行承兌匯票時,企業繳納保證金部分,銀行的資金成本是以定期存款為基準的;二是縮短期限,由原來的6個月調整為3至4個月。

一家區域性股份制銀行中層人士稱,去年年底和今年1月份票據融資的放量,會導致銀行資產負債錯配,隱藏著較大的流動性風險

他表示,簽發銀票沉淀的保證金存款看似穩定,因為基本上為6個月的定期存款;“但如果銀行運用這部分存款資金投放貸款,半年后,銀票到期,企業會迅速拿走保證金存款,導致銀行存款大幅度下滑,容易給銀行的流動性管理帶來壓力”。

在看到1月份銀行簽發銀票余額、保證金存款余額、票據貼現余額三項指標增長態勢高度吻合之后,上述區域性股份制銀行馬上要求業務部門壓縮票據貼現的規模,并調高貼現利率。該行內部人士透露,2月末票據直貼余額只有1月末的50%左右。

“調倉”行為不僅發生在銀行內部的信貸結構調整中,還存在于同業和區域之間。

3月4日,一位銀行監管人士發現,由于多家大型銀行在上海設立票據中心,2月份,江蘇轄內一些銀行業機構的票據資產流向了上海。而1月份,票據融資占到江蘇省全部信貸增量的40%。

但前述大行上海分行人士稱,當地市場上,票據融資在信貸中的占比不高,該行約為1/3左右;因為“上海(銀行業)執行人民銀行再貼現利率政策的力度比較大,貼現利率高于再貼現率,相對江浙市場更高一些,所以,票據都流到外地去了”。

不過,票據融資規模下降后,“貸款投向將更為真實”。前述大行南通分行人士直言。

從結構上看,2月份信貸投放中,基建類項目貸款和短期流動資金貸款仍然保持一定的增長。

“1、2月份還是比較平穩,信貸需求上還是以央企和地方平臺公司以及地方國企為主,項目拉動型。”3月4日,一家大型銀行對公業務負責人說,“與投資相關的行業比如鋼鐵、水泥的需求也上來了,消費信貸仍然比較疲軟。”

“中長期貸款占比較高,在1、2月份投放的項目貸款中,主要是圍繞上海世博會的一些道路建設、軌道交通、交通設施等;而流動資金貸款基本處于相對穩定的狀態,沒有大起大落。”前述大行上海分行人士說。

“折騰”轉貼現

“我們賣早了,要不然可以賺更多的錢。”3月4日,一家中小銀行票據業務人士稱,因為票據轉貼現的利率繼續下行,如果遲一些轉讓票據資產,獲得的利差就會更大。該行向同業轉讓票據資產,主要基于控制票據貼現資產的考慮。

中國票據網的統計數據顯示,2月份,銀行間票據市場累計報價金額高達1.15萬億元。其中,轉貼8119.2億元,占比約71%;回購報價金額3369.6億元。

雖然一些銀行內部對票據貼現業務出臺限制性措施,但“從票據網報價的情況看,報價背后的成交意愿還是可以的,所以,目前的市場交投還是比較活躍”。3月4日,山東某銀行票據人士稱,當然,“國有行的身影確實是少了,但是地方機構還是比較活躍的”。

截至2月26日,銀行間票據市場轉貼現報價金額累計達到7781.2億元,其中,買入報價達到4885.6億元,占比57.65%。

“買入報價代表一種需求,買入報價多,會拉低轉貼現利率。”3月5日,一位資深銀行票據業務人士稱。

山東濰坊農信社岳伯兵表示,(利率下探)表現在市場買盤報價相對活躍,交易量大,分析原因為央行寬松的信貸政策以及市場上寬裕的資金面,使得各行資金及規模寬裕,對票據需求的意愿強烈。

中國票據網的票據周評顯示,2月1日至26日,每周的報價金額分別為2409.6億元、2698.4億元、2274億元和3483億元。其中,2月13日至19日,票據市場報價金額相對較小。前述中小銀行票據人士稱,“可能與有關各方的關注有關系”。

“票據業務的調整是各行自己的決策,監管部門只是要求大家加強分析。”3月4日,某地方銀監局官員說,實際上,“商業銀行自己也覺得票據融資的規模太大,只是有一陣子,銀行體系流動性過剩,所以,央行也開始對沖流動性”。

在資金寬裕的格局下,商業銀行顯然不愿意將大量資金放在央行賬戶上,拿著年率0.72%的利息收入,卻要付出更高的資金成本;僅票據保證金存款,銀行就需要支付年率1.98%的利息。

“銀行的策略轉移了。在適度控制直貼業務的前提下,鼓勵開展轉貼,將票據轉貼現當作資金業務來做。”前述中小銀行票據業務人士稱,在信貸投放不理想的背景下,以量取勝,通過票據轉貼賺取微薄的利差收益,也是現實之舉。

近期,“聽說國有大行又安排上千億元的資金,投到轉貼市場。所以,轉貼利率可能還要走低。”3月4日,一位銀行間票據市場的資深人士稱。

“在目前低利率的時期建議繼續采取即進即出的‘撮合’操作模式或短期波段操作,可以在穩獲收益的同時規避利率風險。”岳伯兵說。

股份制銀行就是波段操作的“老手”。

2月份,股份制商業銀行的回購、轉貼報價最為活躍。以當月20日至26日的報價來看,股份制銀行的報價金額分別為1284.5億、1071.0億,占總報價88.31%、64.17%。

“一些規模較大的股份制銀行,一方面有著資金實力,另一方面,他們有信用優勢,國有大行給予他們充足的授信,這些股份制銀行可以買進中小銀行的票據,再利用他們在大行的授信額度較高,把票據轉給大行。”前述資深銀行票據人士稱,當然,通過票據業務調節信貸規模,也是股份制銀行的一個需求。

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