歡迎來到你我貸客服熱線400-680-8888

【投資策略】國泰君安-M1再次探底,M2洪峰未過-點評1月貨幣信貸數據

標簽 信貸 外匯 
2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

【研究報告內容摘要】

09年1月,M1增速降為6.68%,再次創下本輪增速的新低。與M1下降形成鮮明對照的是,M2增速繼攀升至18.8%,已經接近最近3年的峰值水平。

信貸和外匯占款為流動性的兩大源泉。從新增額可以看出,最近3個月M2的增長主要歸功于信貸創造,在月度新增信貸由5000億上升至1.6萬億的同時,M2也從5000億上升至2萬億以上,而期間的新增外匯占款一直穩定在3000億左右的規模。

信貸和外匯占款創造出流動性,流動性的體現形式是各類存款。令人吃驚的是,09年1月1.62萬億信貸所創造的巨額流動性幾乎全部流入了居民部門,當月居民新增儲蓄存款達到1.53萬億,而非居民存款反而下降了900億,形成鮮明反差。

我們知道,M1的主要成份是非居民活期存款。因此,09年1月份M1增速大幅下滑的原因是信貸創造的流動性從企業部門轉移到了居民部門。其背景是春節期間員工獎金等的集中發放。

同樣是源于08年2月份春節的低基數效應,09年2月的M1將會顯著回升,并再次確立M1的底部。

由于08年年初的信貸管制,08年2、3月的新增貸款均不到3000億。由于低基數效應,09年2、3月的信貸很可能繼續保持同比多增的勢頭。

但我們相信信貸的超增很難長期持續,理由是從1月份信貸增長的結構來看,多增的8000億貸款中有6000億都是票據融資,剩余2000億是企業中長期貸款,而這顯然是由4萬億投資所帶動的政府項目貸款,真正企業自發的投資貸款需求依然不足。

推薦閱讀

什么是

nul...

什么是一般轉讓背書

什么是一般轉讓背書以背書的效力不同,轉讓背書可分為一般轉讓背書和特殊轉讓背書。一...

什么是不單純承兌

不單純承兌(non-absoluteacceptance)目錄1什么是不單純承兌...

什么是不帶息票據

票據(Non-interestbearingnote)什么是不帶息票據不帶息票據...

什么是不得記載事項

目錄1什么是不得記載事項[1]2不得記載事項的類型[2]3相關條目4參考文獻什...
各國貨幣融資租賃貴金屬證券公司期權交易貸款知識期貨公司金融知識銀行理財產品銀行網點信用卡信托產品
  • 熱線電話(服務時間 09 : 00 - 21 : 00 )
  • 400-680-8888
  • 關注我們
Copyright ? 2015 你我貸(www.shmrwb.live) 網上投資理財 版權所有;杜絕借款犯罪,倡導合法借貸,信守借款合約
關注你我貸官方微信
七乐彩开奖结果 手游梦幻西游和倩女幽魂哪个好赚钱 刷单子赚钱 新彩彩票网址 190足球指数 刷号赚钱吗 甘肃快3 安徽快三 内蒙古11选5 学生接单赚钱软件 在离石卖衣服赚钱吗 皇冠777网足球指数 手机导航考什么赚钱 即时比分体育直播吧 4399小游戏捕鱼大亨 14场足彩即时赔率 你想过挑战步数还能赚钱吗