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鵬華基金裘韜:年底前QE3難退出收益型地產適合投資

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

美國勞工部12月6日發布的數據顯示,11月份美國非農業就業人數增加20.3萬,失業率也從10月份的7.3%降至7%,為2008年11月份以來的最低點。同時,美國11月份勞動參與率微升至63%。鵬華美國房地產(,申購,定投,贖回)基金經理裘韜認為,新的就業數據顯示美國經濟正在溫和擴張,制造業和房地產業等經濟關鍵領域正在強勁復蘇。目前來看,美國經濟增長的勢頭將維持到年底。

然而與以往不同的是,好于預期的就業數據卻使得美國國債收益率持續上漲,長期利率上行較明顯。對此,裘韜分析認為,美國市場目前非常關注貨幣政策,近期美國發布的一些就業數據(例如美國ADP就業數據)好于預期,這引發市場擔心美聯儲會因為就業數據的不斷改善,而在12月減少債券購買規模,因此導致長期利率上行,并對于REITs這類與利率強相關的資產產生一定負面影響。

最近REITs市場波動不是很大,但還是存在波動風險,REITs指數也在下調。對此,裘韜表示,這反映目前美國投資者比較少關注上市公司的基本面,而更多著眼于宏觀經濟走勢,以及對于美聯儲的行動的關注。

對于美聯儲未來的貨幣政策走向,裘韜分析認為,美聯儲曾經表示,除非看到美國經濟和就業市場改善的明確信號,否則不會縮減現在每月850億美元的購債規模。現在美國的長期失業率(失業時間超過6個月的占比)仍然比較高,并且勞動參與率處于歷史低位,因此,美聯儲于今年年底前縮減購債計劃規模的可能性不大,可能要等到明年第一季度才開始縮減。此外,新任美聯儲主席耶倫是鴿派,貨幣政策傾向偏寬松,市場對于寬松貨幣政策的預期可能延續到2014年。整體來看,美國經濟增長和流動性供應均較為溫和,適宜投資收益型地產,而近期的股價調整提高了REITs的投資價值。和美國以往的房地產危機比較,目前美國房地產市場在時間上和復蘇過程上均處于中期,預期未來數年美國房地產市場仍將有良好的表現。

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