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鵬華基金楊靖:估值底部投資資源復蘇前期布局期待收益

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

隨著8月份經濟數據持續下滑,市場各方對后市的走向也更加關注。對于目前的A股市場整體情況,鵬華中證A股資源分級基金擬任基金經理楊靖表示,經濟下滑導致大部分企業均處于估值底部,二級市場上各個主要指數技術指標同樣處于底部,市場急需反彈修復技術指標。在目前經濟復蘇前夕、市場不穩定的環境下,作為早周期且安全邊際較高的資源股,或可成為投資者的首選。

當下全球經濟處于底部、資源產品價格俱已腰斬,資源股股價走勢是投資者應該關注的首要目標。楊靖指出,產品價格上漲以及上市公司資源儲備的增長都是資源股上漲的催化劑。首先從影響產品價格的因素來看受宏觀經濟影響較大,同時產能也會影響到產品價格,其次從資源儲備上看,行業研究員在研究資源類上市公司時,資源儲量增加的預期是上市公司價值評估中的重要考量因素。

楊靖表示,衡量資源類企業長期價值的最重要因素是其擁有的資源儲量,而一段時間內影響其盈利能力的主要因素是產品價格。在自然資源里,石油、鐵礦石和大部分的有色金屬都是全球定價的產品,煤炭、天然氣、稀土等少數有色金屬雖是區域定價產品,但隨著煤炭國際貿易量的增加、稀土產品的貿易紛爭加劇,這兩種產品的定價也越來越國際化。產品定價的國際化,意味著相關企業的盈利能力更多與全球經濟走勢相關。

楊靖認為煤炭行業可能會受到經濟周期影響,但煤炭的長期風險仍可規避且因周邊國家的大量需求而存在上漲的需求,短期來看,伴隨夏季的結束煤炭可能會有季節性的上漲。有色金屬價格基本處于底部且由于低成本本身下跌風險很小。長遠來看兩大指標的企穩則來自于全球經濟的復蘇。資源產品價格不僅與全球經濟走勢高度相關,而且相比其他類型產品,其產品價格彈性也是最大的。在當下選擇資源儲備多、整合擴張能力強、經營管理優異的上市公司作為投資備選,以分享全球經濟復蘇后盈利水平的高彈性,不失為一個好的選擇。

機構來源:鵬華基金

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