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鵬華基金戴鋼:中小企業債前景廣闊布局放眼長遠

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

戴鋼,廈門大學經濟學碩士,10年證券從業經驗。曾就職于廣東民安證券研究發展部,擔任研究員;2005年9月加盟鵬華基金管理有限公司,從事研究分析工作,歷任債券研究員、專戶投資經理等職;2011年12月起至今,擔任鵬華豐澤分級債券()型證券投資基金基金經理,2012年6月起至今,兼任鵬華金剛保本混合(,申購,定投,贖回)(愛基,凈值,資訊)型證券投資基金基金經理。

目前的債券市場收益率水平已處于歷史均值以上,中低評級的信用債信用利差已明顯高于歷史均值,配置價值明顯。

2012年,公募基金業最為顯著的變化是固定收益產品的全面崛起,包括短期理財債券基金和純債基金的發行都受到市場熱捧,低風險產品規模和市場份額均創出多年來新高。作為業內領先的固定收益投資團隊,鵬華基金率先推出以中小企業債為主要投資對象的發起式純債基金,成為今年最具革命性和創新力的債券型基金。

在日益紅火的固定收益投資領域,基金經理如何從中小企業債券這一細分市場中掘金,如何有效控制信用風險?左右債券市場前景的宏觀經濟和貨幣政策將來會有怎樣的變化?經過三季度市場調整后,未來債市存在怎樣的投資機會?就市場關心的熱點問題,證券時報記者日前對鵬華中小企債基金經理戴鋼進行了專訪。

中小企業私募債前景廣闊

戴鋼說,近年來,中國債券市場蓬勃發展,目前市場規模已接近24萬億。新品種不斷涌現,其中最具有創新意義的債券品種當屬中小企業私募債。該品種的推出標志著中國高收益債市場開始嶄露頭角,其中也孕育著新的投資機會。

中小企業私募債的發行既符合國家大力發展中小企業的政策,滿足中小企業的融資需求,也為債券市場提供了新的投資品種。從海外經驗看,美國過去13年高收益債券占投資級債券發行規模比平均在13%以上,其在過去三四十年的發展中,為投資人帶來了良好的回報。

戴鋼表示,我國中小企業私募債的最大吸引力來自較高的收益率,其收益率比同期限AAA級的信用債要高出5%左右,當然其面臨的風險也要高于普通債券。正因為如此,交易所對于中小企業私募債的投資人進行了資格限制。對于普通的投資者而言,無法直接參與到高收益債券的市場中來,分享該市場的投資機會。針對這一需求,鵬華基金推出業內首只以中小企業債為主要投資對象的公募基金,據戴鋼介紹,鵬華中小企債主要特點包括以下幾個方面:首先,該基金以高收益品種為主要投資標的,其中包括今年債券市場最大的創新品種中小企業私募債;其次,該基金以持有操作為主,并維持較高的杠桿水平以進一步提高組合的收益率水平。再者,在滿足分紅條件的前提下,契約中規定封閉期內每年需將投資收益90%進行分紅,可及時兌現投資者的收益。

戴鋼表示,目前中小企業私募債的規模仍然很小,但從發展趨勢看,這類品種值得關注,因為中小企業私募債和國外的高收益債較為類似,發展前景廣闊。不過由于目前中小企業私募債在國內剛剛起步,因此在發行制度和品種設計上還有待進一步完善。

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